李嘉誠當了香港首富多年，即使近年科網年代令富豪地位大執位，但他仍然穩坐香港首富。當中有不少值得欣賞的地方，但同時也有不少人不太喜歡他。無論如何，爛船總有三分釘，做得首富，從他身上怎會沒有好東西學習呢？



以前看過數本有關李嘉誠的書籍，蕭若元也討論過，見《為何首富不受歡迎？》。在網上找來一些語錄，不知是否出自李嘉誠本人，但也滲透出不少智慧。

1. 好景時，我們絕不過分樂觀；不好景時，也不必過度悲觀，這一直是我們集團經營的原則。在衰退期間，我們總會大量投資。我們主要的衡量標準是，從長遠角度看該項資產是否有盈利潛力，而不是該項資產當時是否便宜，或者是否有人對它感興趣。我們歷來只做長線投資。

止凡：這是低買高賣的簡單陳述，說易行難，難度之高，令大多數人即使當時看見他在買或賣，仍不理解與不明白，很多時要到事後才明白李生的高明。


2. 現金流、公司負債的百分比是我一貫最注重的環節，是任何公司的重要健康指標。任何發展中的業務，一定要讓業績達致正數的現金流。

止凡：玩弄現金流與槓桿，一向是李嘉誠的殺著，數十年來經歷過無數次危機，近年大舉投資英國的他更遇上英國脫歐，運用槓桿的他總能安然無恙，風險管理的重點在於控制現金流吧。


3. 眼光放大放遠，發展中不忘記穩健，這是我做人的哲學。進取中不忘穩健，在穩健中不忘進取，這是我投資的宗旨。船要行得快，但面對風浪一定要捱得住。

止凡：這帶出了平衡的重要，有攻有守，非常認同。放到自己的投資考慮亦然，能製造現金流之同時，也別忘投資未來有增長動力的項目。


4. 隨時留意身邊有無生意可做，才會抓住時機，把握升浪起點。著手越快越好。遇到不尋常的事發生時立即想到賺錢，這是生意人應該具備的素質。

止凡：不止成功的生意人需要做到，任何人任何時候都要好好準備，這是平時把握機會的能力。例如公司內一個小小員工，你不知道什麼時候公司出現危機，令你好好表現能力。當然，你永遠不知道機會何時到來，但你可以做的是好好準備。


5. 我凡事必有充分的準備然後才去做。一向以來，做生意、處理事情都是如此。例如天文台說天氣很好，但我常常問我自己，如5分鐘後宣佈有颱風，我會怎樣，在香港做生意，亦要保持這種心理準備。

止凡：近年經常有網民指李嘉誠可以控制颱風，這個語錄可能找到當中端倪，哈哈。


6. 你一定要先想到失敗，從前我們中國人有句做生意的話：「未買先想賣」。你還沒有買進來，你就先想怎麼賣出去，你應該先想失敗會怎麼樣。因為成功的效果是100%或50%之差別根本不是太重要，但是如果一個小漏洞不及早修補，可能帶給企業極大損害，所以，當一個項目發生虧蝕問題時，即使所涉金額不大，我也會和有關部門商量解決問題，所付出的時間和以倍數計的精神都是遠遠超乎比例的。我常常講，一個機械手表，只要其中一個齒輪有一點毛病，你這個表就會停 頓。一家公司也是，一個機構只要有一個弱點，就可能失敗。瞭解細節，經常能在事前防禦危機的發生。

止凡：這點令我聯想起不少人對借貸的概念，他們很多時會為借而借，又或者借貸為求多賺一點，但問題是投資不一定賺的，若虧損的話，借貸更會倍大損失，這點我在《借貸經驗分享》文章系列也有提到。


7. 如果出售一部分業務可以改善我們的戰略地位，我們會考慮這一步驟。除了考慮獲取合理的利潤以外，更重要的是在取得利潤之後，能否在相同的經營領域中讓我們的投資更上層樓。

止凡：買入很容易懂，大家都是消費者，投資也是買入比較容易，但賣出，甚至做銷售員，較為困難。今時今日，我們看見樓市炒家絕跡，留下大部分自住業主或長線投資者，賣貨技巧都不太精湛。


8. 我除了用很多時間考慮失敗的可能性外，還會反復研究哪些行業對我們是未來的機會，哪些行業風險高，哪些生意今天很好，但十年之後優勢不再，哪些今天欠佳，十年之後卻風景秀麗。比如石油公司赫斯基，最初大家並不看好，但我卻一直很有信心，這是由於我平時對經濟、政治、民生、市場供求、技術演變等一切與自己經營行業有關、或沒有直接關係但具影響的最新、最準確資料及訊息全部都具備所有詳細資料，加上公司內擁有內行的專家，當機會來臨時我便能迅速作出決定。

止凡：相信這也是長線投資者需要做的事情，所想的不是今天時興什麼，而是十年廿年三十年後時興什麼，最美妙的地方是這些未來好景的行業或公司，在今天未必有運行，價格可以很低迷。


9. 我從不間斷讀新科技、新知識的書籍，不至因為不瞭解新訊息而和時代潮流脫節。

止凡：這是其中一個我極之欣賞李生的地方，作為一位80多歲的老人家，我這位年輕人對追求新知識的動力實在遠遠被比下去，慚愧。近日更與馬雲一起在港推支付寶，實在太厲害。

http://finet.hk/Newscenter/news_content/59ca49d9e4b0d1966a2aa80e


10. 我覺得投資者買股票最重要的是要看PE（市盈率）。量力而為，要買PE不太高的、賺錢能力強、有能力提高派息水準的公司。

止凡：講到尾，都是盈利，投資王道也。


11. 因為我不是只投資一種行業，我是分散投資的，所以無論如何都有回報，我比較小心。而且我個人（資產），很多是一個禮拜便可以拿得到現金。一周能拿到現金(的專案)佔我的投資比例不少於1/3。例如政府債券、股票，一個禮拜都能拿到。我當然還有其他的投資，例如地產，這不是馬上可以兌換為現金的。

止凡：這又是注意現金流的習慣，加上現金來源的分散，風險管理得很好。


12. 這麼多年來，1950年到今天，個人（資產）來講，從來沒有一年比去年少。要做到這樣，第一原則就是不要有負債。我在1956、1957年以後， 個人沒有欠過一個債，我的負債是這個（邊桌上有兩隻金屬制大、小北極熊雕像，指著小北極熊說），我的現金是這樣大（指著大北極熊）。

止凡：個人沒有負債，槓桿都拿到企業處去運用吧，富人討厭負債，但又能聰明地運用負債。