如何處理產品周期?

在投資股票時，如果好像止凡一樣喜歡看其公司的基本面，除了看年報之外，還可以留意很多公司消息，亦能從公司的一些大小動作窺視一下管理層的取態。有一個很重要的要素是看公司如何處理產品周期，這會直接影響公司的盈利增長。

首先，大家要對所投資的公司有基本了解，如果連公司如何賺錢也不清楚，單單聽了財演說了兩句「現價抵買，還能博升」之類的說話就飛身入市，只會撞得焦頭爛額。當基本了解過公司賣什麼樣的產品之後，有否留意其產品的周期呢？這指顧客一般會用這個產品多久，產品本身會否過期或壞掉，令顧客何時需要再買。

不少公司所做的生意可以說是沒有產品周期的問題，好像飲食業，不停地填飽客人的肚子，所賣的食物，客人即時吃完，所以可以不停地賣出。銀行業，把金錢借入借出，無所謂到期不到期的。對於這類行業，所著眼的盈利增長方法並不是在於產品周期身上，而是另一些考慮，例如產品或服務質素之類。

另一邊廂，大部份公司都是出售有周期的產品，好像出產電視，一次過全球賣出100萬部，每部電視平均壽命為5年，就算假設這些客戶當電視壞掉之後就會買回同樣的電視，這家公司於這部電視型號的營業額只可以是每年20萬部的一個循環，而不是每年100萬部。何況要做到賣出100萬部已經很難，現實不會多數人買入同一個型號及品牌，而5年後這台電視都已經過時，電視的產品周期不可能有5年。所以，這樣的產品周期下，可以說賣電器只是一次過，生存多久就視乎其領域的科技發展如何。電器的戰場就是這樣難做，哪他們想了什麼辦法呢？

大家有否留意一般電器都會出產不同型號的產品，每一種型號可能只是相差很微，電視來說，由其大小、解像度、支援線路等，同一個系列可以出產10款以上的產品，其實這都是希望盡可能滲透到所有用家上，賣出越多越好。

好像出售電腦處理器的Pentium，就會研發出當時最高科技、最高速度的處理器，但就會按不同產品需要故意調低速度至不同水平，變成10個8個產品型號賣出，而最高速度的幾款更加不會立即推出市場售賣。以這樣的策略應付產品周期，本來一個研究產品只能賣出100萬件，幾年後被淘汱，如今就可以賣出更多，亦提供了誘因給買家購入更新的產品。

同樣的情況都出現在手機市場，今時今日，大部份人都不會把手機用至真正壞掉才換，因為買入手機不出一年，手機功能就已經大落後，跟這手機型號差不多的又出了新款，比你的手機更快、更靚、更多功能。本來你應該感覺不太良好，剛買完不足一年就出新款，早知就等到新款出來才買，有點被騙的感覺，今次還會買嗎？可能不會了，因為大家都預期再有新款會不停出現的。但手機商如何處理呢？他們用了trade in這一招去解決，買新手機時可以同時賣出舊手機，他們會給出一個舊手機回收價，消費者只要補點差價就能換部最新型號手機。

舊手機去了什麼地方呢？可能到了二手市場，又可能被廠收回拿零件再造成新型號手機，總之這個安排就保持了新產品的銷量，大大縮短了產品周期，同時客戶又感覺良好，的確十分高明。大部份金舖也有類似招數，金飾總是值錢的就不用說，原來客戶更可以拿手飾去換，一些鑽戒之類，客人配戴過以後都可以以按賣價某個成數去換購其他產品，但不可以換回金錢，所以只可以越換越貴的產品。

還有一點，產品是會「死亡」的，好像電視的例子，5年後拿今天的電器來賣，根本就賣不出。所以，處理產品周期不當的話，十居其九會出現存貨問題。時裝零售業如果經營不善的話，最先出現的問題就是存貨問題，因為公司預期的產品開始賣不出去，存貨自然慢慢增加起來，到一定時期就只好注銷，因為產品已經過時，「死亡」了。

雖然話飲食業沒有所謂產品周期，但大家留意麥當奴都十分積極地加快交易周期，怕客戶想得太久，就簡化為幾個餐，怕排隊等交易太耐，就分了兩條人龍，一條先落單交易，另一條讓你慢慢等食物，務求在繁忙時間吸納最多生意。

所以，分析公司時，年報是基本，慢慢地你需要有跟公司一起做生意的想頭，用生意人的角度看事情，若然不理想或不是你杯茶的話，就最好不要買入了。不妨留意一下身邊不同公司如何了解及處理產品周期這個問題，你會有不少啟發。

大家又可以想想，為何近年的燈泡好像很快燒掉？傳聞在美國加州利佛摩6號消防站的一顆白熾燈泡，已經使用了115年，創下世界紀錄，誰控制了燈泡的產品周期呢？