由於工作坊是上年8月搞的，轉眼一年了，突然心血來潮，不想把當時的Q&A累積超過一年，所以以今年8月為限，希望可以清掉所有累積的Q&A。因此，還剩下來的Q&A我將會分類組合起來，能加快完成分享。
Kaho：
1. 投資新手，有筆錢不急用，想長線投資賺息，應選擇建行定盈富？
2. 看見其他blogger，claim投資債基可有每年up to 10%利息，止凡可簡單講解內裡運作及你的看法？
3. 你看一支股票，有無哪幾樣你一定會做？例如annual report，PE等。
謝謝你的分享，剛買了你三本書的Kaho，想要你第一本書儲齊一套。
止凡回覆Kaho：
多謝Kaho支持，要我第一本著作《永不當田雞》的話，請給我地址，寄一本給你。
回應你的問題
1. 選擇建行與盈富，要看你對兩者的了解程度，你認為他們有何回報？這回報及風險又是否適合你呢？我在工作坊上都提及過投資盈富的回報可以很不錯，然而投資個股的又可能有別的考慮，所以還是自己下決定，有空不妨看看文章《何需買個股？》。
2. 我沒有買債券，對基金更加沒有好感，無論是債券基金與股票基金亦然，因此沒有好好研究，所以給出意見都不太有參考價值吧。若你看到有如此推介債基的blogger，不妨向他了解更多，條條大路通羅馬，我還是專注自己的路好了。
我對投資基金的看法，可以看看這篇文章《找個誠實的基金經理》。
3. 分析研究一支股票，我會盡量做所有可以做的事情，看年報是基礎。要留意的是我一向先看公司營運數字，它們多與「價格」沒有關係，覺得是好生意，才看與「價格」有關係的數字，例如PE、PB、股息率等，看是否值得買。還會做其他事情，例如上網找資料、評價、其他blog及新聞來看，親身到門市看，用用它的服務，了解其對手的情況之類。總之，分析研究企業是可以很有趣的，財務知識包羅萬有，一言難盡。價值投資，絕對不是只看一個PE或股息率就買進去的。
Alex：
分析年報有否特別方法？
939今年EPS growth rate急跌（印象中），會否影響你持股的信心？
止凡回覆Alex：
分析年報，我喜歡心中先有一系列的問題，未看年報之前，就已經定好想看的數字，或希望找到的答案，再在年報中去找，這會更有效率的。之前寫過一篇有關金利來的分析文章，大概就是利用這個流程，不妨試試看。
中國整體經濟也在下滑中，我建議長線投資者勿「跟車太貼」，常常追蹤一兩年，一兩季，甚至每個新出來的消息，追追蹤蹤，多年後可能你會發現不值得這樣做。股神就正正要住在Ohama，不住在華爾街，就是不想聽到太多市場雜音，不想太貼市，不希望令自己「跟車太貼」吧。
Vincent：
1. 有什麼好書可以教導如何計算一支股票的「價值」？
2. 財務報表入面那些是最重要的information來計算股票的價值？
止凡回覆Vincent：
你的兩個問題都是問及估值的知識，其實坊間有不少教授這方面的書籍，我自己就很少看一般教估值的財經著作，因為很早期已經學懂了會計學，是看大學教科書學習的。反而越深入了解，就越覺得投資估值不是科學計算，反而是藝術，更沒有話那個資料最重要的。
你的問題有以下相關文章可以看看：
《如何開始學習看年報》
《若開投資課程，教科書會怎安排？》
有何意見，不妨告訴我吧。
謝謝
Marco：
1. 內銀股估值長期偏低，原因是大家對內銀的壞帳問題有保留。有什麼因素令你認為該因素不影響估值？
2. 你如何從眾多股票中選股呢？
止凡回覆Marco：
1. 記憶中這個問題已經在工作坊討論過了，因為抽出了一個類似的問題，大意是安全邊際。還有一點可以注意一下，內銀股長期被低估，除了壞帳問題之外，就是國際大戶都不敢或不能進入內地，他們對中國沒信心，資金又不容易自由流出流入，所以不會大手買入內銀。這都與我們關係不大的，所以我們買便宜了的原因，是因為別人不敢或不能買而已。
2. 這亦好像在工作坊討論過，留意日常生活上身邊的公司，又從不同blog友推介的優質公司研究分析起來。我的持股從來都不多，要完成投資計劃的話亦不用太多，買入十支八支自己喜歡及了解的公司就足夠了，而這些公司不一定是股王。
Angel：
1. 怎分析一支股票及其內在價值？
2. 怎看領匯（823）到內地發展買商場？
止凡回覆Angel：
1. 這個問題不是三言兩語能解答的，因為一家公司，一支股票的內在價值，不是容易找到答案，估值像藝術多於科學，別以為核數師及估價師按公式所計算出來的就是價值。
舉個例，好像可口可樂這個品牌值多少錢呢？問100個人可能得到100個答案，而且答案是隨著這些人對可口可樂的認識與感覺而不一樣。
所以，估值，合計學的知識是基礎，但還有很多東西可以去找的，競爭優勢之類都難以在年報中看出來，所以花點時間研究一下，你會有你的一套。
2. 發展內地對領匯來說是一個新領域，從前領匯由房署接手本地資產，由低效率低回報的資產開始進行優化，這些年的成長就是來自這些價值創造。然而，再優化的空間可能有限，增長動力不大，所以管理層可能都了解這點，於是尋求新的增長點。早前有投資工廠變商場，又投地發展物業，今次又改名到內地發展，這些新領域是否能夠成功，仍是未知之素。
有何意見，不妨告訴我吧。
