中國股票的《大時代》（安德烈）

「今由與求也，相夫子，遠人不服而不能來也；邦分崩離析而不能守也。而謀動干戈於邦內。吾恐季孫之憂，不在顓臾，而在蕭牆之內也。」（《論語・季氏》）

當前中國股市之崩潰，乃禍起於蕭牆之內，是一場政治鬥爭多於單純的大鱷經濟戰。中國的所謂市場經濟乃是一個中共政權高度操控的市場。在官僚資本主義下，中共以一個大資本家結合極權的身份支配市場，就是索羅斯、巴菲特也無力在中國立足與中國抗衡，因為從政治、經濟到法律全部都是中國「玩哂」。我等只能以政治鬥爭來解釋中國股市之崩壞。

中國的上證綜合指數（SSE）在2015年6月12日進入了5174.42的高位，然而馬上就見頂，調頭向急挫，及至2015年6月25日已經跌穿4000點，不足一個月已經跌了1000點。到本文撰寫之時（7月6日）已經去到3500點左右。短位一個月內，SSE跌了1500點，幅度為30%。

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上圖為按日計算的SSE折線圖。到了7月8日，SSE線本身和淺藍色的10天線（即移動平均線）已經跌穿黃色的100天線。淺藍色的10天線和深藍色的20天線也跌穿了線色的50天線，是為死亡交叉，這都代表在中期股市走下坡。下圖則為按週計算，SSE在近日的垂直下跌就更顯眼。不過。在週線圖中，情況似乎略為樂觀，因為未見有死亡交叉，而且所有天線依然呈現上升趨勢。

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到底為何大市忽然急挫？此絕非簡單之技術性調整，而似是人為的。

6月17日，就是政改交付立法會的一天，中紀委宣佈除去中投證券有限公司原黨委書記、董事長龍增來之職務（http://www.ccdi.gov.cn/xwtt/201506/t20150617_58028.html ，據說是前央行行長戴相龍「篤灰」http://big5.soundofhope.org/node/634172 ），顯示習近平忙著向江派朱鎔基的金融集團開戰，向中投證券開刀。6月19日，監察部甚至開設網上篤灰系統供大家舉報貪官或有「四風」行為之官員（http://www.ccdi.gov.cn/xwtt/201506/t20150618_58094.html ）。在地方層面，同一日廣東省檢察院反瀆職侵權局局長杜言被調查（http://www.ccdi.gov.cn/yw/201506/t20150619_58184.html ），浙江政協原副主席斯鑫良因受賄而被開除黨職（http://www.ccdi.gov.cn/xwtt/201506/t20150619_58143.html ）。

問題就在於不自量力的習近平向金融界全面開戰。這令李克強非常氣憤。在7月4日之救市會議上，人民銀行行長周小川與財政部部長樓繼偉傾向擠牙膏式救市，卻遭李克強拍枱大罵，叫彼等回家擠奶去(http://china.hket.com/article/641873/傳意見分歧%20李克強拍枱要求「暴力」救市 )。李克強拍枱要暴力救市，但只成功了一天(7月6日倒升2%)。股市依然在跌。是次的意見分歧反映周小川和樓繼偉與習李利益不一致，周和樓似乎無心救市，令人懷疑是江派對習近平大規模打擊貪污金融系統之反擊。

中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬在6月29日狠批國有的金匯公司，直指金匯發出了不和諧的聲音，在高位唱反調減持四大銀行股票導致大跌市，矛頭暗指財政部部長樓繼偉(http://finance.sina.cn/?sa=t74v39d15443738&%3Bamp%3Bfrom=wap&vt=4 )受到批評後，本周匯金公司已經泵水回購股票，但依然無法力挽狂瀾。直屬財政部之匯金公司到底是否有份減持造成跌市，或者其減持之份量到底是否足以構成大跌市，我等難以知曉。然而，將矛頭指向樓繼偉，樓就感到壓力了。劉紀鵬可能是代表習派人馬向樓繼偉發警告，或者可能是要為江派轉移視線，將跌市說成是樓繼偉一人的問題。

周小川與四大金融家族關係密切，是次大跌市拖李克強後腿並不出奇。習近平已經先後向中證聯、中投行等財金部門開刀反貪，只要是次把股市拖倒了，一來可以引發經濟危機令習近平陷入管治危機，二來令主管經濟的李克強揹上救市無力的黑鑊，讓習近平怪罪李克強，分化習李。然而，樓繼偉不可能完全加入江派這場遊戲。第一，他過去曾經因為向江澤民直言人民退休金將面臨虧損，而被江投閑置散三年，與江不和，他根本不算是江派。第二，他身為財政部部長，救市不力的話他就要負責，李克強定必將責任推給他。然而，他也不是習派，起碼不會是堅定的習派，因為可能基於其官場關係網之考慮，他在救市意見上不敢反對周小川一派。他是個投機的牆頭草，因為害怕自己人頭不保而左右為難。

江派可以怎樣拖死中國股市？就是瘋狂拋售手上持有之所有股票，如同電視劇中陳萬賢大戰陳滔滔一樣，陳萬賢瘋狂拋貨，看陳滔滔如何接貨。在中共眾多派系中，只有江派人馬有足夠的資金和財技去玩弄股市。6月12日SSE升穿5000點以後，高位有回套，本屬正常。但當江派大量減持市面上的股票（尤其朱融基、江澤民、曾慶紅家的人，還有項懷誠、戴相龍、周小川、尚福林四大金融家族；戴相龍被調查，供出金融貪污集團以後，其於三人當然要先下手為強向習派報復），情況就會變成大跌市：股票供過於求。然後周小川再扯李克強後腿，先在市場傳言央行將減息，然後結果沒有這樣做，將股市之利好因素也奪去。這也不能理解為何在救市會議上周小川又再扯李克強後腿。而李克強這股市白痴的暴力救市更是亂來的。他提出，(1)動用萬億元入市買股票，(2)禁止新股發售，(3)叫創業板2009年第一批28間上市企業發聯合聲明支持回購，(4)21所中國基金成立1200億元人民幣的托市基金。中共的救市卻是在破壞股票之市場機制。在自由市場中，交易不應被隨便禁止，也不能用意識形態去迫人回購股份。而且政府入市不是亂買股票的，亂買就會令投資者更不清楚股票的實際估值，而且救市動作愈大投資者就愈怕，可能會趁機沽空離場。亞洲金融風暴之時，港府是重點買入藍籌股。即使韓國人民集體捐金救國，這都完全是出於國民自發，而不是當權者利用意識形態威迫彼等進行商業行為。日本救市則是買入基金。如今中共破壞市場機制，令投資者對中國股市更無信心。股市愈救只會愈跌。

要應對江派財團的股票戰，習派根本難以應對。習派應當嘗試拉攏樓繼偉這類游離分子的財金官員。由於周小川控制了央行，所以減息減存款準備金等手段或會受阻。入市手段卻可以修改。首先，所有不合理的賣貨限制必須取消。跌停牌就算了，但禁止大股東沽出只會讓人心更散亂，更害怕。更不應下令別人回購，所有投資者都是獨立自主的個體，買賣是個人之選擇。第二，當集中買入基金或主要國營公司之股票，而非亂買一通。不過由於實在操作上有江派財團的阻攔，其實很難。除非習派有實力迫使周小川等人跪低（例如黑材料等），否則這場大時代的遊戲習李是必輸的，少則習李分歧擴大，李指責習亂反貪引發江派製造股災報復，習批評李無力救市為自己帶來管治危機。股市之信心危機若然繼續發展，外資撤出，就會開始影響實體經濟，令資金短缺，若然央行再亂印銀紙的話就會使人民幣變成廢紙，最終經濟危機就會變成政治危機。

作者：安德烈（本文章由聚言時報授權提供）