豬八戒100億的估值是怎麼來的？搖身一變、騰雲駕霧、回國上市來也……

虎嗅注：前些天突然爆出的豬八戒網融了26億元，估值達百億元的消息，著實嚇了很多人一跳。據說短短一年，豬八戒網的估值翻番約十倍。憑什麼？很多人認為這是豬八戒在聯合資本進行自我炒作。豬八戒網創始人朱明躍回應《21世紀》說，26億的融資沒有外界猜測的無形資產或者地產等，「都是真金白銀」。而估值邏輯，還得從豬八戒網的商業模式說起。好，那我們來看下豬八戒的商業模式是怎麼搖身一變立馬讓估值騰雲駕霧一路高陞的。

主要看中兩個商業模式

在眾多威客網站中，豬八戒網堅持以「二八分成」的方式收取傭金。不過就在宣佈獲得26億融資的當天，豬八戒網宣佈免收傭金。

那麼，豬八戒要賺哪門子錢呢？

「鑽井」模式

核心在於，從小微企業客戶中發掘二次服務的空間。根據豬八戒網提供的數據，目前其平臺上聚集了300萬家微型企業和1100萬創意設計、營銷策劃、技術開發等文化創意服務人才，後者中不少也已孵化成為創意類公司。在朱明躍看來，這些用戶數據就是一個富含寶藏的海洋，而挖掘分析小微企業的實際需求，豬八戒網就能在產業鏈中找到切入點，搭建「鑽井平臺」獲得「石油」。

比如商標註冊，就是在豬八戒網原有的LOGO設計對接服務下自然發展出的需求，卻迅速成為了一個富礦。2015年初，豬八戒網上線「豬標局」網站，為小微企業提供商標註冊代理。「傳統的商標服務行業小而散，每單收費2000，失敗還不退款，但我們只收1300，失敗退全款」，朱明躍說，通過提前審核和規模優勢，豬標局能夠提高成功率、降低成本。

僅僅半年時間，豬標局成為中國商標總局裡平均單日註冊量最高的公司，網站累計成交3萬多單。同類的「鑽井」還有包裝設計後自然產生的印刷需求、工業設計後的開模、生產製造、推廣銷售等產業鏈流程等，這一類的市場可以通過合作拿下。

朱明躍說，豬八戒網擁有用戶、數據，而細分領域的傳統行業擁有專業能力，兩者結合就是典型的「互聯網+」。目前豬八戒網已與多家細分領域上市公司展開合作，本輪融資後，也會拿出一部分資金成立一隻投資或者併購的基金進行產業佈局，未來將會成為一個公司集群，每一口「鑽井」都是一個獨立的公司或者事業部，做成圍繞中小微企業的一站式綜合服務生態體系。

線下孵化

朱明躍說，豬八戒網的創意服務者中，不乏有收入越來越穩定、等級越來越高之後轉成全職，線上「多兵種協同作戰」成立虛擬工作室的，隨後就因為需要開發票等產生註冊公司的需要，目前已孵化出了一千三百多家公司。同時，也有很多線下APP開發、微信號營銷公司入駐豬八戒網平臺，平臺上的公司越來越多，線下孵化就成為更好服務這些公司的選擇。同時，落地孵化器，也能使得豬八戒網得以建立連接僱主和服務者的線下連接點。

入駐孵化器，豬八戒網不是做地產運營，而是強在企業服務。朱明躍觀察，雖然很多地方都在建設孵化器，但找到公司入駐卻很難，或者即使找到了，這些孵化器也沒有「造血能力」，無法為公司提供客戶。因此，豬八戒網選擇和當地孵化器合作，解決其「概念大於內容」的問題，通過自身的用戶資源，為其提供內容。

而這正是本輪投資中，賽伯樂和豬八戒網選擇彼此的原因。

賽伯樂在全國主要的城市都有孵化器佈局，或者地方園區合作，或者自己在經營，「我們就和賽伯樂一起征戰全國」。

政府為什麼要插一腳，以及又在畫未來的餅

一下子投資10億，政府為何對一家公司如此看好?

「確實是現金」，朱明躍說，事實上，作為重慶土生土長的互聯網企業，豬八戒網的幾輪重大融資都確實和市政府有很重要的關係。

「此前我們A、B兩輪都是IDG投的，一開始，IDG正是參加了重慶市政府邀請的投資考察，意外發現我們還活著才投了我們，」朱明躍說，「而B輪的時候，則正值重慶大力發展文化產業，重慶文投就跟投了豬八戒網。」

重慶文投即豬八戒網股東結構中的重慶文化股權投資基金，由重慶國有文化資產經營管理有限公司下屬重慶文融投資公司、深圳逸百年投資公司及太合傳媒共同出資設立。

朱明躍說，「等到C輪的時候，政府方面發現短短一年多時間我們的估值漲了很多倍，很高興，加上現在又鼓勵大眾創業、萬眾創新，我們本身是創客平臺、商業模式又是『互聯網+』，因此在調研之後，決定跟投10億。」

不過，對於豬八戒網來說，對於估值的更大期待還在後頭。朱明躍對《21世紀》確認，豬八戒網已經啟動拆除VIE結構、回國上市的程式。然而，此前A、B兩輪以美元基金投資的IDG，也表達出將來用旗下的人民幣基金來接盤的意向。

From 21世紀經濟報道

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