中美角力 匯豐已歸邊

早前拍片談及小弟觀察到匯豐(00005)已歸邊，討論的角度包括為何覺得匯豐已歸邊？歸了哪一邊？這決定是否合理？到今天為止是否有成效？這裏也分享一下。

1)為何覺得匯豐已歸邊？歸了哪一邊？ 

綜觀近期多則新聞，細心留意可以發現，匯豐回應中國的態度與速度，對比回應美國來說，都顯得比較積極。例如當它被中國批評沒有支持國安法、構陷孟晚舟案等，匯豐都立即出聲明回應。相反，當被美國指責協助中共實施國安法、打擊香港民主人士、未有跟隨美國制裁令等，匯豐則從未作出回應。感覺上，匯豐比較著意與中國的關係。

與此同時，亦有報導指匯豐正在洽談售出法國業務(未知有否正在出售其他歐美業務)，似乎決定了放棄西方市場。影片發出後更有報導指匯豐主席杜嘉祺參加上海市市長國際企業家諮詢會議時，表示期待在上海以及更廣泛的中國市場進一步拓展業務，並探索新的投資機會。似乎匯豐於中國與西方市場之間，已經選好了中國這一邊。

2)這決定是否合理？

近月一向有意見認為匯豐在這個國際舞台上沒有靠邊站的話，只會左右不是人，前路相當難走。所以歸邊是合理的。或許，要應對這個處境，除歸邊外，有人會認為匯豐可以分拆出兩間或多間不同地區的銀行出來。這一點我有保留，始終匯豐優勝之處在於其國際網絡，若被拆骨，結果未必理想。

從盈利角度看，過去匯豐盈利主要來自中國與香港地區，歐美等西方業務不時虧損。若只能二選其一，在商言商，走向盈利較高的一邊也情有可願。

相信匯豐內部也常做風險評估，無論靠哪一邊，也會得罪另一邊，最壞情況會如何呢？若得罪美國的話，拿2012年匯豐洗黑錢指控來參考，最後向美國司法部支付19.2億美元和解罰款，雖然不輕，但也算能管控。然而，若得罪了中國，相比之下，後果較難掌握，隨時失去整個中國與香港市場，數以萬億計的貸款可能變成壞帳。

3)到今天為止是否有成效？ 

歸邊後，看看近期發生的事情檢討成效。首先，9月時有傳匯豐有機會被納入中國商務部發布的《不可靠實體清單》，若成事實，將會對其內地業務產生不少限制。另外又有報道指中國發美元債，總共有13間承銷商，但匯豐竟不在列，這是三年來首次。還有，螞蟻金服計劃上市，將是歷史最大型IPO，有傳整個上市承銷團隊共有10間以上的投行參與，當中亦沒有匯豐影蹤。

看來匯豐的歸邊取態，暫時中國仍不太受落，於各方面把匯豐排拒在外。作為很多香港散戶的愛股，真心希望匯豐將來會更好，可惜到今天看來，路還是艱難，希望雙獅開封了會好運來吧。

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