飯局中與一位在銀行工作的舊朋友討論，談及這些年朋友於工作中的所見所聞，看見金融界前線面對內地掘起的變遷，感受到今時今日的香港都幾灰。



朋友在一家國際銀行的企業部門工作，負責照顧大企業的融資處理，並非照顧一般街客。原以為朋友的銀行為超級大銀行，這類大企業的融資生意應該不大競爭吧。但原來競爭非常大，朋友的工作壓力亦不輕。

其中一個要素，這類國際大銀行，需要做足compliance，一些有關合規的審核，繁複之極。朋友形容為「做到嘔」，一丁點程序出錯都不可以，因為過往數年被監管機構罰得太多，管理層都怕怕，因而對違規事件非常緊張。

反觀不少中資銀行，合規審核輕輕帶過，不用死跟規條，工作輕鬆得多。因此中資銀行自然轉身快，靈活多變，競爭力也提升不少。

回歸以來，銀行內部看到好明顯的變化。從前內地分行要做大生意，需要靠香港地區介紹大客戶進去，因為大客都與香港接觸。時移勢易，今天香港地區需要靠內地分行介紹客戶，因為相比之下，內地客才是大客。

在香港，每年有20億元營業額的企業可能已經算是大客。按這個數字，於內地，大概只能是一般中小企。一般來說，內地的大企業，每年營業額可達數百億元，甚至過千億元，香港地區，實在望塵莫及。

融資處理，其中一個方法是IPO上市集資。把企業放於香港股市IPO，按市盈率20倍、30倍左右吧，吸引力有限。內地銀行把企業在內地IPO上市集資，會向客人推銷集資定價是市盈率150倍，甚至300倍，而真的能做到，香港市場又是沒法比。

IPO市盈率可以推得這麼高，主因有一大批大媽不問價去炒股票。今時今日，香港市場不會這麼瘋癲，股民比較理性，這是比較好聽的說話。然而，作為企業融資地方，香港股市的能力被比下去。

在內地企業眼中，香港市場還有價值的地方是用之來走資，若能成功把企業在港上市，之後施財技，如發新股、配股集資，甚至派息等操作，就能合法把內地資金抽調離中國。這有何好處呢？你懂的。

不少人形容今時今日內地股民的水平有如70年代的香港股民，當年香港有一支表明沒有業務的「香港天線」，上市後短短數星期時間可以炒升數十倍之多，成為一時皆話。如今回看內地股市情況，出現這樣的事件一點也不奇。

據觀察，這一代內地人的心態多為機會主義者，希望把握中國經濟崛起的機會，炒樓、炒股、創業上位發達。香港人，面對這情況，應如何把握機遇呢？灰沉悲嘆之餘，值得深思。

此文同見於《經濟通》的《財識兼收》專欄