谷歌股票半年跌了15%！谷歌有投資者們認為的那麼不堪嗎？

半年內，谷歌股票價格從摸高近600美元跌到現在500美元左右。谷歌怎麼啦？MarketWatch專欄作家裡弗斯(JEFF REEVES)撰文剖析了谷歌目前所面臨的挑戰和其股票當前的價位，對各種相關問題的發展做出了預判，得出的結論是，谷歌的處境遠不像近期價格下跌所反映的那樣不堪，投資者應該考慮抓緊時機買進。以下即里弗斯的評論文章全文，由新浪財經翻譯：

去年9月開始，谷歌似乎就走了背字，到現在，這家互聯網搜索巨頭的股價已經下跌了大約15%。

說起這一輪霉運，最主要的原因還是在於10月時發布的令人失望的第三季度業績，以及各種連帶影響。谷歌當季每股盈利6.35美元，營收165億2000萬美元，都低於分析師們此前的預期。1月8日，Stifel將谷歌股票的評級從買進調降到了持有。

眼下，谷歌即將迎來1月底第四季度財報的發布時間，我們或許該認真考慮一下現在買進這支已經是鼻青臉腫的股票，期待從反彈當中獲益。

以下就是七條重要理由，說明市場上的熊派是如何誤解了谷歌，投資者又為什麼應該抓住機會購買這支跌到52周低點的股票。

利空都是舊聞

谷歌短期而言毫無疑問是面對着一些挑戰的，其中最重大的就是成長。具體說來就是，由於線上廣告領域的統治性地位，谷歌已經幾乎達到了臨界規模，向移動的重點轉移會持續對利潤率產生影響。在過去大約一年的時間當中，谷歌的盈利和股價一直都處於停滯狀態。可是，這些哪還是新聞？最近若干周當中，我們也沒有聽到什麼相關方面的新消息，但谷歌的股價下滑勢頭卻沒有停止。

估值至少公平

依據2015年盈利預期來計算，目前谷歌股票的市盈率為16.7。這樣一個前瞻市盈率，其實與標準普爾500指數的16.7持平，而且還低於科技色彩更濃的納斯達克100指數的19.6。同樣值得指出的是，在2013年大多數時間和2014年前一段時間當中，谷歌還曾經有過20左右的市盈率，總之，當前的估值其實是低於這家科技巨頭的歷史長期水平的。無論如何，我們都不能說谷歌是超買了。

現金不能忽視

對於現金的重要性，華爾街總是會估計不足，可是，我們還是必須知道，谷歌的現金和投資總規模接近650億美元，僅次於微軟(MSFT)和蘋果(AAPL)。如此規模的儲備中蘊藏着巨大的可能性。如果我們將現金和投資相應扣除掉，谷歌的前瞻市盈率還將進一步降低到11。谷歌在收購方面向來不會縮手縮腳，儘管去年32億美元收購Nest Labs的交易讓一些投資者頗為抓狂，但是我們也不能忘記他們2005年收購安卓移動系統的本壘打——那時候iPhone都還沒有發布，還有2006年收購尚未盈利的YouTube，2007年收購廣告平台DoubleClick……千萬不要低估谷歌進行的任何一筆交易。

歐盟風險誇大

或許，對於谷歌而言，2015年最大的威脅就是歐洲的反壟斷製裁了。可是歐洲自己都在面對着三底衰退的重大威脅，顯然沒有更多的能量，也沒有更多的必要來關注這些問題。我們不能忘記，2014年的歐洲是一種特殊的情況，斯諾登事件之後，歐洲議員們對無處不在的美國企業感到了高度緊張。可是到了2015年，我相信，議會的主題將是通貨緊縮的威脅，提振經濟的必要，而反壟斷什麼的，根本不會有多少關注。當然，壓力持續存在，議員們決不退縮的可能性也是存在的，但是我覺得，谷歌依然有很大的成算避開長年的法律泥潭，無論達成怎樣的和解協議，對於那些討厭漫長的法律大戰和相關變數的投資者而言，都是一個值得他們慶祝的消息。

支出可以減少

要運作谷歌那巨大的數字網絡，不花錢可是不行的。2014年前九個月當中，用於購買知識產權和設備的資金猛增45%，從2013年同期的51億美元增加到74億美元。還有，谷歌的員工總數也從6月底的5萬2000人左右增加到了9月底的5萬5000人以上。儘管這些支出對於利潤都是實實在在的削弱，但是我們沒有理由相信谷歌必須持續保持這樣的支出增加速度。哪怕他們用於資本支出和人力的資金增長速度略略減緩，也會使得2015年的利潤得到巨大提升。

移動走向統治

我們還應該看到，儘管谷歌的移動部門並沒有為公司帶來巨大的利潤，但是他們所取得的進展卻是實實在在的。數字分析公司NetMarketShare的數據顯示，谷歌搜索引擎佔據着全球市場91.5%的份額。這在很大程度上是因為他們統治了智能手機操作系統，IDC的數據顯示，第三季度全球智能手機出貨量當中，谷歌安卓的市場份額超過了84%。移動昭示着未來，而谷歌顯然已經獲得了統治性地位，哪怕他們還沒有完全找出將統治性份額變成統治性利潤的方法。

App並非一切

《華爾街日報》幾個月前開始高調鼓吹，稱App正在殺死互聯網，說我們的線上時間，現在86%都已經交給了App，萬維網只剩下了14%。在這種情形之下，搜索量和基於網絡的廣告都急劇下滑。可實際上，對於大多數人而言，在手機上玩遊戲和上網根本是兩回事，不可以混同的。比如comScore去年的一份報告就支出，雖然2013年6月到2014年6月間，人們花在App上的時間猛增，但同期，移動萬維網的使用也增長了17%。換言之，數字世界的成長是整體性的，App的興起並不見得就一定是以犧牲網絡瀏覽為代價的。