好了，8月的最後一天，這也是分享工作坊問題的最後一篇了，上年工作坊圓滿結束，而留下的問題到一年後的今天也得到圓滿結束，哈哈。今天所留下來的問題，我找來一些存檔，與往日一些討論議題相似的，加入相關連結，讓大家重溫一下。
Terry：
有否做股票期權交易？收期權金作增加回報（做covered call，不是沽空）？
止凡回應Terry：
我沒有做這類交易，其中一個原因是我不懂，感覺操作複雜，拿股價升跌作一些操作，又不明白一些「黑天鵝事件」出現的話會有何影響，不懂，又沒興趣，所以都沒有這類操作。
我覺得投資賺錢從來都不用太複雜，安安定定買正股，讓背後的公司替我賺盈利，這就足夠了，亦是富豪們的模式。
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《散戶沽期指做對沖》
《衍生工具的用途》
Gloria：
1. 怎麼看保險業的公司，好像明明很賺錢，但派息全部都很少，為何呢？
2. 人民幣正在下跌，人人都叫要轉回港幣，但我不明白，日元也正在下跌，但人們便一起去日本買樓，去玩，去消費，我看到的是完全相反的動作，你又怎麼看呢？
止凡回應Gloria：
1. 保險業的公司多數股息率不高，其實派息多寡，是好是壞，要視乎這家公司那些不派出來的盈利，是否好好地被利用，如果不派出來的現金，保留在公司內，能令來年賺得更多的話，所賺的回報率比起派回股東手上賺得更多，這就不派更好了。
巴郡都是從不派息的，主因是派息有稅項，巴菲特不希望被美國政府雙重徵稅，多年來保留盈利在公司內，股價增長都不得了。如果股息對你來說是很重要的話，就別投資這類公司了。
2. 你說所看到的情況是沒多大矛盾的吧，人民幣貶值，可能會繼續貶下去，是對未來的預期，所以叫人轉港幣。而日元貶值，所以去日本消費，因為港元強勢，消費更抵。如果內地的旅遊業都吸引的話，亦可以見人民幣貶值多返內地消費，更抵玩。
不過，我對外匯了解不深，亦對預測未來匯率升跌沒多少概念，這些建議，還是聽過便算了。
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《公司派息的考慮》
《人民幣升值世界會怎樣》
Terence：
1. 你會較注重行業景氣，還是公司能力？
2. 金沙、中海油和神華，行業走下坡，但個人認為是好公司，你怎看？
3. 近期建行比上3股跌得多，應不應該轉？
止凡回應Terence：
1. 行業景氣與否，我多不太上心，有時一些好公司，總在行業低潮時才會出價吸引的入貨價，好像近年零售業的不濟，才有機會以10倍PE買到莎莎。
2. 三家公司我都沒有花太多時間研究，所以可能你的認識比我更多，不妨分享一下你的看法，為何你認為它們是好公司呢？
3. 這太著眼股價了，股價升值與否並不是持有一家公司的考慮，未來股價升跌，無人知道，大部人都追求預知股價，亦希望買中升的，沽出跌的，但有多少人能賺呢？
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《追蹤板塊》
《低買高賣（東方訪問）》
William：
有值博率高的機會，你會投機嗎？
止凡回應William：
這個問題，與我的投資理念有點不同。穩當地達至財務自由這些目標，其實又未必需要投機，博賺多一點。尤其是當資產到達一定的水平，你未必會為投機所獲的利潤而亂來。一個很簡單的例子，如果你的資產達一定量，每年所制造的現金流都達六七位數字，而你所謂的投機，可能是為賺幾萬元，甚至一萬幾千，這看起來未必吸引，沒太多動力去做吧。
而且，「值博率高的機會」，這個詞彙累死不少人，每個人作出投機之前都會以為是「值博率高的機會」，不可能有人覺得值博率低還會出手的吧。
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《買輪為博賺多點》
Eric：
1. 假設以4元買入價值10元（多次研究分析後的推斷）的股票，之後升至8元後一直都未能到達推斷的內含價值，應該繼續持有，還是尋找其他投資機會？
2. 分析銀行類型股票報表的常見陷阱？
止凡回應Eric：
1. 若我好肯定這股票值10元的話，在8元沽出就好像有點奇怪，這個沽出原因就是因為自己在4元買入了？這就是一般人話「有食唔食，罪大惡極」，要先鎖定利潤云云。我可以告訴你，不跟價值走，不太可能一直持有大升幾十幾百倍的股票，好像十年前平保、國壽，或者是近年騰訊等，升一倍兩倍就一定沽掉了。
我認為合理的沽股原因，有空不妨看看這篇文章《沽股原因》。
2. 不只銀行股有陷阱，很多股票都有陷阱。我印象中，一般國際級的銀行股年報都不容易看的，而且當中有很多不知明的項目，好像衍生工具投資等，會被放到資產項上，但當出事，好像金融海嘯時，這些衍生工具小數目可能變成有毒資產，以幾何級數地變成要賠錢的項目，把盈利一下子吃光，一般投資者不是容易看懂的。
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《股票估值的問題》
