Expedia花39億收購HomeAway，兩巨頭在中國投資過什麼公司？

11月5日，Expedia和HomeAway宣布，雙方已經簽署了協議，Expedia將以約39億美元全資收購HomeAway，交易將以現金和股票進行。這兩家同屬於世界在線旅遊OTA裡TOP10的公司，其收購行為重量級相當於攜程和去哪兒的合併。

基於Expedia股票在11月3日的收盤價，此交易使得HomeAway的股票折合每股38.31美元。按照協議的約定，Expedia將會收購HomeAway的全部股票，HomeAway的股票折合每股現金10.15美元和0.265股Expedia的普通股。雙方的董事會已經同意了此次交易，但此交易尚有待監管機構的批准。Expedia預計此交易將於2016年第一季度完成。昨日收盤，Expedia報收134.19美元，跌1.63%；homeaway報收32.04美元，微漲0.95%。

Expedia與HomeAway的合作由來已久。早在2013年HomeAway和Expedia就簽署了合作協議，HomeAway的度假租賃產品將整合發布在Expedia的網站上；今年下半年，Expedia借HomeAway滲入歐洲度假租賃市場，以應對booking的競爭。

其實中國對這兩家公司都不陌生，作為在線教育的巨頭企業，這兩家旅遊公司的觸角早已經深入中國，在國內做過投資、收購等布局。

Expedia曾深陷中國泥沼

Expedia是全球最大的在線旅遊公司，典型的OTA，其業務量約佔全球在線旅遊市場的三分之一，Expedia本身的業務是靠「代理+批發商」模式來銷售旅遊產品供應商的產品並獲取傭金。但其使用投資、收購以及合作等手段非常活躍，Expedia旗下有諸多子公司，著名的包括目前市值107億美元，全球最大的旅遊社區TripAdvisor；和以6.32億美元的價格收購的歐洲等地的流行酒店搜索網站Trivago等。

1.收購藝龍，已賣出

而為國內所熟知的還是Expedia在今年5月份之前，還是藝龍的母公司，現在藝龍已經被攜程收購。藝龍成立於美國，早在2004年，Expedia的母公司IAC控股藝龍，同年10月，藝龍在美國納斯達克上市，12月Expedia宣布行使認股權證，股權增加到52%。2007年，藝龍新帥崔廣福上任不久，確定了專註酒店預訂的策略，砍掉度假和差旅服務。廣福苦心孤詣，到了2012年，其市值從當初攜程1/14一路飆升到1/5。但在酒店業的專注，即推動了藝龍5年來的突進，也為長遠發展埋下禍根。

從2012下半年開始，隨着攜程對內部業務框架、管理架構的改革以及美團等團購網站殺入酒店行業，藝龍主業務倒向價格戰的深淵。繼2013年全年凈虧損1.67億元之後，藝龍2014年一季度繼續虧損3540萬元。曾經排名第二的藝龍，現在逐漸落後于去哪兒、同城、途牛等OTA平台。Expedia 將其持有的 62.4%的股份出售給了攜程（交易後約佔藝龍總股的 42%）和鉑濤（約佔 30%）。

2.收購酷訊，剛出手

2009年，Expedia有意在中國收購一家旅遊比價網站，在和排名第一的去哪兒網接觸未果後，轉而以數千萬美元的價格將「老二」酷訊收入囊中，酷訊創始人之一是唱吧CEO陳華。2011年12月20日母公司將TripAdvisor從為Expedia拆分出來，在納斯達克獨立上市。2015年8月19日消息，美團宣布完成整體收購TripAdvisor旗下的酷訊旅遊網，具體金額沒有直接透露，但據媒體報道金額在數千萬美元到1億美元之間。長達6年的持有，Expedia在酷訊身上投入了時間和精力，但並沒有收穫回報，好歹出手了而已。

3.帶入中國的業務：到到網、Hotels . com

2008年，Expedia將旗下的酒店點評網站TripAdvisor帶到中國，投資成立到到網，在中國出入境旅遊業務裡有很高的存在感。Expedia旗下的Hotels.com已經發布中文網站和800電話預定服務，在中國開展業務。這些兩項業務還在正常運行之中。

HomeAway投自己的分身——途家、Travelmob

HomeAway成立於2004年，是一家提供假日房屋租賃在線服務網站，被稱為「民宿一哥」，目前在全球145個國家擁有超過120萬個假日租賃房源。2011年3月，正式向SEC提交了IPO申請，6月在納斯達克上市，目前市值30多億美金。HomeAway創立後通過創始投資併購了五個世界領先的度假租賃網站，目前旗下擁有十幾種語言的三十多個網站。HomeAway在中國投資的就是和其業務最相近的途家網，在亞洲市場，還收購了「新加坡的 Airbnb」Travelmob 。

幾年前，HomeAway還曾斷言，Airbnb不是他們真正的競爭對象，是因為後者的用戶大多是想在城市裡租住的年輕旅行者，而HomeAway主要針對的是郊外度假的相對年長的用戶。而隨着雙方主業務的互相滲透，HomeAway也和Airbnb在市場上展開正面競爭。HomeAway在今年上半年透露，與Airbnb已經有接近10%到15%的重疊用戶出現，Homeaway也在試圖將度假短租市場進一步擴展到更多的城市區域。在2014年2月，HomeAway的估價也曾衝破40美元，現在回到30出頭的水平。Airbnb扛起了「共享經濟」大旗越來越受到資本追捧，HomeAway仍堅持着獨棟別墅的主要戰略，缺乏估值想像的空間。

不光中國，全球在線旅遊都在併購熱

事實上自2012年以來，國外在線旅遊業也興起併購熱。2012年秋季Priceline以18億美元收購Kayak。自此，在線預訂市場變成了兩大巨頭之間的競賽：Priceline 對壘 Expedia，而傳統行業巨頭如Travelocity 和Orbitz都漸漸落在了後面。

無論國內還是國際市場，在線旅遊算是進入了寡頭競爭階段，上一波OTA的公司業務成熟，市場趨於穩定，商業模式、技術也很難有新的突破，基本上都是靠資本運作，合併和收購來擴大規模，增加市場份額。而最近幾年移動技術突破，P2P等新的商業模式，伴隨着全球旅遊模式的轉變(從消費批發產品轉向個性游），正在衝擊着整個現有的，OTA時代穩定的市場格局。