百度10億美金大回購，半救市半抄底兒

今日（7月30日），百度宣佈其董事會已批准一項股票回購計劃，在接下來的12個月內，百度將會回購最高十億美元金額的股票。這是百度7年來首次回購股票。

百度這次回購股票讓人挺吃驚，因為中概股回購股票的行為並不多見，更沒聽說過這麼大金額。此前奇虎360曾於2014年10月宣佈回購價值2億美元的股票。

在美國藍籌公司中回購股票可以說司空見慣。例如蘋果從2013年發起新一輪股票回購，12個月內回購股票600億美元；而微軟公司於2013年9月宣佈實施的股票回購涉資亦達400億美元。

現在問題來了，上市公司為什麼要回購股票？

回購股票本意是回饋股民

先回到蘋果公司回購股票這件事兒上，當時的新聞怎麼說——「蘋果推回購和拆股計劃回報股東」。在海外資本市場，上市公司常常通過回購股票來回報股民和股東。

說白了，上市公司的利潤和營收並不是公司私有，公司只是充當股東的代理人。為保證股東利益的最大化，上市公司應當「量出為入」。通俗點說，用多少錢拿多少錢，有現金盈餘無合適項目時，就應當把錢回饋給股東。股東拿到錢，可以自行選持投資項目。這樣，公司既可以專註自己的主業，又不會虧待自家的股東。

回報股東的方式一般有兩種：回購股票和分紅。分紅就不必解釋了，回購股票能夠回報股東的道理在於，回購可以減少在外流通的股票數，提高每股收益水準，從而增加股東和股民的收入。而海外成熟的資本市場也認可這種方式。通常一家上市公司回購股票之後，其股價會上升。蘋果回購股票的15個月間，股價就上漲了77%。

我們拿來救市

海外公司回購股票是為了回報股民，而中國公司回購股票大多是為了「救市」。

都是回購股票，區別在哪裡呢？看看蘋果和微軟回購股票的時候，其股價都很穩定，而且公司的營收情況良好，他們是拿錢給股東。而中國公司回購股票，通常都是在其股價探底的時候，他們是通過回購股票穩定和提高公司股票價格，達到救市的效果。百度這次不也是在股票下挫15%之後，宣佈了回購計劃。

還記得今年7月證監會的那份公告嗎？證監會要求上市公司控股股東不得通過二級市場減持本公司股份。這是證監會拿來救市的措施，一方面出於心理作用，能對股市起到穩定的作用，另一方面也是起到和回購股票一樣的效果。

百度此時宣佈回購的原因顯然是7.28和7.29兩天的急跌，有濃重的救市意味。截至2015年3月31日，百度賬面有213億現金及537億短期投資，合計750億元（121億美元），拿10億美回購不會影響公司正常經營及投資活動。

百度目前價位在170美元，相當於2014年3月的水準。在此時回購的抄底兒意味也很濃厚。其實不必等暴跌後自已抄自己的底兒，當股價有走壞的苗頭而且賬面現金允許，不妨早些宣佈回購。

From 虎嗅