十張圖看懂新三板

大家都在談論「新三板」，而你卻還不知道「新三板」為何物？小智帶你三分鐘看懂新三板，不當奧特曼。

新三板究竟有多火

從百度搜索指數來看，2014年前新三板幾乎無人問津，然而就在A股的政策牛市來臨之際，新三板的話題也開始火了起來。到處都在說新三板，有三就一二，那另外兩板是什麼？

其中，場內市場上市公司能夠向不特定的公眾發行股票，而場外市場掛牌企業則只能向證監會認定的合格投資者發行股票。因此掛牌「新三板」並不是「上市」，而僅僅是法律強制項下的股權交易平台。既然新三板是相對主板、創業板不一樣的存在，那麼新三板有什麼特點？

新三板有什麼不一樣？

1、掛牌企業

雖然對掛牌企業並無盈利要求，但總體看來，新三板企業盈利能力整體優於主板及創業板。從今年5月披露的2318家公司2014年年報信息來看，盈利企業1988家，做市278家股票中，虧損的僅有9家，盈利比例高達96.7%。新三板掛牌企業喜人的盈利能力自然讓投資者眼饞，那麼你能投資新三板么？

2、投資者

由於新三板掛牌企業多為創業公司，盈利能力並不穩定，投資風險高，因此為保護投資者，國家對新三板投資設置了較高的門檻。投資者以風險承受能力較強的機構投資者為主，個人投資者名下證券類資產市值需達到500萬。

主板和創業板這兩個場內市場採用的是競價交易方式，那麼場外市場的新三板交易制度又是怎樣？

3、交易制度

交易方式中的互報成交確認委託，是通過交易雙方互報股東賬號及席位號，精確定位交易參與者。而新三板又並不設立漲跌幅限制，因此，時有一分錢股票交易出現。今年4月22日，新三板市場有近20只股票出現了以0.01元／股價格進行轉讓的交易，其中17筆買賣雙方竟為同一人。協議方式為新三板的健康發展帶來隱患，因此市場上希望儘快推出「競價交易」的呼聲也越來越高。

4、稅收政策

新三板的現狀

自2013年，國家放開對新三板掛牌企業地域上的限制，新三板掛牌企業數量激增。成交量於今年三月迎來高峰，然而進入4月后，新三板成交量持續走低，烈火烹油後日趨沉寂。雖然新三板流動性走低，但並沒有影響企業掛牌的熱情，其中原因何在？

掛牌的好處

對於企業來說，一旦申請掛牌獲得備案函，就大大增加了獲得銀行貸款的概率，即股份可用來質押貸款。此外，也會有中介機構接洽希望參與下一輪的定向增發。掛牌新三板能為企業發展帶來名利雙收的效應，怪不得掛牌數量節節攀升。那企業家們不禁要問，掛牌要花多少錢？

掛牌的成本

今年以來，新三板儼然成為資本市場上發展最迅速的部分，這一點感受最深的就是主辦券商了。半年前他們還在各個高新區挨家挨戶上門找項目，而現在則變成了每天有企業找上門來掛牌，券商們卻經常婉拒。找上門的項目多了，券商們立項的門檻自然水漲船高。許多去年還能接的單子，現在就未必肯做。

目前主辦券商們對「互聯網＋」的項目比較熱衷，而傳統工業則較受冷落。究其原因主要有二：一方面「互聯網＋」項目想象空間大，估值高；另一方面，相較傳統工業，「互聯網＋」多屬輕資產項目，調查評估方面工作量和時間成本都比較低。

新三板的隱憂

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