虎嗅注：6月25日噹噹收于10.18美元。由於與A股聯動中概股也經歷一番暴跌。7月8日，噹噹收於6.51元，9個交易日的跌幅達36%。就在7月9日，CEO李國慶突然宣佈噹噹網私有化，價格為7.81元，比7月6日的高點還低0.22美元！封死噹噹可能的反彈，使所有中小股東絕望！於是，一封據稱是「噹噹股東致噹噹董事會的公開信」在網上流傳。更狠的是，有網友建議京東提出更高要約價（比如10美元/ADS，總代價不過區區8.04億美元）。李國慶夫婦可以憑借手中的投票權拒絕京東，堅持以7.81美元私有化，但此時噹噹的投資者就有了確鑿的證據，證明自己的利益受到損害。虎嗅7月13日文指出《雷軍們時機選擇精明，但損人卻未必利己》，也曾提及噹噹。以下為公開信全文。
噹噹董事會、特別委員會成員：
作為一個長期的噹噹股東，我對噹噹CEO李國慶和董事長俞渝7月9號在美國股市開始之前提交的的每股7.8美元的私有化計劃感到憤怒。我和大多數的噹噹股東一樣，認為這個價格不僅嚴重低估噹噹公司的價值，也大大損害了噹噹股東的利益。
我認為這個私有化要約有強烈的投機和套利性質。 7月8號是中國A股市場近期股災最頂峰，帶動在美國交易的中概股不光是一個月內大跌，特別在7月6到7月8號這三天就平均有20%跌幅，噹噹的股價也不例外。
截至7月8號，在沒有任何公司新聞的情況下，噹噹的股價一個月內跌了45%
截至7月8號，在沒有任何公司新聞的情況下，噹噹的股價三天內跌了25%
截至7月8號，噹噹過去一年的平均股價為10.66美元，比私有化議價高36.4%
截至7月8號，噹噹過去兩年的平均股價為10.59美元，比私有化議價高35.7%
在2010年噹噹以每股16美元在NYSE上市，比私有化議價高105%
請允許我回顧一下私有化要約時間點的投機性：
6月以來，在美國市場交易的中概股的走勢和中國的A股市場的相關性明顯加大。大多數美國中概股每天的漲幅或跌幅都是被中國A股市場在同一個交易日的方向帶動，但晚12小時。
截止7月8號，大多數在美國交易的中概股在三個交易日裡都大幅下跌了20%左右。噹噹的股價也在這三天下跌了25%，和其他中概股(例如JMEI, VIPS, SOHU, SINA等等)下浮程度接近。
在美國的7月8號晚上，中國的7月9號上午，中國A股市場大幅反彈，到了中午上漲了7%。這時美國股市處於關閉。
噹噹CEO和董事長很清楚，過幾個小時美國一開市，中概股也會大幅反彈，包括噹噹的股價。
為了利用這個無風險的套利機會，噹噹CEO和董事長在美國東部時間6AM, 紐約交易所開市前提交了私有化邀約，以7月8號的數年最低價(6.5美元)為基數。
最終，美國的大多中概股7月9號漲幅平均10%，7月10號隨著A股延續漲勢。由於私有化的低價格壓制，噹噹股價在7月9號和10號後維持在2年最低點6.57美元。其他的互聯網電商，如聚美，漲幅為20%。
很明顯，噹噹CEO和董事長利用中美股市的時間差，拿噹噹股東當作交易對手來進行套利行為。
作為噹噹的長期股東，在過去的兩年裡，我幾乎每個月都會買入噹噹股票。認為有各種理由來支持我做長期和耐心的噹噹股東：
噹噹在中國網上銷售書和多媒體佔據40%市場份額以上，和眾出版社有著網上銷售獨家發行優勢。
噹噹過去幾年的轉型是成功的，融合著直接銷售和網上平臺的兩中模式，同Amazon在美國的模式。
經過了3年的虧損，噹噹於2014全年盈利。毛利為18%，比絕大多數電商毛利高。
噹噹一個月前在中國的免稅區上線跨境電電商的新業務。
在上個季度財報電話會議上，董事長俞渝給投行分析師們講解噹噹的數字閱讀業務的市值潛力。俞渝用騰訊收購盛大文學交易的20億美金傳聞價格作為參照。
噹噹CEO一年來多次公開表示每股15美元的價位嚴重低估了噹噹。
噹噹CEO在電視採訪中表示有多家公司示過意願收購噹噹。
作為噹噹的長期股東，都有過很困難的時候：財報不理想；不利好的媒體報道；2014年315央視報道噹噹銷售非認證的化妝品等等。雖然經歷不少困難和股價的起起伏伏，我和許多股東一樣，決定耐心的長期投資於噹噹，相信噹噹的長期價值。最重要的，就是相信噹噹CEO李國慶和董事長俞渝會按美國SEC法規，盡最大的努力，來履行對股東的信託義務。
我和很多其他噹噹股東一樣，多年來常常看噹噹CEO李國慶的微博。通常，他對公司業務和對一些社會問題的言論都讓我感到欣慰。李國慶一年來多次在微博上表示14美元股價為嚴重低估噹噹價值，他的使命就是給中長期投資人創造價值。也就在七月初，李國慶通過微博表示：應該嚴懲那些通過資本市場投機行為來套利老百姓的財富的人。
2013年的9月，我飛往北京參加噹噹股東會議。本來約好董事長俞渝會面，但是她臨時取消，安排當時的CFO鄒鈞和IR經理周琦代表她和我面談。其中董事長俞渝轉遞的核心資訊：不論短期如何，噹噹管理層會全力為股東創造長期價值，因為噹噹管理層和廣大股東的利益是一致的，這兩年我始終相信「利益是一致」這句話，直到2015年7月9號。
對於任何投資，被投資公司的管理層始終是從股東的共同利益出發是一個基本的道德和法律上的約束。但是在2015年7月9號上午6點，噹噹的管理層站利用中國股災後的大幅反彈，美國股市尚未開盤的空檔，把噹噹股東作為資本市場的交易對手，來進行無風險套利。
今天，絕大多數大多數噹噹的股東認為，管理層7月9號私有化要約是投機性的，套利性的。我代表廣大噹噹股民，在全世界的個個角落，對噹噹董事會做以下要求：
瞭解和執行對股東的信託義務。
披露一年內全部有關併購和私有化談判的記錄。
用透明的流程，制定中立的特別委員會。
從市場上徵求有競爭性的收購意向。
拒絕7月9號的私有化要約。
謝謝！
Kevin Lu, 同所有全世界各地的噹噹股東們
From 噹噹網股東Kevin Lu
噹噹的股東憤怒了
