汽車之家創始人李想：我為什麼不炒A股？

財經

2015-07-07 |

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虎嗅注：近期中國股市和輿論的亂象讓不少人深感憂慮，其中就包括長期研究資本市場的汽車之家創始人李想，他特意撰文從二級市場和一級市場的關聯、股市影響消費市場和個人體會三個維度，解釋其不炒A股，卻又特別關心A股的原因。本文轉自：騰訊科技，作者：李想。

正如我微博所說的，我是一個連A股賬戶都沒有的人（美股賬戶肯定有了，因為公司上市的時候持有股票的人必須要開賬戶的）。既然我不炒A股，甚至還建議自己所投資企業的創始人都不要炒股，為什麼我還特別關心A股？很多人肯定覺得我吃飽了撐的。

首先，二級市場關聯一級市場

汽車之家在2008年初融資的時候，那叫一個費勁。那時候經濟危機到了最高峰，很多簽了協議的VC最後都反悔了。按照那時候的估值投資汽車之家，今天基本上可以賺200倍以上。融資之難讓我快成了抑鬱症，如果早半年融資，那個估值會非常容易。

後來，汽車之家發展的很好，遠超了我們商業計劃書中的那些看似不可能的預期，很多VC的合夥人也都和我成為了好朋友。他們一方面確實很遺憾當初沒有投資汽車之家，另一方面也說出了實情，2008年初的時候，基金的LP根本就給不上來錢，大部分VC那段時間可能半年都不會投一個項目。

如今，我也參與一些天使輪和A輪的早期投資，還是一些VC基金的LP。我深刻的認識到二級市場會直接影響一級市場的估值，甚至決策。股市是我必須關注的風向標。

其次，股票市場會影響消費市場

股市、房市、車市，有著非常密切的關係。今年上半年，瘋狂暴漲的股市直接影響了汽車的銷售，像路虎這樣的品牌，銷量居然跌了20%以上。

股市、房市、車市，並不容易做預期的判斷（我們對車市的預期還是極為準確的，用戶的數據可以非常準確的體現未來銷量的走勢，甚至精確到一個城市）。如果不能夠做好預測，至少可以在發生以後明白為什麼，並快速的調整業務的重點。

在股市非常好的時候，買車的消費者會更需要貸款，我們就需要增強貸款的業務，以及相應的廣告。在車市蕭條的時候，汽車廠商就會減少品牌的廣告，而大量增加促銷的廣告，我們就需要針對這樣的需求快速調整廣告資源。

股市暴跌，汽車跟著倒楣；股市暴漲，汽車還會跟著倒楣，股市是慢牛、慢熊的時候，車市最健康。問題是中國的股市只有三種狀態：瘋牛、瘋熊、慢熊，不存在慢牛。

房市和汽車也有很大的關聯，房市好的時候，車市一定跟著好。房子上漲的時候（更多人會堅信房子是只漲不跌的），人的安全感是最強的，又不像股票那樣總想加更多的倉位，所以很容易大膽的消費。有房在手，心裡踏實。

汽車會越來越難賣，競爭越來越激烈。不過我們並不擔心，因為車越難賣，客戶會越在乎真實的效果（把車賣出去），汽車之家也就越有價值。車市火熱的時候，我們吃份額的紅利；車市冷清的時候，我們吃效果的紅利。關鍵是，風向標要看好，隨需而變。

最後，研究股市為什麼不炒股

其實，我對資本、房產這兩個研究的還挺多的。研究不同資本市場的會計準則，一二級市場的優先股、股權增發、期權發放也都實實在在的學習過、參與過。一個財報拿在手裡，能快速的看出來哪些是實實在在主營業務的增速，哪些是詭異的投資收益，聲譽損失的財務貓膩，以及各種會計手法的招式，還有業務出現問題時候所藏匿的不正常的細節。關注資本層面，一方面我們本身就是一個上市公司，另一方面資本也是一項重要的競爭力，排在時機和團隊之下，第三重要的因素。

我前幾年也炒過美股，用了幾百萬美金，很快就漲了五倍，我賣了20%把所有的本金收回，現在還有非常不錯的利潤（夠買個辣法了）。重倉的股票貌似要退市回A股了，好幾年都沒動過股票了，一直放在那裡。

但是，很快有兩個問題出來了：

賺了這些錢我似乎一點也不快樂，成就感和幸福指數不及我創業的十分之一。

當我想要嘗試用更大的資金買更多股票的時候，我發現交易量就是個大問題了，資金量擴大10倍或者100倍，複雜程度就不是我能把控的了。幾百萬美金賺個幾倍非常容易，幾千萬幾個億來操作，那就難死了，對我而言這比創業可難多了。我認識到，炒股本身也是需要專業人士和專業團隊的。

老天給你一個能力，就會奪走一個能力。我自認老天給我的是創業的能力，讓我能夠自我驅動，有樂趣，有成就，有收穫。炒股讓我很煩，需要經常開啟「雲算計」的功能，和我的性格完全不符，也不會比創業能夠讓我更富裕。

所以，我認為自己並不適合炒股。我就轉向了早期的創業投資，以及做VC基金的LP（這年頭做VC的GP實在太辛苦了，還是創業幸福）。

我和我投資企業的創始人說：不要炒股。努力，讓自己發行股票！我相信我投資的創業企業，未來幾年也會有幾個不錯的A股上市公司，自己有朝一日也做一個A股上市公司出來。所以，我希望A股能夠持續健康的發展。