半年內,谷歌股票價格從摸高近600美元跌到現在500美元左右。谷歌怎麼啦?MarketWatch專欄作家裡弗斯(JEFF REEVES)撰文剖析了谷歌目前所面臨的挑戰和其股票當前的價位,對各種相關問題的發展做出了預判,得出的結論是,谷歌的處境遠不像近期價格下跌所反映的那樣不堪,投資者應該考慮抓緊時機買進。以下即里弗斯的評論文章全文,由新浪財經翻譯:

去年9月開始,谷歌似乎就走了背字,到現在,這家互聯網搜索巨頭的股價已經下跌了大約15%。

 

說起這一輪霉運,最主要的原因還是在於10月時發布的令人失望的第三季度業績,以及各種連帶影響。谷歌當季每股盈利6.35美元,營收165億2000萬美元,都低於分析師們此前的預期。1月8日,Stifel將谷歌股票的評級從買進調降到了持有。

眼下,谷歌即將迎來1月底第四季度財報的發布時間,我們或許該認真考慮一下現在買進這支已經是鼻青臉腫的股票,期待從反彈當中獲益。

以下就是七條重要理由,說明市場上的熊派是如何誤解了谷歌,投資者又為什麼應該抓住機會購買這支跌到52周低點的股票。

利空都是舊聞

谷歌短期而言毫無疑問是面對着一些挑戰的,其中最重大的就是成長。具體說來就是,由於線上廣告領域的統治性地位,谷歌已經幾乎達到了臨界規模,向移動的重點轉移會持續對利潤率產生影響。在過去大約一年的時間當中,谷歌的盈利和股價一直都處於停滯狀態。可是,這些哪還是新聞?最近若干周當中,我們也沒有聽到什麼相關方面的新消息,但谷歌的股價下滑勢頭卻沒有停止。

估值至少公平

依據2015年盈利預期來計算,目前谷歌股票的市盈率為16.7。這樣一個前瞻市盈率,其實與標準普爾500指數的16.7持平,而且還低於科技色彩更濃的納斯達克100指數的19.6。同樣值得指出的是,在2013年大多數時間和2014年前一段時間當中,谷歌還曾經有過20左右的市盈率,總之,當前的估值其實是低於這家科技巨頭的歷史長期水平的。無論如何,我們都不能說谷歌是超買了。

現金不能忽視

對於現金的重要性,華爾街總是會估計不足,可是,我們還是必須知道,谷歌的現金和投資總規模接近650億美元,僅次於微軟(MSFT)和蘋果(AAPL)。如此規模的儲備中蘊藏着巨大的可能性。如果我們將現金和投資相應扣除掉,谷歌的前瞻市盈率還將進一步降低到11。谷歌在收購方面向來不會縮手縮腳,儘管去年32億美元收購Nest Labs的交易讓一些投資者頗為抓狂,但是我們也不能忘記他們2005年收購安卓移動系統的本壘打——那時候iPhone都還沒有發布,還有2006年收購尚未盈利的YouTube,2007年收購廣告平台DoubleClick……千萬不要低估谷歌進行的任何一筆交易。

歐盟風險誇大

或許,對於谷歌而言,2015年最大的威脅就是歐洲的反壟斷製裁了。可是歐洲自己都在面對着三底衰退的重大威脅,顯然沒有更多的能量,也沒有更多的必要來關注這些問題。我們不能忘記,2014年的歐洲是一種特殊的情況,斯諾登事件之後,歐洲議員們對無處不在的美國企業感到了高度緊張。可是到了2015年,我相信,議會的主題將是通貨緊縮的威脅,提振經濟的必要,而反壟斷什麼的,根本不會有多少關注。當然,壓力持續存在,議員們決不退縮的可能性也是存在的,但是我覺得,谷歌依然有很大的成算避開長年的法律泥潭,無論達成怎樣的和解協議,對於那些討厭漫長的法律大戰和相關變數的投資者而言,都是一個值得他們慶祝的消息。

支出可以減少

要運作谷歌那巨大的數字網絡,不花錢可是不行的。2014年前九個月當中,用於購買知識產權和設備的資金猛增45%,從2013年同期的51億美元增加到74億美元。還有,谷歌的員工總數也從6月底的5萬2000人左右增加到了9月底的5萬5000人以上。儘管這些支出對於利潤都是實實在在的削弱,但是我們沒有理由相信谷歌必須持續保持這樣的支出增加速度。哪怕他們用於資本支出和人力的資金增長速度略略減緩,也會使得2015年的利潤得到巨大提升。

移動走向統治

我們還應該看到,儘管谷歌的移動部門並沒有為公司帶來巨大的利潤,但是他們所取得的進展卻是實實在在的。數字分析公司NetMarketShare的數據顯示,谷歌搜索引擎佔據着全球市場91.5%的份額。這在很大程度上是因為他們統治了智能手機操作系統,IDC的數據顯示,第三季度全球智能手機出貨量當中,谷歌安卓的市場份額超過了84%。移動昭示着未來,而谷歌顯然已經獲得了統治性地位,哪怕他們還沒有完全找出將統治性份額變成統治性利潤的方法。

App並非一切

《華爾街日報》幾個月前開始高調鼓吹,稱App正在殺死互聯網,說我們的線上時間,現在86%都已經交給了App,萬維網只剩下了14%。在這種情形之下,搜索量和基於網絡的廣告都急劇下滑。可實際上,對於大多數人而言,在手機上玩遊戲和上網根本是兩回事,不可以混同的。比如comScore去年的一份報告就支出,雖然2013年6月到2014年6月間,人們花在App上的時間猛增,但同期,移動萬維網的使用也增長了17%。換言之,數字世界的成長是整體性的,App的興起並不見得就一定是以犧牲網絡瀏覽為代價的。

 


 谷歌股票半年跌了15%!谷歌有投資者們認為的那麼不堪嗎?