風口還是懸崖？互聯網金融六模式在2015

2015年剛剛開始，一起展望下互聯網金融這個年輕行業的未來。

如果說2013年底的時候仍然有很多企業和資本沒有意識到這個風口，在剛剛過去的2014年可真是火力全開玩命投入。同時，在2014年第三季度，互聯網金融的標桿產品餘額寶第一次出現規模下降，可以看做這個行業蛻變的重要節點。榮耀和光芒從餘額寶和貨幣基金身上褪去，散落到整個互聯網金融行業中去，現在終於可以肯定互聯網金融這個新詞不會像「互聯網思維」一樣成為難以明確內涵的笑柄。

以下是我認為會在2015年有進展的六種互聯網金融模式，托互聯網快速迭代迅猛發展的福，它們是風口還是懸崖很快就會見分曉。

一、集火手機支付的第三方支付。

當支付寶通過PC端收費的做法把用戶引導向手機APP支付寶錢包的時候，可能未來方向還有疑問；當蘋果扔下iBeacon推出Apple Pay之後，所有人都會明白支付的未來在手機這個終端上，不管是銀行卡還是PC端，商業價值最高的消費行為都會慢慢被手機這個移動支付怪獸蠶食掉。不能佔領手機，支付就沒有未來。

曾經熱鬧非凡的第三方支付市場，會出現金融領域少有的自然壟斷，大部分互聯網企業和金融機構都沒有能力獨自參與這片殘酷紅海的競爭。

支付寶牢牢掌控着中國網民的消費行為，這從2014年底的十年賬單秀中就能看出，如此驚人的數據積累無人可以撼動。可微信這款超級APP又在掌控所有人的手機使用時間，即便走下神壇，也沒有廠商敢肯定微信不會突然把自己代替掉。2014年的微信紅包突襲沒有對全局產生什麼大影響，支付寶的市場佔有率仍然在上升；可是反過來看，沒有微信群的社交關係鏈支撐，其它產品對微信紅包不會產生任何威脅。2015年，支付寶的全面推進和微信支付的單點進攻之間，我認為結局仍然和2014年差不多：支付寶錢包和微信支付之間難有重大格局改變，只是這兩家身邊的競爭對手們日子會更加難過。老大老二打架，必然是老三老四遭殃。

至於Apple Pay，這個根本不留存交易數據只提供交易通道的模式，從理論上說具備改寫競爭格局的能力。可是從銀聯和銀行的反應速度來看，我認為最大的可能是支付寶和微信賬戶直接可以登陸Apple Pay，傳統金融機構的賬戶繼續被互聯網架空。

關於巨頭們死磕支付，最令人嚮往的場景還是打車軟件之爭，如果沒有考慮到兩位乾爹背後搶奪移動支付用戶習慣的價值，區區打車軟件不太可能具備如此燒錢的實力。今年打車，你猜是少花錢、不花錢還是能找機會掙點錢？

二、等着另一隻靴子落地的P2P。

曾經預計2014年下半年會有明確監管規則和行業洗牌的P2P，就這麼提心弔膽迎來了2015年。和一年期一樣，關於P2P行業的各種方向性監管意見仍然不斷出現，可明確的法律法規就是不出現，讓整個行業仍然無法和「非法集資罪」徹底劃清界限。

所有人都知道P2P這個行業已經太擁擠了，大量資本同時進入讓P2P平台在全國範圍內遍地開花，根本無需考慮怎麼盈利、怎麼風控，只要能把網站架起來，就有敢給高收益的資產找上門，也有敢博高收益的用戶拿出真金白銀。

這樣的亂局並不能靠自律得到改善。可以預見，2015年進入P2P領域的企業會越來越多。按常理說，P2P的直接融資模式與銀行的間接融資模式在邏輯上是矛盾的，兩者不該有直接衝突的機會。可是在中國，銀行仍然是最大的金融資產擁有者，之前的信托、券商等都曾承擔銀行資產通道的角色。P2P行業的資產規模仍然太小了，就像五千億之前的餘額寶曾顯得永遠不會遇到增長瓶頸一樣，必須達到足夠的規模才能看出P2P模式未來能走多遠。

儘管包商銀行和招商銀行在P2P上的嘗試都暫停下來，在2015年銀行與P2P的關聯還是會越來越多。例如近期中信銀行與宜信達成的資金托管協議，是第一次銀行介入P2P資金托管。一旦這個領域有明確監管法規可以執行，能否找到大銀行提供資金托管信譽背書會立刻成為P2P行業洗牌的起點，現在依靠P2P業務小型第三方支付更會遭到滅頂之災。

三、借力風口起飛的流量販子。

很多號稱是互聯網金融的項目，說的好聽一點是互聯網創新金融渠道，但實際上就是一群流量販子罷了。

最典型的例子就是門戶網站們紛紛做起理財和P2P的生意。不方便點名，但是這些靠新聞發家的網站究竟有什麼做金融的實力呢？歸根到底，這樣做無非是把手裡的流量變現而已。同樣的門戶廣告已經導流作用日漸萎縮，那麼把做新聞樹立的牌子和擁有的流量導入自己品牌的理財項目中去，絕對是利益最大化的高明選擇。

在2015年，這樣打着「理財」旗號把各種資源在互聯網金融領域變現的行為會越來越多。門戶網站可以賣牌子賣流量，小網站和APP可以直接代銷有返點的理財產品，各種公司資源都可以投入這個就算不盈利也可以立刻有大量現金流入的行業搏一把。

新浪微財富為五千多萬壞賬兜底說明整個行業風險很低嗎？恰恰相反，剛性兌付只會讓風險更加集中，咱們在2015年一定可以看到母體與債務巧妙切割的案例。

四、看上去很美的徵信和金融大數據。

隨着騰訊和阿里主導的民營銀行開業，徵信和大數據會成為2015年的熱點話題。長遠看，這些民營銀行的意義非常深遠，可是在經濟下行周期仍未結束的2015年能取得怎樣發展仍然讓人十分擔心。更何況民營銀行試圖發力的個人消費領域除了信用卡還有京東白條和阿里花唄，個人貸款領域更是早就被P2P行業搞成同行間會動刀子的紅海，有可能夾在商業銀行和互聯網金融企業之間成為兩頭尷尬的四不像。

大數據已經成為一塊遮羞布。如果你真的打算使用這個技術，只需要並不複雜的模型就可以對自己手裡積攢的數據進行分析並且得到結果。至於結果是不是正確、拿來當寶貝的到底是不是真正的大數據，就無從知曉了。2015年我們應當對每一個號稱使用了大數據的企業保持警惕，如果不是真有數據積累和掌握新技術的能力，「大數據」這個詞很有可能只是用來掩蓋短板或漏洞的障眼法。

五、從股權降格為電子產品預售的眾籌。

眾籌曾被國內市場寄予厚望。然而在股權眾籌屢屢受挫之後，國內眾籌甚至沒法複製一個能為奇思妙想提供舞台的Kickstarter，而是迅速陷入高速複製和激烈競爭的電子產品市場，成為一種吸引注意力的預售網站。如果真像老外們那樣想通過眾籌網站實現奇思妙想，可能的結果要麼是你得有實力先把產品生產生產出來，要麼是更有實力的大廠商會把你的創意幫你生產出來。

即便如此，2015年的眾籌仍然是非常值得關注的領域。即便是預售類眾籌，也有可能成為聚集用戶流量的興趣社區而非單純消耗流量的電商。至於股權類眾籌，仍然要等監管政策放行之後才有資格談商業模式。

六、閃耀技術光芒的比特幣。

2014年比特幣最瘋狂的時候，我曾經在知乎上與比特幣專家們有過很多爭論。爭論中我很驚奇的發現，那些信仰比特幣的專家缺乏基本的金融學知識，不僅認為通縮這樣的事情沒有發生過，甚至敢說通縮沒什麼大不了。也正是這樣一群中國炒家，把中本聰原本指望人人都能用自己家用電腦參與同時保障自由交易清算的比特幣挖礦體系，用專用礦機和大型礦場衝擊得一塌糊塗。

比特幣可能失敗，但是中本聰等頂級黑客們留下的算法和創意不會失敗。作為徹底去中心化的嘗試，比特幣只是一個開始。在比特幣被爆炒的幾年裡，各種山寨幣和新模式都沒有停下發展的腳步，不斷在比特幣的基礎上進行各種算法改進。新的算法如果能在去中心化和引入金融機構成為中心之間找到平衡，我認為會有了不起的新產品誕生。

正因為如此，我才把比特幣這個近來有點銷聲匿跡領域放在最後。中國互聯網不缺能掙大錢的企業，也不缺迅速引進和改良商業模式的高執行力人才，更不缺源源不斷提供勵志雞湯的高管，唯獨缺少像中本聰這樣提供全新思路、全新算法並且為互聯網打開一片全新世界的黑客。希望我們能在預測互聯網金融商業模式之外，早日有底氣預測中國黑客的創新工作。