抄考別人理念

上星期跟身邊一位朋友討論股票，朋友突然提到一個股票號碼216，當時我不以為意，不懂這股票號碼是什麼，於是拿手機出來搜尋一下，原來是「建業實業」。

對這支股票算有印象，主因不久前市場先生正正談論這支股票，更指這是他的「鎮倉之寶」，見《我的鎮倉之寶可以揭露了》。朋友又談這支冷門股票，怎可能這麼湊巧？讓我不禁奇怪地問朋友怎會留意到這支股票，朋友亦坦言，這股票是「抄考」市場先生的，原來朋友也有看市場先生的blog。

朋友當時心情不佳，因為他大約於四月初買入，當時股價大概$2.88，持股一個月左右，眼見它上上落落，看來沒有什麼大升的機會，於是到五月初，在大概$2.95就沽出了。算是不用損手，更在一個月內賺到了2.5%。誰知，這支股票就在朋友沽出後數天突然爆升，今天股價為$3.42，一念之差，讓他少賺了16%，感到非常不悅。

安慰兩句之餘，我也了解一下為何他會買入，他認為其價值何在。原來他選股的方法多會上網找找有多少人在談論這股票。這次，首先在早前就看見市場先生在談論一支「鎮倉之寶」，但沒有開名是哪一支股票，不過他看上文下理，又看到不少留言者猜估，他大概估計到那支股票正是建業實業。於是他再上網找找有多少人在討論這股票？討論內容是否正面？就這樣就買入這支股票。

我再問朋友是否懂得其價值，例如是否懂看會計數字之類。朋友坦然平日沒有留意，亦不懂會計。那我就問他是否了解市場先生的投資理念？近年選股傾向折讓股的操作方法如何？他仍表示不太理解。

我轉移了解一下，為何朋友又會突然選擇沽出股票呢？他指持股近一個月，觀察其股價浮浮沉沉，其實好難挨，他指沒有準備長線持有，強調一支股票持有數個月實在很難。我立即提出，市場先生解釋過施洛斯的投資年期是以數年做單位的，或者大家對「長線」的定義有不同理解。

由於我總算追看過市場先生絕大部分的文章，亦與他飯局數次，所以把我所知道的也分享一下。詳細的不用在此重覆，或者見《市場先生親述施洛斯投資法》，而與朋友討論的重點主要針對操作理念與股票價值回歸上。

在「抄考」別人的投資前，需要先明白人家的操作理念。比如市場先生所運用的施洛斯投資方法，主要找尋折讓股，等待它們股價回歸，而這方法很聰明地或有必要地配合統計學。因此，市場先生今天的持股超過100支股票，大多數買入時的股價都比其內在價值大幅折讓，或許他在等待每年有三兩支價值回歸的股票，令其股價爆升，其他的動也不動，這方法已足夠令他有非常不錯的整體投資回報。

等待價值回歸代表什麼？例如那股票被人發現其價值而突然出現很多投資者買入，又或者公司被人追擊，又可能公司把被低估的資產出售而令價值得以反映出來等。這些催化劑事件何時出現呢？出現在哪一支身上呢？投資者不會知道。

因此，這個操作是全套理念的，我告訴朋友，你不能單單跟買其中一支股票，沽早了就不悅，其實即使他今天還持股而「食正大升浪」，這也只是好彩，因為他沒有理解人家成功的投資理念。例如選股準則、持股數目、等待催化劑事件所發生的機率、市場先生本身的現金流、個人背景等，要得知這些持股狀態，投資者才會明白如何守得心安。

聽了我一席話，朋友自言也很想學習這些財務知識，他也有留意到市場先生的課程，不知還有沒有位，不過他感覺太貴了。聽到這個意見我很奇怪，只是1000元兩堂（當時我記不起多少錢），比起任何一次股票買賣得失來說，實在算不上什麼，如果買賣額多，這1000元可能連手續費也不夠付。而我敢肯定，以朋友今天對股票的概念，從市場先生的堂所得到的一定值回票價。不過多講都無用，想報名也已經太遲了，課程已經滿額了。

在此想談談朋友報堂的動機，他想報堂主因是見市場先生所選的一支股票大升，立即覺得他有料，於是主觀認為透過那幾小時的課程就能把別人一套全學回來，其實這心態有需要改改。

要改善投資成績，個人分析與大量閱讀是不能省卻的，上別人的課程，是一個很好的途徑，很快了解所有重點與理念，但別以為上堂後就能成股神。無論如何，如果朋友有心學習投資，任何原因也好，這始終是一個好開始，否則到老還是繼續處於上網找找投資點子或貼士的狀態。

其實，持類以思維的散戶多的是，聽聞有一班追蹤市場先生文章的人，見買入某股後不升反跌，或者有人出文嚴批該股之後，立即對持股失去信心。他們首先做的並不是重新作出檢視，看看自己的分析有否疏忽，而是跑到「施凌」那處求救，問需不需要止蝕云云。這樣或許會換來人家一些簡短回應，「要止蝕」或「不要止蝕」，真的有意義嗎？真正重要的是投資理念、財務知識，相信千言萬語也說不完。