靄華押業

看到一個影片講述一個有趣行業，就是經常在街上看到的當舖，即押業，止凡從來未有接觸過這個行業，亦沒有用過他們的服務，難得有電視節目介紹這行業，又長知識了。

節目訪問了這個行業唯一一間上市的公司，即靄華押業，市值約十億元左右，是一支毫子股。這家公司有11間當舖分店，2013年才上市，上市歷史雖不算長，但這家公司早於1975年成立，是家族生意。

到底這個行業大概是怎樣運作的呢？原來主要業務是類似銀行貸款賺利息，客人放下一些值錢的私人物品作為抵押，當舖負責人就會按物品的市價來考慮，再向客人借出資金，一般以月息3厘半來計算，化作年利率其實比信用卡貸款還要厲害。

押當的客人需要月月還息的，例如一部iphone手機，公司向客人借出$3000，客人於一個月後就需要還$105利息。當然，所批出的$3000借貸一定要低於手機本身賣價，以防客人「斷當」。例如當時每两$11800的金價，客人押當一两黃金，大約只能借到八九千元，這是這盤生意上的安全邊際吧。

blog友應該與我一樣不會太多接觸到這服務，因此我們都會在想這些押當生意到底有多少客人呢？公司負責人也直言，現今世代的確比從前少生意，以前一日有百多單押當生意，今天一日則只有十多單，很多是菲傭姐姐，亦有年輕人，很多時押當的都是智能手機與一些小手飾。我們可能以為窮人才會到當舖，原來真正窮的話，實在身無分文，因此無東西可當。

談起生意路線，原來這家公司於2009年開始造樓按生意，如今樓按揭生意佔六成，整個生意模式很特別，因為有押業做基礎，可支持樓按生意，而樓按生意又是這盤生意的新增長路線。為何客人要找這類公司呢？這些公司的優勝之處在於方便，營業時間都遷就客人，而且手續比銀行及財務公司簡單，所以仍有生存空間。

每項生意都有風險，押業也不例外。他們曾經收過假樓契，雖立即報警處理，當然亦有所損失。這生意亦有機會接收到賊贓，亦有假貨，所以收當者需要很有經驗，對各方資訊要有掌握，對各類貴品都要有所認識，至少二手iphone6在先達放賣價是多少也要有所掌握吧。負責人在節目中分享數據，過往斷當比率只一成左右，這一成貨品也在手，而且有安全邊際，不至於完全成為壞帳撥備吧。

看其前景，因為生意模式主要賺息差，節目主持擔心加息會影響其盈利，但其實生意負責人直言有其他資金來源，例如在市場上集資，所以不一定需要借貸回來才能借出資金，因此資金成本可得以控制，而且即使加息，他們亦會把加息風險轉嫁客人，所以對前景亦算樂觀。我們以為這行業是夕陽工業，但負責人指這確實有不錯市場需求，認為這行業至少到孫兒一代也一定存在。

這的確是很有趣的行業，看完這節目，感覺這盤生意的模式使其profit margin應該不錯。因為光顧的客人大概是相對理財不善的一群，所以要抵押身上物品以高息借錢應急的一種。一盤生意能拿著抵押品再以數十厘利息借錢出去，在現金的低息環境實在是少見的高利潤水平的生意。然而，分店只有11間，市值只有十億，比今天的上市「殼價」只高一點點吧，實非我杯茶，blog友有興趣可研究分享。