時間回到 30 天前的 6 8 日,上證指數還在 5000 點以上徘徊,電視和報紙的新聞裡,充斥著「經濟轉型」、「慢牛」等等各式各樣看多股市未來走勢的言論內容。但是虎嗅這一天的看點文章裡,卻出現了一篇有著「不和諧觀點」的文章——《經濟學家許小年:「互聯網+」有錯誤,股市瘋狂不知要如何收場》

在中歐商學院 2015 年班委大會上,著名經濟學家許小年發表演講,談及經濟下滑、股市狂潮和互聯網思維及「互聯網+」。許小年對當時股票市場的狂熱,進行了毫不留情的批評。他指出:「目前沒有任何理論可以解釋此次股市的瘋狂,除了凱恩斯的動物精神,這次股市狂潮,真的不知道如何收場。

30 天之後,中國A股史上最大停盤帶動全球市場暴跌潮,包括歐美股市大宗商品在內。昨天,滬深兩市大幅低開,滬指盤中一度失守3600點,全天未翻紅。深成指數、創業板指數分別維持6%5.7%跌幅。兩市總共約2800檔股票,逾1600只個股跌停,還有近800只停牌中

現在我們再來看看當初許小年的觀點,或許會有不一樣的啟發

1)經濟下滑,前幾年透支的結果

2)過去追求GDP用印鈔、借債發展。地方債務風險,目前的政策,實際是用長債換短債,推遲還債時間

3)中央銀行為此背書,有可能買地方債務。中央政府不應再托經濟,否則將經濟轉型後延,必須通過改革創造新的紅利

4)對於新常態提法贊成:不再以GDP為目標;不再用宏觀政策維持GDP;通過改革創造新的紅利。問題是:口號;可是舊思維又回來:財政又開始花錢(落在中央財政身上);又貨幣擴張(降息降准)

5)財政帶動民間投資。可是不能:原因是無處可投。增發貨幣都去股市了。原因是過剩經濟。不是差錢,而是差可以掙錢的投資機會

6)股市-羊毛長在豬身上。錢沒有去實體而去股市

7)要去過剩產能-敢投資-經營良好-收入增

8)對外輸出過剩產能-一廂情願的想法

東盟十國:23萬億美元。俄羅斯2萬億美元。巴基斯坦25百億。中國十萬億。所以不能帶動我們的經濟體

9)股市牛在轉型、一路一帶等等說法。荒謬離奇!這是吹著口哨走夜路給自己壯膽。不願意再寫文章批了。目前沒有任何理論可以解釋目前的股市瘋狂。除了凱恩斯的動物精神

10)想問:股市融的錢是否進入實體經濟?放眼望去,沒有比股市更賺錢的。股市融資降低企業的融資成本?公司財務基本原理:股本資金成本比債務資金成本高,因為承擔更高經營風險。這種說法開玩笑。大家都把自己資金當成0成本資金。股市賺不到錢。因為拿錢走的從來沒有想到給股民高的回報。人為扭曲,造成企業亂投資,造成過剩產能

11)最後下場會很慘。這次股市狂潮。真的不知道如何收場

12)目前兩個一致:第一,大家都知道泡沫。分歧在於什麼時候破。第二,每個人相信,破的時候,比別人跑得快

13)不知誰出的主意。國人皆可殺之。上害領導下害黎民

14)我們這個民族缺乏獨立思維能力的民族。造成跟風

15)康得:啟蒙定義:啟蒙就是有勇氣運用自己的理性。

From 虎嗅


 「股災」發生的30天前,曾有一個經濟學家尖銳批評政府的股市政策