暴風科技只有一條路可走：併購！（「視頻網站哪家強」之中篇）

財經

2015-05-27 |

虎嗅網

1776

感謝各位看官的抬愛，繼我們推出《視頻網站哪家強？2015Q1數據全方位大比拼（上篇）》後，許多用戶問數娛君什麼時候推出中下篇？所以本周我們的「中篇」新鮮出爐了。

應該說，在《數娛夢工廠》推出「上篇」後的一周裡，視頻業內發生了很多大事，比如優酷土豆發出了2015年一季度的財報，一如既往的虧損，而股價卻因為阿裡巴巴的增持而大幅提振。

不過，既然在「上篇」中我們已經詳細分析了優酷土豆和愛奇藝PPS，那麼「中篇」的主角自然不再是優土，我們把目光投向近期風頭正勁的兩家視頻公司，暴風科技和PPTV（後者在下篇會重點探討）。

數娛君先給兩家公司做一個簡要介紹：暴風科技的「輝煌歷史」不用多提，自今年A股掛牌以來迎來37個漲停板，股價發了瘋式的逼近300元大關，市值也一飛衝天最高達到了360億元，把「老大哥」優酷土豆遠遠摔在了身後。

但暴風科技看似風光的背後其實危機四伏，一家機構的朋友對《數娛夢工廠》說：「最近很多券商在推他們（暴風科技）的票，但是我覺得推的邏輯都亂七八糟的，他們（暴風）的業務根本撐不起這個股價。」

其實這種觀點很大程度上代表了一部分機構對暴風科技的看法，很快在5月25日，暴風科技開盤即跌停。5月26日，大盤衝上4900點，傳媒股普遍大漲的情況下，暴風科技再度下跌4.04%。但是，暴風科技的後市走向還很難說，畢竟A股的優秀視頻公司標的太少，而資金卻太過泛濫。

說完了暴風科技，我們再簡單看一下PPTV。蘇寧在買下PPTV後一直希望將這塊視頻資產在A股上市，同樣是後起之秀，PPTV很有可能在未來成為暴風科技的一個主要競爭對手，不論是業務層面，還是資本市場層面。

而上周PPTV又有三個大動作：1、宣佈與小米簽署合作協議，雙方就電視端、移動端的影視及體育內容達成戰略合作。2、與旅遊衛視成立合作公司，推動「生活態+」的互聯網旅遊產業。3、旗下第一體育將步樂視體育後塵，進行獨立融資。

下面，讓《數娛夢工廠》先帶大家看看兩家在Q1的數據表現（IUT，PC端的較量），數據來源為艾瑞諮詢，報告中的統計名稱為PPlive和暴風影音。

暴風覆蓋人數不及PPlive

1月

PPlive日均覆蓋3290.7萬人次，在所有視頻網站中位列第4，而暴風影音日均覆蓋為2988.2萬人次，排位第5，落後於PPlive。

PPlive月度覆蓋為17182.0萬人次，在所有視頻網站中位列第7位，而暴風影音月度覆蓋為14919.8萬人次，排位第10。

PPlive月度時長為80167.0萬小時，在所有視頻網站中位列第4位，而暴風影音月度時長為96474.5萬小時，排片第3，這項指標上高於PPlive。

2月

PPlive日均覆蓋3090.9萬人次，依然在所有視頻網站中位列第4，而暴風影音為2644.5萬人次，也依然排名第5。

PPlive月度覆蓋17221.6萬人次，在所有視頻網站中位列第7位，而暴風影音月度覆蓋為14398.1萬人次，較之1月提升了兩位，排名躍至第八名。

PPlive月度時長為69507.6萬小時，在所有視頻網站中位列第4位，而暴風影音月度時長為80969.0萬小時，排名第3。

3月

PPlive日均覆蓋3206.5萬人次，名次超越了搜狐視頻，在所有視頻網站中位列第3，而暴風影音依然第5，日均覆蓋2940.1萬人次。

PPlive月度覆蓋18197.9萬人次，在所有視頻網站中位列第7位，暴風影音月度覆蓋為14985.9萬人次，名列第8。

PPlive月度時長為80038.8萬小時，在所有視頻網站中位列第4位，而暴風影音月度時長為100193.3萬小時，名列第3。

從上述2015第一季度PC端最關鍵的三項指標來看，「日均覆蓋「和」月度覆蓋」上，PPTV的成績總是對暴風科技高出一籌，甚至在3月份的日均覆蓋上，PPTV還超過了搜狐。

在與PPTV的較量中，暴風科技的優勢在於「月度時長」，這說明單個用戶的瀏覽視頻時間上，暴風要更佔優勢。

暴風的未來只有靠併購？

就總體數據而言，目前的暴風科技的技術指標是介於視頻業的第二梯隊到第三梯隊之間，因此不要說和優酷土豆、愛奇藝這些傳統大佬較勁，即便是與PPTV來較量也力有不逮。

聯繫資本市場來看，暴風科技連續漲停的背後，恐怕有很多超出正常投資邏輯以外的因素。就在上週五的5月22日，證監會例會宣佈重點打擊六類操縱市場行為，央視上週六將焦點引向備受詬病的高價股，暴風科技的名字赫然在列。

作為掌門人的馮鑫不會看不明白眼下的形勢，暴風科技的股價在市場哄抬下正變得搖搖欲墜。暴風科技目前的高股價只是暫時的表像，公司現有的業務和業績其實根本無法支撐資本市場目前給出的估值，股價的跳水是遲早的事。所以，現在留給暴風科技的其實只有一條路可以選，就是通過業務線的高速擴張，來把上市公司的市盈率給降下來。所以在上周，暴風科技召開了戰略發布會，會上馮鑫表示，暴風科技要從一家網絡視頻企業全面轉型為數字化時代的互聯網娛樂平臺，在視頻、音樂、娛樂、遊戲等方面都要進行佈局。

但是怎麼擴張？這不是一道簡單的算術題。如果依託原有的視頻業務，暴風級別也就和PPTV一個級別，想要彎道超車擠入第一陣營談何容易。何況即便是做大了行業第一又怎麼樣？優酷土豆還不是連年虧損，被機構看空嗎？所以要做大就必須跳出視頻業本身，在視頻以外補充音樂、娛樂、遊戲等板塊的建設是一步聰明的棋子。

其實，暴風科技此前已經佈局過遊戲業務，但是通過其招股書上的分類收入顯示，遊戲板塊此前在暴風公司內部處於非常邊緣化的角色。暴風科技遊戲在2010年收入2664萬元，2011年收入反而下降到1164萬元。

2011年後，暴風科技把遊戲資產全部轉讓給了北京第三紀資訊技術公司，完全清空了遊戲業務。目前暴風影音的網站上雖然由單列的遊戲頁面入口，但是上市公司其實沒有設立單獨的遊戲業務，遊戲業務僅限於暴風科技與其他公司合作聯合運營。

而音樂、娛樂更是無從談起，暴風科技對於這兩個板塊可謂毫無根基可言。所以數娛君認為，以暴風科技目前的人員配備實力，根本不足以同時在視頻、音樂、娛樂、遊戲4條線上並駕齊驅，想要搭建綜合互聯網娛樂平臺，留給暴風科技的只有一個辦法：併購。

如果做對外併購，暴風科技目前高股價的支撐下，做發行股份配合付現金購買的方式收購外部資產，無疑是最划算的。

而馮鑫也說過：「我們現在有時間來佈局，但是這個時間很短暫，我認為只有18個月，我們會抓緊時間來做這件事。」

所以從這個角度看，假設暴風科技在近期有強烈的收購動機，那麼眼下的高股價無疑就有了最好的支撐，這或許也是馮鑫和他身後的做莊者們最希望看到的效果吧。

VR虛擬現實是根救命稻草嗎？

暴風科技能站到今天的這個舞臺上，暴風魔鏡無疑居功至偉。

2014年的9月，暴風影音在京發布首款智能硬體設備——暴風魔鏡。暴風魔鏡是一款VR（虛擬現實）眼鏡，配合暴風影音開發的魔鏡app，可以在手機上實現imax觀看效果。

一家視頻公司跨界來玩智能可穿戴的硬體，這不得不說是暴風科技吸引外界的一個重要籌碼。但從實際效果來看，暴風魔鏡的出貨量並不令人感到樂觀，截至2015年3月底，零售價格僅99元的暴風魔鏡，累計銷售總量只有18萬台。以這個售價和銷量來看，這款硬體產品的市場受歡迎度可謂非常非常的欠佳。

誠然，VR虛擬現實技術的確是如今全球都趨之若鶩的一大硬體趨勢，從穀歌的VR眼鏡、到Oculus 的VR頭盔，包括微軟、索尼、三星都已經開始在VR項目上進行了大量的投入。

但如同此前所有的高新科技一樣，VR是一個非常吃資金和技術投入的項目。對於國內公司而言，是否有這個過硬的研發實力，真的是很讓人捏把汗。但暴風科技幸運的是，目前整個A股只有他們在玩VR項目，其他上市公司這方面多少有點遲鈍。（據傳水晶光電也要開玩了），所以對於資本而言，其實也沒什麼太多的選擇。