中興今日復牌：趙先明領導下的中興在2016年有沒有得玩？

財經

2016-04-07 |

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2016年4月7日，長達31天的停牌之後，中興通訊復牌交易。對這家成立將近31年的設備巨頭來說，這也是決定它命運走向的關鍵31天。

攬獲GSMA兩項大獎的Pre5G技術持續升溫，成為行業焦點；昔年舊事引發美國商務部出口禁運限制，艱難磋商17日，生死威脅方解；主掌公司30年的創始人侯為貴卸任，1966年出生的CTO趙先明接棒，出任董事長兼總裁，多位70后"少壯派"擢升核心高管；財報收入破千億，經營現金流與分紅創歷史最高水平……

既面臨空前的威脅，也孕育無限希望，挑戰與機遇並存，歷史與未來更替。站在這樣一個十字路口，中興將向何處去？

一、中興"第二代"

從教師到技術員，從工程師到經理人，乃至一家千億級跨國公司的掌舵人，侯為貴的30年創業，帶領中興在群敵環伺的通信設備市場中一路崛起。如今，侯為貴功成身退，企業成敗皆放手，留待後人自尋路。不過，守業更比創業難，運營商、政企網、消費者三大市場都各有挑戰，大視頻、大數據、物聯網、雲計算、5G、虛擬增強現實等信息技術的變革，也在不斷顛覆產業格局。

以趙先明為核心的中興"第二代"，能否繼往開來，開創新局面？

董事長兼總裁：趙先明

董事會其他成員：張建恆（副董事長）、欒聚寶（副董事長）、史立榮、王亞文、張曦軻、呂紅兵、BingshengTeng（滕斌聖）

董事會秘書：曹巍

高管團隊其他成員：韋在勝（執行副總裁兼財務總監）、樊慶峰（執行副總裁）、曾學忠（執行副總裁）、徐慧俊（執行副總裁）、龐勝清（執行副總裁）、張振輝（執行副總裁）、陳健洲（執行副總裁），其中曾學忠、徐慧俊、張振輝出生於1973年，陳健洲出生於1970年。

二、美國商務部調查後續

這個3月初爆發的事件，一度成為中興的生死威脅。3月25日，美商務部已宣布同意採取臨時救濟措施，暫停對中興的製裁。這意味着，最壞的可能成功消彌。雖然此事目前仍未徹底了結，美國的臨時許可6月30日到期，中興還需要再次申請。不過，自回到談判桌上開始，此事已經持續向好發展。

此次事件對中興帶來最大的改變或許在於，痛定思痛的中興，必將反思對國外供應鏈的高度依賴，重新評估與設計供應鏈布局，多樣化供應商名單，並持續加強自主芯片等核心零部件的自主研發。同時，中興也將對國際商業規則具有更清醒認識，未來將以更嚴謹的態度、更合規的方式、更開放的態度開拓全球市場。

三、技術累積

科技公司最重要的永遠是技術，尤其是面向行業趨勢的下一代技術，比如Pre5G。這是一個融合了天才思路與強悍技術的革命創舉。2016年2月，在巴塞羅那GSMA通信展上，中興的Pre5GMassiveMIMO基站項目，同時獲得了兩項大獎：

最佳移動技術突破獎（Best Mobile Technology Breakthrough）

CTO推薦獎（Outstanding overall Mobile Technology-TheCTO's Choice 2016）。

這是兩個極具含金量的"行業風向標"，GSMA大獎評委甚至給出了一個非常牛逼的點評："Pre5GMassiveMIMO技術是移動寬帶演進上的顛覆性創新"。

它的"顛覆性創新"，到底在什麼地方？

如果只用一句話，我們或許可以這樣總結：它利用已具備商用條件的部分5G技術，為LTE用戶提供接近5G的接入體驗，將5G技術的商用時間提前4年甚至更久，而且未來網絡升級時，設備還可以接着用……

這個技術甚至2015年下半年就已經具備商用能力，預計于2016年底前，將在不少於10個國家啟動外場規模商用。Pre5G只是冰山的一角，深藏水下的事實是，中興已連續6年位居全球國際專利申請的三甲之列（2010年、2013年第二，2011年、2012年第一，2014年、2015年第三）。每年，中興都將收入的10%以上投入研發，僅最近6年就已超過500億元，目前已擁有超過6萬件全球專利申請，其中包括超過2.4萬件已授權專利。顯然，經過多年的累積，中興的技術研發正逐漸由"量變"累積為"質變"。

四、財報分析

1、先來看看財報要點：

在2015年，中興收入成功突破1000億大關。按照A股財務報告準則，中興實現的經營性現金流為74.05億元人民幣，為歷史最好水平。

同時，中興2015年計劃分紅金額10.38億，全體股東每10股派發2.5元人民幣現金（含稅），也為歷史最好水平。

2、可以說，這是一份非常理想的財報。

（1）2014、2015連續兩年，營業收入與利潤均大幅提升。這來源於中興的市場持續拓展，客戶與業務結構也在持續改善，大量歷史呆賬、壞賬不斷出清，預算管理、管理會計等方面也有明顯提升。

（2）2015年的經營性現金流增長達194.7%，這意味着經營能力的提高。電信設備行業為了擴大市場規模，必須有前期的設備搬遷等投資，回款周期也較長，近年的價格戰也越發激烈，現金流的優化，說明中興在客戶質量、收款管理，提供訂單價值等方面都有提升。

（3）2015年的研發投入高達122.01億，同比上升35.4%，主要是由於加大5G、高端路由器、LTE、SDN、GPON、核心芯片等產品的研發投入，這將進一步加強中興的技術積累。

五、業務三駕馬車

2015年是中興通訊M-ICT戰略實施首年，即聚焦"運營商市場、政企市場、消費者市場"，並圍繞"新興領域"進行布局。在這三個主業領域，中興通訊的詳細表現是：

1、運營商業務：高速增長

運營商網絡業務2015年實現營收572.2億元，同比增長30.2%；毛利率37.1%。

其中，無線業務收入同比增長超過30%，4G發貨量增長超過25%，全球市場份額占比超過30%，連續三年成為全球4G增速最快的廠商，新突破40個空白市場。

截止2015年底，中興通訊已在全球獲得超過240個LTE/EPC商用合同，進入80%已投資4G網絡的國家。核心網全球超過83個4G核心網EPC商用合同，雲化核心網全球已部署超過12個商用局和32個測試局。

Pre5G成功部署預商用實驗局並具備商用條件，並與中國移動、日本軟銀、德國電信、法國電信、韓國KT、馬來西亞UMobile等多家運營商展開合作，今年在全球多個國家啟動規模商用。

而在有線業務上，根據OVUM最新數據，中興通訊近一年內銅線全球市場佔有率增速第一；固網整體市場規模穩居前二；EPON總出貨量全球第一；光網絡產品市場佔有率全球第二；CPO-Aggregation產品連續十六季位居第一；系統設備規模應用於全球FTTH規模最領先的國家和地區，核心路由器收入創歷史新高。

2、政企業務：突破100億

政企業務2015年實現營收105.0億元，同比增長18.2%；毛利率40.6%。

在2015年，中興的海外市場聚焦主打方案及重點政企大國效果明顯。尤其是智慧城市業務持續鞏固國內第一位置，2015年收入規模翻番；2015年7月發布的"智慧城市2.0"，目前已在18個城市成功實踐。同時，中興通訊智慧城市方案也已獲得30多項業內大獎。

在雲計算及IT產品方面，中興數據中心業務已實現全球戰略布局，uSmartDC數據中心解決方案擁有全球40多個商用局；IPTV/OTT業務在全球擁有80多個商用局；融合CDN產品全球局點超過80個。

SNL報告統計顯示，中興通訊IPTV在MW和STB兩個關鍵產品領域市場，份額均位居全球首位。

3、消費者業務：占比超3成

消費者業務營收同比增長28.0%，佔到中興整體營收的1/3。

2015年，中興智能手機發貨量達5600萬部，同比增長16%；海外發貨占比超過70%，其中美國銷售1500萬部的智能手機，同比增長超過30%，位居行業前四。澳大利亞預付費市場排名第一，俄羅斯躍居第三、市場份額達到10%，在土耳其、墨西哥、南非等國也排名靠前。

2015年發布的AXON天機初建高端商務形象，在美國、歐洲及亞洲包括中國在內的全球重要市場上市發售，獲得多國政要的使用和讚譽。跨界創新的智能終端"SPRO智能微投"也獲得美國"IDEA工業設計獎"及MWC2015年世界移動通訊大會"最佳移動消費電子設備""獎項。

六、機遇與挑戰

1、整體來看，在2015年，中興通訊成功抓住了以下機遇：

（1）中國的4G大躍進，由此產生的網絡設備市場，以及用戶換機市場；

（2）國家支持自主研發的信息產業戰略，特別是信息安全戰略。在去IOE背景下的信息安全投資、以智慧城市為代表的城市和政府信息化投資等方面，中興都有收穫。

2、在2016年，中興的主要機遇在於：

（1）繼續鞏固4G優勢，抓住4G網絡規模部署、容量提升、性能優化、深度覆蓋等為電信行業帶來的新一輪投資需求；

（2）培育Pre5G/5G市場領先優勢；

（3）萬物互聯已成為電信行業發展的主旋律，從傳統人與人通信，逐步拓展至人與物、物與物之間的通信，這將創造一個更龐大的市場；

（4）以新一代語音控制技術以及手機安全問題為突破，繼續強化終端特色優勢；

（5）抓住電信行業與傳統行業深度融合趨勢，爭取雲計算、大數據、虛擬增強現實、大功率無線充電、分佈式併網發電、互聯金融、移動支付等新技術與新模式引發的信息化革命紅利；

（6）借助ICT（信息通信技術)、BT（生物技術）、DT（數據技術）整合的產業趨勢，向等新興領域展開突破，尋找切取更多新蛋糕。

3、在2016年，中興的主要挑戰在於：

「堅定信念，自強不息，變革重生，再鑄輝煌。」這16個字，是趙先明履新后，給中興員工發送的內部郵件標題。他的決定，將決定中興的未來。在這封郵件中，趙先明認為，中興當前需要堅定變革、銳意創新的要點為：

（1）戰略上以終為始，提高不確定性管理能力

短期承諾式管理和長期戰略式管理結合，前瞻性和執行力並重，做強大腦部門、提升決策能力。

要加大對各級管理層的要求和考核，做好目標層層分解，強化戰略執行力、把戰略落在實處。

（2）機制上變革突破，激活組織和員工

通過激勵機制改革，進一步理順員工和公司利益關係。

要以過程看管理，以結果看經營；重視專業能力、強化結果導向，激活組織，激活員工，鍛造有凝聚力、有執行力、有戰鬥力的員工隊伍。

（3）文化上求真務實，強化拼搏創新

要以更務實的行動，將"拼搏創新"的中興文化落實到日常工作的方方面面。

要去官僚文化、去唯上作風，能征善戰者上，弄虛作假者下；要勇於批評與自我批評，樹立正氣，做事為先。

要做實事求是、勇於擔當的幹部；做拼搏奮進、迎難而上的員工。