樂視影業的犧牲 是樂視網的斷腕

去年8月，樂視影業獲得首輪2億融資，張昭隨即向媒體表示，未來在A股單獨上市是樂視影業的首選。

今年3月，張昭還曾對新浪財經表示過，」目前沒有上市日程表，也許很快，也許很慢。「

今年10月，樂視影業獲得B輪融資再入3.4億元，正朝着」或快或慢「的上市目標奮勇向前——

12月5日，這個上市進程戛然而止。

5日晚間，樂視網發布公告稱，將於下周一（12月8日）復盤，恢復交易，公告還專門提及了樂視網將在未來一年內將關聯方樂視影業的控股權轉讓給樂視網。

虎嗅君聽到了夢碎的聲音。

形勢永遠比人強，無論是財富積累的強人賈躍亭還是電影發行的強人張昭，從年中開始的這場風暴，終於讓強人低下了頭，面對形勢，唯有將夢想照進現實。

樂視系無奈地犧牲了第一張王牌

中國資本玩家們普遍喜歡「系」這個玩法，通過建立或明或暗的關聯上市企業形成在資本市場上能夠翻雲覆雨的資本平台，這在中國的股市上並不新鮮，當然玩砸了的也不計其數。

樂視關聯公司及其旗下各業務品牌都曾經表現出獨立上市的信心與願望，從業務的能量上看也確有潛質，包括樂視影業、樂視體育以及一直在講故事階段中的樂視汽車。

樂視網上一輪停牌是在10月27日，10月25日對外公告稱，「正在籌劃重大事項，鑒於該事項存在不確定性……待公司披露相關事項后復牌。」

根據證監會的要求，重大事項最長的停牌周期不超過1個月，於是，12月5日也就成為了該重大事項的最後時限——而過去的一個月，可能是樂視網這半年遭遇的政治疑雲最為波詭雲譎的時期，媒體的猜測以及確實的政治新聞層出不窮。

似乎一些確定性開始陸續落地，賈躍亭11月26日午間在其微博上發聲，在香港手術順利，已回京進一步治療。

根據12月1日的《樂視網投資者見面會會議紀要》，賈躍亭仍在醫院內恢復中，而其真身也已現身。

終於，賈躍亭從6月開始的海外之旅，真的結束了。

5日的公告稱，「為了完善「樂視生態」體系，樂視網擬收購有一定盈利能力的公司標的，進行外延式擴張，但雙方就估值方面尚無法達成一致，因此本次決定終止籌劃該事項，公司計劃後續視具體情況判斷是否繼續啟動本次交易事項。」

停牌大限已至，復牌在即，如何讓投資者的焦慮和不安降到最低，用能夠激發起投資信心的消息支持復牌后的盤面？

樂視影業成為了賈躍亭手上不得不打出去的第一張王牌——事實上，在此之前，虎嗅君坊間聽到過更多不知真假的樂視網消息，甚至包括與美國某電動汽車品牌合作造車，而來自後者中國區總部方面的回應是「不知道」。樂視影業10月的高估值，以及今年在《小時代3》和《老男孩猛龍過江》兩片暑期檔上的優異表現，受到了資本市場和業界的普遍認可，目前毫無疑問是樂視系里最有成長性的明星業務/公司。

賈躍亭的海外之旅所不斷吹風打造的「北洛硅」戰略里，洛杉磯的部分即是樂視影業的業務觸角，後者在10月8日在洛杉磯剛剛成立了子公司，顯然樂視影業是樂視系里目前看來最大的一張王牌，但轉眼間，這張王牌就被打出去了——王牌自己戰略上的犧牲，而打牌者亦是無奈的壯士斷腕。

果然，資本市場給予了這張王牌足夠的信心，復盤當日（8日），樂視網開盤后僅半小時即漲停——從6月以來的幾次復盤，樂視網均是陰線走下，股價已經從6月中旬最高的49.2元跌落到今日開盤前的33.51，跌幅超過30%。

樂視資金短板仍難解，危機不止四伏

樂視網今年8月公告稱，擬非公開發行股票融資45億元，其中，樂視控股將出資10億元，中信證券出資5億元，藍巨投資出資15億元，寧波久元出資10億元，金泰眾和出資5億元。但該計劃自此後幾無下文，儘管1日，賈躍亭面對投資者再次談及該輪融資，表示「目前比較順利」，但仍未見更為明確和更新的進展情況，有理由相信樂視網的融資困境仍然未解——一個在大力發展硬件製造的樂視若無充裕的現金流，造車、造電視、造各種都會面臨隨時崩潰的險境。

5日的公告亦有該險境的顯現，「樂視網股東賈躍芳將轉讓全部股票，所得支援樂視各項業務所需。」賈躍芳計劃在未來一個月內，通過協議轉讓或者大宗交易集中轉讓的方式處置自己所持有的樂視網股票，將其所得全部借給公司作為營運資金使用。據公告披露，賈躍芳所持股份占公司總股本的4.28%，按照樂視網停牌前的收盤價33.51元每股計算，這部分股票總價值在12億人民幣左右。

賈躍芳在今年已不止一次轉讓其所持股票，直到這次千金散盡。而賈躍亭，也曾多次以股票質押的方式來應對樂視網的資金短板，以停不下來的節奏擴張樂視網的業務布局——

「從前，有一種沒有腳的小鳥，一生都在飛行，即使累了困了，也只會睡在風中，一生只有一次降落，那就死亡來臨的時候。」

——電影《阿飛正傳》

那麼問題來了，為了一直飛，樂視網的下一張牌會是什麼？

賈躍亭何時可以康復——不止是健康層面上的康復——仍然是樂視網最大的不確定性，而樂視影業賀歲檔發行的《太平輪》（上）已幾無翻盤機會，且其主投的《暴走神探》貼身《一步之遙》的戰術是否會再現光線暑期檔《分手大師》的奇跡呢——虎嗅君不得不認為這種可能性極小，當時的《變形金剛4》在2D銀幕上是缺席的。樂視影業的年末業績不容樂觀，王牌的興奮作用會很快消失，樂視網的危機還將繼續襲來，誰來再次為賈躍亭力挽狂瀾呢？

本文僅作參考，請勿用於投資決策。

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