周鴻禕有勇有謀，看似求玉碎實則阻擊樂視

北京時間9月7日晚，奇虎360（NYSE:QIHU）發布公告稱已經書面要求酷派集團（HKSE：2369）回購奇酷49.5%股權。

根據雙方2014年12月合資成立奇酷時的協議，如果酷派違反不競爭義務（non-compete obligations），奇虎360有權將所持奇酷股權按市價的兩倍全部賣給酷派。在法律上講，奇虎360擁有一項「有條件的認沽權」。

奇虎360認為酷派違約，並且認為奇酷估值為15億美元，進而算出49.5%股權市價的兩倍為14.85億美元。奇虎360告訴它的投資者「不確定酷派會放棄抗辯」，即14.85億美元不一定能拿到。

今天上午8點52分，酷派集團宣佈從9點起暫停交易。10點33分，酷派集團發布另一個公披露了停牌的原因：與一家非全資附屬公司之股東的爭議。

事件的起因是今年6月27日，酷派集團控股股東Data Dreamland（由德英家族通過信託享有全部權益）以27.3億港元將部分股票（占已發行總股本的18%）出售給樂視旗下全資子公司Leview Mobile HK Ltd.。

虎嗅君當時就認為酷派有賣殼之嫌。

首先，樂視不是以增資擴股形式入股酷派新股，而是向第一大股東購買已發行股票，這非同尋常。樂視手頭並不富裕，寶貴的27億港元不是投入酷派用於業務拓展，而被郭德英「拿回家」。不為買殼樂視斷不會同意這種入股方式。

其次，在交易完成後樂視持股18%與第一大股東僅差2個百分點。樂視並非財務投資人，持有一間上市公司如此高比例的股權一定有進一步的打算。比如將樂視致新注入酷派集團並且以上市公司股票為主要支付方式，從而成為第一大股東。之所以分兩步，是因為香港監管機構不允許新晉第一大股東在24個月內注入旗下資產。樂視要佔住第二大股東位置，再注入資產則不違反上述規定。

而事情的進展似乎印證的虎嗅的猜想，緊隨樂視入股郭德曲就辭去了總裁職位（保留董事會主席）而賈跌亭、劉弘就以執行董事的身份進入酷派集團董事會。

因此，虎嗅7月1日文章的標題就是《酷派引入樂視是賣殼的節奏？周鴻禕知道嘛？》http://www.huxiu.com/article/119032/1.html

其實周鴻禕不是沒有別的選擇：

第一是維持現狀。雖然酷派集團持有奇酷50.5%股權，卻在2015年中報裡宣佈「本集團自2015年5月25日起失去對奇酷之控制權。」也就是說奇酷的控制權已奇虎360手裡，周鴻禕完全可以按自己的思路做手機。但酷派實際上只分流了1000多人到奇酷，未來卻可了享用周鴻禕奮鬥成果的50.5%，而且樂視入主酷派後還可以時不時掣肘，這種悲催的命運老周斷不會接受。

第二是向酷派收購奇酷50.5%股權，從此與郭德英「相忘於江湖」。虎嗅君設想，雷軍在類似情況下會採取這個策略。不去糾結酷派剝離過來的1000多號人有多少可用、值不值好幾億美元。打掉牙往肚子裡吞就是了。但這顯然不符合周鴻禕的性格。

周鴻禕選擇現在的方案不外有兩個原因：

一是解氣。截止2015年6月30日，酷派集團現金及現金等價物令為39.45億港元（摺合5.09億美元）而總借款達121億港元。一下拿出近15億美元給酷派造成很大「精神壓力」。為什麼說是精神壓力？因為拆訟過程可能很長，即便酷派輸了官司15億美元也能拖到猴年馬月。

二是阻礙樂視注入資產。如果樂視要將致新注入酷派需要經聯交所審批，這宗未了官司會成為一個重要的法律障礙。酷派、樂視想早日「成就好事」，只得忍痛給錢咯！

周鴻禕算得上有勇有謀，擺出寧為玉碎不為瓦全的拚命三郎姿態，實際上在冷靜地做一個斯諾克（Snooker的意思是阻礙）。

From Eastland