A股這麼慘，歡聚時代你真的打算回來嗎

繼360，人人之後，又一家公司加入到私有化大軍中。

歡聚時代（YY）宣佈，公司董事會今日接到來自公司董事長雷軍和CEO李學淩的非約束性私有化要約，以每股美國存托股(ADS)68.50美元的現金收購收購買家聯盟尚未持有的公司全部已發行普通股。該報價較歡聚時代7月8日收盤價溢價17.4%。目前雷軍和李學淩共持有歡聚時代已發行流通股的35.7%，占公司投票權的約75.1%。

儘管歡聚時代表示目前只是接到了這份非約束性私有化提議，尚未作出任何決定。不過相信這隻是時間問題。

歡聚時代現在的情況如何？

歡聚時代的收入主要由在線遊戲、YY音樂、在線廣告組成。根據歡聚時代發布的5月份發布的最新財報，歡聚時代第一季度凈營收為人民幣11.503億元(約合1.856億美元)，比去年同期的人民幣6.663億元增長72.6%；凈利潤為人民幣2.270億元(約合3650萬美元)，比去年同期的人民幣1.836億元增長23.6%。

在用戶增長放緩的情況下，今年歡聚時代把重點放在了遊戲直播上，歡聚時代決定在遊戲直播上燒7億人民幣，預計今年遊戲直播業務的營收為3億人民幣，所以今年這部分業務的虧損應為4億人民幣，也就是每季度1億人民幣的損失。

遊戲直播是一個非常燒錢的領域，不但要投入巨額的帶寬費用，還有不菲的內容成本，比如簽約遊戲解說，遊戲戰隊等等，現在知名的遊戲戰隊的轉會費動輒百萬級別，並且由於部分遊戲直播平臺對優質主播的競爭加劇，推高了主播的分成比例及待遇，導致公司被動跟進。

YY的在線教育一直毫無起色，在線教育占公司總體收入比重仍然不大，三個板塊中留學和職業教育是公司收購回來的業務,因此能夠盈利，但是K12仍然虧損，一方面老師作為內容提供方是不太樂意離開原有線下教育平臺，另一方面學生並沒有形成在線上學習的習慣。

另外約會業務在一季度呈現了強勁的增長態勢，季度收入達到1.32億元，環比增長41%,付費用戶約為19.2萬人，2014年全年實現收入為1.94億元，所謂的約會就是類似非誠勿擾的模式，用語音進行通話聊天，由於這個業務推出剛剛不久，加上用戶強烈的社交需求（真的只是社交嗎），導致這個業務飛速發展。

那些年，私有化的中概股

360，人人，陌陌，中手遊，分眾傳媒……一大波中概股準備私有化回歸國內資本市場，那麼在短短的半年時間裡，到底有多少家啟動了私有化？

（圖片來自於澎湃新聞）

自2010年以來，共有37家。過去三年每年私有化的公司不超過5家，而今年一下超過20家。

不知道接下來，攜程，暢遊，網易這些中概股會不會也啟動私有化。

A股這麼慘，你為什麼要回來

眾所周知，回歸的主要原因在於估值太低，而國內A股市場又太瘋狂，A股市場隨隨便便一個公司都能連拉20多個漲停板，市盈率過100倍，盛大作為那麼老牌的遊戲公司，市盈率才8倍，不到國內昆崙的100多倍的一個零頭，估值差這麼大，也無怪乎這些公司紛紛啟動私有化進場了。

不過國內股市風雲變幻，一下子就從牛市變成了牛市，大盤從5000點暴跌到3500多點，政府啟動了救市，為了避免股價暴跌，A股逾1000家股票停牌，也是蔚為壯觀。儘管今天股市扭轉了頹勢，但這場股災什麼時候穩定下來，以什麼代價穩定下來，仍然是未知數。

不過有一點可以肯定的，這場股災背後的代價，便是在未來幾年內，互聯網公司難以在國內資本市場獲得超高估值，動輒上百倍市盈率的景象應該不會出現，也就是說，這些準備在國內撈一筆的退市公司，算盤打空了。

此外，暫停IPO對於這些完成私有化準備在國內上市的公司而言著實是一個壞消息（據說很多剛拆完VIE架構準備在國內上市的公司聽到這個消息都哭暈過去了），IPO的大閘關上了，意味著如果想要按時回歸的話，只能選擇在香港上市，或者借殼上市這樣的辦法完成回歸。

私有化大概得一年的時間，渴望通過回歸實現在高估值的國內資本市場「套利」的中概股公司們，除了坐等IPO政策鬆動，還得賭未來牛市的回歸，不過未來一年的事情，誰說得好呢？

留給他們的時間不多了。

From 格物吱吱