開始賺錢的陌陌，怎麼把賺錢這個光榮事業堅持下去？

財經

2015-05-20 |

虎嗅網

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陌陌發布了Q1財報，Q1凈營收達到2630萬美元，同比增長了383%；凈利潤為670萬美元，去年同期凈虧損為120萬美元。這是其創立近四年以來首次實現盈利，對於陌陌來說應該算是規模盈利，當天陌陌股價開盤大漲19%。

一、收入結構與騰訊頗為相似

不少中概股都有過扭虧為盈後又持續虧損的經歷，比如京東在上市前實現了8000萬元盈利，很大程度是因為利息收入和政府補貼，此後一直虧損。陌陌的盈利會不會是曇花一現呢？

陌陌收入主要來自以下幾方面：

1、會員訂閱服務營收為1300萬美元，同比增長311%。陌陌會員人數從一年前的130萬人增加到310萬人。

2、移動遊戲營收為610萬美元，同比增長212%。陌陌平臺Q1發布了8款遊戲，線上共有17款遊戲，並且與陌陌吧等頻道實現打通，同時陌陌平臺活躍遊戲玩家數量已增長至620萬人。

3、移動營銷服務營收為600萬美元，58同城和阿裡巴巴是陌陌大客戶，同時陌陌還接受蜜淘等廣告主的投放。

4、付費表情和禮物商城在內的其它服務營收達到110萬美元，同比增長267%。這可以一分為二，增值業務和自營電商。

增值+遊戲+廣告，已成陌陌營收的三板斧。陌陌和騰訊都定位在社交，營收結構非常相似，Facebook的營收主要也來自這三個方面。

二、陌陌將實現可持續盈利

陌陌高管展望了Q2業績：營收為3100萬美元到3300萬美元之間，同比增長267％到291％。它的支出構成主要分為四個方面：員工相關成本含股權激勵、推廣、基礎設施和管道，都是常規支出。如果不開闢全新的業務，應該不會有某塊支出忽然大幅增長的情況。基於此我估計陌陌Q2利潤應該可以保持，不會出現某些中概股的「歷史上只有一個季度盈利」的現象。

如果對標騰訊，陌陌的盈利能力還有提振空間。陌陌Q1營業利潤率為19.01%，在純移動互聯網業務中表現突出，另外一個已上市的純移動業務獵豹移動營業利潤率僅為7.6%，畢竟移動互聯網商業化才剛剛起步，受制於螢幕、網絡、模式，流量變現效率低於PC。如果只看其社交屬性，對標騰訊和Facebook可以發現，19.01%並不算高。騰訊經營利潤率2015年Q1和去年同期都保持在42%，Facebook這個數據大概是44%。隨著移動互聯網整體商業化加速，陌陌還有提升空間。

陌陌Q1月活躍用戶數量達到7810萬人，比去年同期增長了83%，單看MAU體量大約是微信的大約1/6。微信用戶大盤已經增長乏力，陌陌還保持著高增長，在這個月陌陌出現了一次大面積故障，基礎設施和研發投入似乎都跟不上用戶的增長了。

三、陌陌未來如何賺更多錢？

江湖曾傳陌陌投資人早期看中陌陌的很大一個原因是，就算陌陌只是跟在微信後面的老二，也可以做很多微信不能做的事情。說白了，老大在聚光燈下做很多事情都要思之在三，要考慮運營商這樣的大公司的感受，要考了騰訊系內兄弟業務部門的感受，被它的「熟人社交」、「國民應用」這些標籤給絆住了腳。陌陌可以更加靈活、尺度也可以大一些。

1、自營電商。與騰訊放棄自營電商不同，陌陌在嘗試很具有陌陌特色的禮物商城。未來陌陌是否可能經營更廣品類的自營電商業務，比如賣服裝給每天曬P圖照的90後妹紙？誰也說不準。電商這條路，騰訊投資京東借助外力已經難回頭，陌陌卻從零開始可以去試。

2、O2O業務。現在陌陌把O2O的流量導入給了58同城，賺點流量費，一季度帶來的收入應該在百萬美元級別。巧合的是，58同城已經下嫁騰訊，微信卻並沒有給它入口。陌陌以後將O2O流量導入給其他O2O平臺，或者自己做，可能性很大，畢竟現在想做O2O平臺的玩家太多了，這意味著陌陌這個入口越到後面越值錢。