百度，流量霸主地位仍在，變現模式面臨升級

4月30日，百度公佈的2015年Q1財報顯示，營收同比增長33.5%至127.25億（但低於上季度的140.5億）。歸屬於百度的凈利潤為24.49億，同比下滑3.4%。上市十年來，百度罕見地出現季度營收環比下降。財報發布後，百度市值跌至700億美元一線，不過5月1日出現企穩跡象，股價微升1.09%，收于202.47美元。百度業績增長乏力不是說搜索業務（包括PC端和移動端）沒有「錢途」（支撐市值800億美元的百度不成問題），而是它的潛力已被「掘盡」，領頭羊率先撞線對奇虎和搜狗並不是好消息。在從收資訊展示費到賺交易成功費的轉型中，百度已初布完成佈局，「新淘金時代」即將到來。

季度營收環比收入下降說明了什麼？

2015年Q1，百度廣告客戶達52.4萬家。客戶數及戶均投放同比分別增加了17.5%和13.9%。2014年Q4，廣告客戶數為52.3萬家，戶均投入廣告2.64萬元。2015年Q1戶均投入2.38萬元，環比下降9.8%。這就是百度營收環比下降9.4%的根源。

百度廣告收入的季度波動一向較為明顯，一季度為是全年營收低谷，但不會低於上季度。2015年Q1營收環比下滑，這在百度是第一次。

在PC時代百度靠人口紅利成為流量霸主，移動互聯時代百度又抓住了移動化紅利。2015年Q1，百度移動搜索月活用戶達6億：百度地圖移動端月活用達到2.7億，超過PC端的1.8億。今年一季度，百度移動端營收已經超越PC端。

流量霸主地位未失，但原有變現方式的潛力已挖得差不多了，模式的升級勢在必行。

利潤去哪兒了

與去年Q1相比，營收增長34%，歸屬於股東的凈利潤卻同比下降3.4%，流失的「利潤」主要有兩大去向。

一是研發費用。按百度的話說，就是對未來的投資。2012年Q1,百度研發投入為4.43億，佔當期營收的10%（這個比例在科技公司中已不算低）。三年後的2015年Q1，研發投入22.68億，為2012年同期的5.1倍，佔營收的18%。維持現況的話，的確不需要每季度投入20幾個億。

二是視頻業務。2015年Q1，百度帶寬成本與內容成本分別為8.5億和6.1億，其中相當一部分花在愛奇藝身上（愛奇藝沒有單獨披露數據）。視頻業務的帶寬和內容成本居高不下，獨立運營肯定要虧損，2014年優酷土豆凈虧損3.2億美元。即使對百度的體量來說，也是不輕的負擔。所以引入小米，為愛奇藝上市創造條件，讓資本市場為視頻業務的虧損買單，也有利於團隊的穩定，可謂一舉多得。

最先「互聯網+」的傳統行業，最先與互聯網反目

在互聯網企業中，阿裡、京東等電商一上來就做交易平臺，與線下企業是交叉關係（或者說是搶飯碗）。三大門戶、騰訊、盛大等當初純在線上，與線下傳統企業是平行關係。在李克強總理提出「互聯網+」前很多年，百度、在線旅遊、搜房已經在為線下企業進行線上營銷了。在線旅遊：互聯網+酒店、航空公司；搜房：互聯網+房產仲介；百度：互聯網＋50萬家傳統企業。

低層次的「互聯網+」就是用互聯網為傳統企業提供在線營銷服務，把消費者的需求與相應產品和服務的提供者連接起來。善於利用互聯網的企業，比如房產仲介，以全新的方式高效地獲得大批客戶。當越來越多的同行通過互聯網進行營銷是，獲客成本必然被抬高，直到無利可圖。所以，針對某個傳統行業，提供網絡營銷服務可以獲取的營收是有天花板的。最早從「互聯網+」嘗到甜頭的傳統行業最先達到「上限」，對互聯網公司的不滿亦最先爆發：房產仲介聯合抵制搜房、17家旅行社抵制途牛……

百度比較早地意識到上述問題，破解之道就是更接近交易，從收資訊展示費到賺交易成功費。例如，百度《左耳》，出現在第一條的是排期的購票資訊。然後才是百度百科、最新章節等條目。3月7日女生節，百度在線選座出票量佔全國總出票量超過15%。萬達、中影、金逸和大地等多家院線出票量統計中，百度在線選座出票量均排第一。而百度地圖已經是訂酒店、拼車、叫Uber、團餐的交易平臺，在百度地圖APP中，用語音輸入「剁椒魚頭」，顯示的按距離排列的餐館，可團購、可送外賣。

總之，競價排名百度是「互聯網+」1.0時代的成功法寶。在「互聯網+」2.0時代，百度也在升級它的流量變現模式。

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