759 阿信屋清盤？

早兩日到759阿信屋發現一個奇景，貨架被掃得一乾二淨，原來四月尾一連五日減價清貨，卻給人一種將會清盤的感覺。是否清盤？與平日相熟的職員寒暄，又感受不到，他們非常之有士氣。而客戶一於好少理，繼續排長龍買東西，好誇張。

拍下照片，與朋友討論一下，得到兩個反應。第一個反應是擔心759的經營策略，因為看它的資產負債表的確有問題。例如它的quick ratio非常低，6億多元短期借貸，現金只有一億元，只要銀行「落雨收柴」就麻煩了。不太理解為何公司借不到長錢，全部銀行貸款都是短債。因759沒有本地供應商的支持，數期特別短，希望它捱得過這一關。

還有，759毛利率一般只有三成多，7折後可能只有單位數字的毛利率，一定不夠補償其他成本。7折清貨，買滿100元再95折，實際是65折，實際操作上是要現金流不要盈利，估計今個財政年度虧損嚴重。

加上，清貨後，新貨回復正價，哪有人會買呢？人人都會等到下次清貨價才買，若這現象成立，實在令人擔心。這個客人在毛利率低的情況出手的現象，以前也有討論過，見《討論金舖》。

以上的反應相當負面，但也有較正面的。有朋友聽到759的員工講，指林老闆覺得盤點麻煩，不如把貨尾清掉，入貨就更爽，而且此舉亦令他們知道有什麼賣剩貨無人要，下次就不會再入貨，過兩天有新貨回來就會再上架。

難道這是759的節省成本方法？朋友都不太理解759的策略為何，無貨空店幾天實在浪費。但事實上，此舉又讓我們看見759的顧客與其購買力。

帶著迷團思考，直到昨天看見HK01有篇訪問林老闆的報導，算是較詳細地解釋了這次清盤疑雲。

這幾天759一共賣出了超過200個40呎大貨櫃的貨物，做了近1億元生意，成績尚算滿意，原來每年759都會搞兩三次類似的折扣日，只不過這次反應令大家意外。

對於未能即時補貨，林老闆指公司截數是在4月底，目前正在盤點貨倉，若一邊清貨，一邊補貨，夥計會很辛苦的，他們的目的旨在清倉點數，也藉此看看有哪些貨品，是清貨都清不了，下次一定不會再入貨。

全線7折會否蝕本呢？林老闆直言他不會以本傷人，拉上補下毛利率最少都有10%以上。不過，759近年業績轉差，雖然一連五天的優惠日反應理想，但林老闆指已計劃未來減少分店數目，主要針對銷售經驗去縮減地舖。

大致上，林老闆在HK01的報導都與朋友的觀察相乎，包括毛利率的問題、清貨的目的等。今次清貨事件備受關注主要因為反應太強、「清過了頭」，令一眾「吉」架展現一幅「清盤樣」。今天到759店舖看看，職員已補充大部份貨品了，看來一切又回復正常。

存貨一向都是零售業的一大問題，存貨處理得不好，隨時又會讓貨品過期而得不償失。我們經常都見到百佳有一些將快過期的貨品放置在收銀機附近，以特價速銷，若再過一陣子還沒有賣出的話，那些貨品應該連65折都收不回來，需要棄掉。

年終盤點都相當吃力，所以不少零售業都會提出盤點清貨，減省成本，759用這一招，到盤點時就成功清掉大量貨尾，不用盤點太多貨物，起碼少了200多個貨櫃的貨量，又可以換回現金，同時又控制到存貨問題，不錯。

這個動作本來很常見，但搞到這個規模，更有另一個效果，就是宣傳。平日我們很少從媒體看到759的宣傳，多是媒體追訪林老闆。相反，百佳、惠康久不久有貨品特賣，就會上報章、電視等媒體宣傳一番。然而，759不時會搞些動作出來，讓我們知道他們在做什麼，有什麼搞作，才能做到一出7折就立即清倉，這是無形宣傳的威力。

朋友擔心客戶習慣在特價時候才買貨，加上毛利率會被特價而拖低，其實這一點我又不太擔心。始終，這特價日不是第一次搞的，而是恒常都會做的動作，依我觀察，平日的759店舖多是人來人往，並非大部分人都會等一年兩三次的特價機會才出手。

不過，朋友討論提及的負債問題，短債太多，現金不夠，這的確值得關注。這令我無聊想起一個財技，有時上市公司為怕被人追擊，會故意「養」一些債務在公司之中，一些債務的債主更是自己，令公司在他人眼中價值大減，但自己眼中就是寶物。當然，據我觀察的林老闆並不愛玩弄財技，但談到借貸，他絕對是高手，「廠佬」出身，與銀行交手數十載，相信他會有所掌握的，希望759健康成長吧。