加息加死收息股？

回看blog友舊問題，今天發現一個一年前的提問與回應，有關加息與投資的影響。美國大選臨近，美國經濟與局勢隨時會有不少變化，作為投資者尤其關心。

Billy：

你好，止凡兄，有問題想賜教。

今天晚上我和一位長輩傾開美國加息的問題，他也知道我開始了實踐價值投資的方法，也知道我希望透過收息達致財務自由的最終目標。

言談中，他提醒我一點，當美國慢慢加息後，銀行相應也會提供息率，有機會到時儲蓄戶口都有5厘，甚或高於5厘，所以之後的幾年，用股票形式收取利息的方法並不吸引，他提議我可留意增長股而不是收息股。

我是投資的初哥，真的不知道如何面對美國加息後的部署，也不知道是否與價值投資有矛盾的地方？

希望得到你的教導，謝謝。


止凡回應：

多謝Billy的提問，其實你可以在blog內發問，可能有更多blog友回應。

著重股息的投資者，不一定就只是賺取股息，你可以看參考一下這篇文章《重視股息就是「食息派」？》，給點意見。

不同息率當然有不同操作，好像我在「借貸」的文章系列中詳細討論過今天低息環境的合理操作（見《借貸經驗分享（一）》），到了80年代15厘息，供樓都要20厘的時候，借貸就當然變得不合理，到時投資部署自然會改變。

曾經有前輩跟我說，你這樣借錢很不智，到息率增加時，好像97年都約10厘息，死路一條。而我的定息貸款都在逐步還款完成中，息差又穩穩地賺著，為何在今天的債息就講97年債息？可能到80年代買債券會發達時，又會話小心好像2015年之前的負利率年代，買債券死路一條。

財務知識千變萬化，找增長股當然是一套，找收息股又是一套，這要視乎你的功力，在不同時期應用不同操作，絕不是一成不變的。估計加息週期，我可以告訴你，沒太多人準備，當然未來息率只會向上，但何時上升呢？由2010年聽到今天，不時都有專家話會加，然而，預測未來真的準備？真的重要嗎？不如看變化再調整投資部署吧。

讓我好好整理再在不日發一篇文章吧。


後記：

原來這些年，回應blog友的問題真不少，所討論過的問題也多，類似今天這題材，到舊文找找，大約也有討論過，見《美國加息買什麼？》。

今天再提出這個題材來討論，主要是我發現Billy與他那位前輩的投資概念很值得深思。簡單而言，Billy的投資理念是把價值投資應用在收息股以達至財務自由，而那位前輩則認為加息就會影響收息股表現，所以應該選擇投資增長股才合理。

每個投資者都可能有自己的風格，這裡寫blog久了，慢慢也好像給人定位了。其實，我最喜歡分享不同投資者的操作理念，嘗試集各家之大成。然而，不少投資者在某時某刻，給自己定了個型，到經濟情況及投資環境改變了，仍不作合適的調整，出來的結果未必理想。

就拿市場兄來說，從前很喜歡投資金融股的他，對金融股的分析深度令人佩服。金融海嘯令金融股的前景暗淡，又要被提高儲備，又不時被人罰款，可謂「無運行」，近年他就改為研究折讓股，學習Scholes的投資理念，買下數十支資產類型股票，成績不俗。

就算改變了投資風格，仍是在作價值投資的考慮，可見價值投資實在五花百門，投資者可按不同的情況作出最適合自己的投資操作。如果你能有多幾張「刀」，在不同的時期與情況就能調整策略地出招。

不少blog友近年在這裡大慨感覺到我在運用借貸，投資收息股，若日後離開一排，不再追看blog文，若干年後可能遇上利息大升，回頭再來看看我這種被標籤為「借貸、收息派」死得如何慘烈時，可能發現我的投資策略早已改變了，實不足為奇。試想想，若然20厘利息還去借錢，拿來資金買入匯控收5厘息，有基本財務知識的人也會感到奇怪。