9月16日，「老外不懂中國O2O，百度或退市回A股」的消息在科技圈不脛而走。消息的源頭是Bloomberg對李彥宏專訪後發表的《百度的未來是O2O而非搜索》。但當時在採訪現場的另一位人士稱，Bloomberg文中表述有不準確之處，翻成中文可能更加「變味」。無論如何，李彥宏對百度在美國的估值不滿是顯然的，在A股交易是百度一貫的追求。是否「delist from the U.S. entirely」則沒有定論。比如說，華爾街採用混合法，用對待Uber的方式給百度O2O業務估值呢？
百度的估值難題
Bloomberg記者發現李彥宏對百度目前的估值很不滿意，於是用引語的方式表述：「李彥宏稱，將來百度O2O業務營收將超越搜索營收，但美國投資者意識不到這一點。因此，百度股票很可能因為投資者看不到這樣的機會而受到懲罰」，「對於一般的美國公開市場投資者，他們很難真正理解為什麼百度要在那些未經驗證的業務上投入巨資。而我們更瞭解這個市場，相信這些投資將獲得回報。因此，這需要對投資者進行一些相關教育。」
虎嗅7月30日《百度值多少錢？華爾街這次可能錯了》對百度估值提出三點看法：
一、百度目前估值完全是基於對搜索業務的「自由現金流折現模型」（如DCF、FCFE、FCFF等模型）得出的（統稱為絕對估值法）。在美國只有50%左右的成熟公司以類似的方式估值，在中國不到15%。
二、百度O2O業務原來被漠視，當李彥宏宣佈向糯米投入200億時，這項業務被給予負估值。這就是是李彥宏所說的「受到懲罰」。
三、另一半美國公司和85%以上的中國公司，資本市場只能採用其它方法:市市場份額、總交易金額或者乾脆用張三的估值說明李四(說好聽叫「相對估值法」)。比如Uber的450億美元估值就是這麼來的。
在虎嗅7月30日文中，作者認為對百度應當採取混合估值法：搜索業務仍採取絕對估值，對O2O業務採取相對估值法。
美國資本市場的投資者是千差萬別的，有的只投可口可樂，打死也不認可Uber。偏好不同的投資者各自尋找適合自己「口味」的標的。假如可口可樂也上線與Uber類似的業務，開始燒錢，那就要發投資者的命，混合估值談何容易。百度估值面臨的就是這樣的難題。
百度只有在萬不得已時才會從美國退市
保持美國上市公司地位，對百度的好處是不言而喻的，最重要的有兩點：
首先是融資的超級便利。在高度成熟而且市場化的美國資本市場，百度這樣的大盤、藍籌公司，資金可以說隨用隨取。股價高時增發股票，股價低迷時發債，不需要任何行政部門審批。
其次是符合百度的國際化戰略。百度不僅要將搜索業務推向海外，參股Uber表明還有將服務國際化的打算。國際化公司應在國際化資本市場上市，A股的國際化差得遠呢。
其實，百度有許多選擇:
第一，可以保持現狀，讓投資人逐步認識百度O2O業務的價值；
第二，將糯米分拆，單獨上市。具體做法是按比例將糯米股票授予百度現有股東，作為「特別分紅」。履行相關手續後，糯米股票可以上市交易。不看好O2O業務的投資者可以出售手中的糯米股票。糯米可以在美國單獨融資，包括對百度售股、發債。這們O2O業務將不再拖累百度；
第三，大陸資本市場的制度性變革。比如早日開通際板，百度就可以保持美國上市公司地位，同時在大陸發售股票。
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百度私有化回A股？除非萬不得已！
