養老金不是「猴子請來的救兵」

8月24日A股上演2000只個股跌停、各大合約全線跌停、三大股指跌停的「奇觀」。滬指跌幅一度達8.99%創歷史之最，深成指下跌7.88%，創業板指數下跌8.09%。

週二晚間，央行宣佈年內第二次降准降息，第二輪救市行動正式展開。但所謂的826行情並沒有出現，上證指數仍以1.27%跌幅收於3000點以下。

直到養老金待命入市的消息擴散開來，才為瀕臨崩潰的市場信心注入了強勁動力。上週五滬深兩市暖意洋洋，只有19只個股下跌，漲停的股票達594只。最終上證指數漲4.82%收報3232.35點，深證指數漲5.32%收報10800.00點，中小板綜、創業板綜收高5.40%、6.05%雙雙收復年線。

約6000億養老金可以入市

根據日前頒布的《基本養老保險基金投資管理辦法》規定，養老金只限境內投資，投資股票、股票基金、混合基金及股票型產品的比例合計不得高於養老金凈值的30%。由於安全高於一切，大部分養老金中的絕大部分將投資於不同期限的銀行存款、國債、央行票據、貨幣基金等固定收益類品種。《管理辦法》還允許養老金拿出不高於凈值20%的部分投入國家重大項目和重點企業股權。

截至2014年底，我國養老金累計結餘約3.5萬億，各地除去當期支付和支付準備外，估算約有2萬億養老金可用於投資。按30%的投資比例，約有6000億可投資股市。

6000億（在有些樂觀者嘴裡是上萬億）養老金待命入市引起一陣騷動，上周後三個交易日的反彈由此而來。

養老金不是來救市而是業抄底兒的

人力資源和社會保障部副部長遊鈞28日說，貫穿《基本養老保險基金投資管理辦法》的核心主線是基金安全，必須在保證基金安全的基礎上實現基金的保值增值，所以把安全放在首位是必須始終把握的根本點。

如果說「雙降」的救市意味濃厚，養老金真不是來救市的，更何況區區6000億也救不了市。正象遊鈞強調的那樣，養老基金進入市場不是為了托市或救市而是為了基金的保值增值。入市規模和時點完全由市場管理機構根據市場情況自行來確定。

股市有一句老話：是底不反彈，反彈不是底!

真正的底從來不是急風暴雨地跌出來的，從6月15日的5178點到8月26日的2850點，再到8月28日反彈到3232點，哪裡有什麼見底的模樣？

所有的預測都是猜測，比如2500點。但可以肯定的是，當人們已經麻木、坊間不再有「反彈還是反轉」的討論、許多股民一個都不打開炒股軟件時，養老金等的底兒才會到來。

養老金投資個股的三大特徵

一、大盤

道理非常簡單，淺水裡不會有大魚，小盤股難以滿足流動性要求。想買時剛一動作就漲停了，打算賣還沒動作就跌停了，一不小心就超過持股紅線需要披露。所以，流通市值遠高於100億的個股才有可能入養老金法眼。#小妖股別想了#

二、籃籌

上市公司必須績優而且有令人信服的持續增長邏輯。一般來講應當居於行業龍頭地位，凈利潤複合增長率保持在20%以上，市盈率和動態市盈率處於較低水準。換言之，養老金的獲益交來自標的公司業績的增長，而不是概念和二級炒做。#概念股Bye-bye了#

三、現金分紅

持續的現金分紅說明公司經營現金流充沛，本身就是最最重要的健康指標。此外，定期獲得現金收益非常有利於養老金的運營。即可長期持有優秀的股票享受升值，還能同時取得現金滿足支付之需。

除了三大硬性特徵，養老金還會關注其它長線資金的投資標的，與保險公司和社保「結伴而行」、「抱團取暖」。

From 虎嗅