誰是安踏的收購對象，會是PUMA嗎？

財經

2015-08-25 |

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在2015年上半年業績發布會上，安踏集團CEO丁世忠表示，「安踏一直在尋找收購機會，未來一段時間會有方向」。其實，這不是安踏第三次提到收購。

2014年上半年安踏業績發布會上，安踏集團CEO丁世忠表示，未來公司還是主要專註於中國市場，但會考慮借鑒聯想收購IBM部分業務那樣，通過收購兼併的方式讓企業「走出去」。他透露，公司這兩年正尋找合適的機會，目前已有收購的目標，但表示收購兼併仍有很多不確定的問題。

在2014年年度業績報告會上，安踏集團CEO丁世忠再次表示，在收購FILA之後依然有能力收購其他國際性品牌，目前正在接洽多個品牌，未確定何時可以落實。

在安踏的經營歷程中，先後進行過數次交易收購，完善了其供應鏈和產品的佈局。2008年，安踏出售上海鋒線，放棄了國際品牌的代理業務，專註安踏發展自有品牌業務，同看推出安踏兒童和安踏運動生活。2009年，安踏出手，以6億港幣的代價從百勝國際手中收購FILA中國（包含香港、澳門）商標及附屬業務。收購FILA後，安踏完成對運動消費人群的中高端覆蓋。2012年，安踏以以55%的比例控股泉州寰球，100%控股全鋒(福建)鞋材有限公司、泉州東褘達輕工發展有限公司。收購這三家製造企業後，安踏的鞋服自產比例進一步提升，訂單的快速響應方面更加敏捷。

國內第一無須爭，全球第五高下難決

2008年左右，安踏提出一個五年規劃，在2015年做到國內第一，全球第五。今天，安踏穩居國內體育用品企業的龍頭地位，利潤水準亦位居全球第三，但營收正接近全球第五名。從營收看，耐克、阿迪達斯穩居前兩名，而PUMA、UnderArmour、NewBalance、ASICS這四家公司則激烈爭奪行業第三名的位置。PUMA2015年上半年營收為15.94億歐元，UnderArmour（安德瑪）2015年上半年營收為15.89億美元，NewBalance的營收亦在17億美元左右，ASICS的營收亦在90億人民幣左右，四者均領先於安踏一截。安踏的2015年上半年的業績與日本品牌美津濃比較接近，也就是說，安踏的銷售業績要進入全球前五名，就要和NewBalance、PUMA、UnderArmour、ASICS、美津濃這五家公司一決高下。

在國內市場，安踏的市場佔有率在15~20%之間，已經雄居第一，進軍海外是其業績突破的必然選擇。而通過收購在海外市場擁有較高的知名度的成熟品牌，比直接用安踏品牌強攻海外市場更有效。那麼，值得安踏出手收購的體育用品品牌又是那家呢？咱們不妨先猜一猜。

PUMA可能性高

2007年Kering（開雲）控股Puma，對Puma進行多項調整，諸如整合產品線，加強市場營銷，強化時尚元素，定位於功能性裝備，但是受耐克、阿迪達斯等品牌對市場的擠壓，Puma的業績並不出眾，利潤亦低於主打奢侈品牌的Kering集團的其它兄弟品牌。剝離Puma成為Kering管理層提高資產回報率的重要選擇。媒體亦數次風傳Puma將被出售的消息，儘管被Kering否認，亦可解讀為想賣個好價錢。

當前Puma市值約21億歐元，安踏市值約470億港幣，完全有實力出手。收購Puma後，利用安踏的供應鏈管理經驗，Puma的贏利水準相信會有提高，並且Puma和安踏兩家的銷售額相加，安踏公司的營收和利潤都將穩居全球前三名。

美津濃：可能性中

美津濃是日本知名運動品牌，旗下的棒球和高爾夫系列的產品知名度較高。產品亦遍佈全球，但有約60%的業績來源於日本本土銷售，收購美津濃更像佔領日本市場。這對於安踏的海外擴張意義並不大。

NewBalance：可能性中

Newbalance在全球享有盛名是的其跑鞋，因其跑鞋深受全球政要人士喜歡，但在其它品類上，NewBalance並沒有優勢。若安踏收購NewBalance，短期內亦無法完成綜合品類的全球化佈局。此外，Newbalance最近幾年業績上升的勢頭不錯，股東不見得有出售的想法。

UnderArmour：可能性低

UnderArmour是新興運動品牌的代表，受到新興消費群體的喜愛。但是，其近200億美金的市值，是安踏市值的2倍多，安踏沒有下手機會。

其它品牌：可能性低

放眼全球體育用品品牌，曾經輝煌的義大利的四大運動品牌（FILA、Diadora、Lotto、Kappa），運營權分別出售或授權給不同的企業，已經不具備收購價值，而細分領域的品牌不是安踏收購的主要目標，綜合品類的知名度較高的體育用品企業唯有日本的ASICS。ASICS在運動鞋方面，尤其是跑鞋方面擁有深厚的技術積累，在海外擁有非常高的知名度，耐克創業之初曾是其美國的代理商。但ASICS的股權極為分散，收購難度大，可操作性不強。

誰是下一個？無從可知。互聯網+體育正成為體育產業的新的增長點。今年，萬達收購盈方體育傳媒佈局體育文化，特步聯手智美佈局體育+，貴人鳥牽手虎撲，推出體育產業基金，相信還有更多後來者，安踏或許收購一家體育產業相關的企業，佈局體育生態鏈未嘗不可。