恆大文化即將登陸新三板，解碼許家印的文化產業版圖

財經

2015-07-17 |

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王健林在地產之外，打造了一個「文化產業帝國」，如今，許家印也要這麼做。

今年7月，恆大地產將旗下的恆大文化產業集團拆分出來，送往新三板。招股書的披露，讓恆大文化集團第一次對外揭開了「神秘面紗」。

然而，娛樂資本論意外發現，這家涵蓋了恆大音樂、恆大院線、恆大影視、恆大經紀、恆大影視發行、恆大動漫6大板塊的公司，只有音樂業務能夠持續盈利，其他板塊均處於虧損狀態。

2014年，恆大地產全年的營收1100多億元，而2014年在內地上映的所有電影，票房加起來不過296億，也就是恆大地產一個季度的銷售額而已。財大氣粗的恆大進軍文化產業，看起來並不難，但現實的困難也不少。

如今的影視圈，如果沒有資源，僅有資金，很難獲得最優質的項目，而萬達也是因為旗下有著國內最大的院線，從而獲得了影視領域越來越多的機會。現在，恆大文化提出，重點發展恆大院線，似乎是希望效法萬達的經驗，但目前恆大院線旗下影院數量才22家，並且主打住宅地產的恆大，難以獲得萬達廣場這樣的綜合體資源。

音樂節成恆大文化最大收入支柱

恆大音樂是恆大文化產業集團旗下最為成熟的一個板塊，每年都在源源不斷地貢獻利潤。在「唱片已死」的當下，恆大音樂能有這樣的成績實屬不易，這家公司是怎麼做到的？

2012年6月，許家印力邀宋柯與高曉松的加盟恆大音樂。在最初的分工之下，宋柯負責經濟基礎（版權、演出和品牌推廣），高曉松主管意識形態（把關音樂產品）。

目前，恆大音樂共有4大業務板塊：1、音樂節；2、音樂版權運營（這兩塊是最為重要的支撐性業務）3、唱片和經紀業務；4、商務拓展業務（例如與央視合作《直通春晚》）。

先看音樂節業務，這是恆大音樂最大的收入來源，也是整個恆大文化產業集團最大的主營業務收入（從這裡也能看出院線、影視等業務仍處在「打醬油」的階段）。

2014年，「恆大星光」音樂節共舉辦了26場演出併為公司貢獻了4491萬元收入，占整個恆大文化產業集團主營業務收入的33.51%。

與草莓音樂節、迷笛音樂節不同，恆大星光音樂節更加註重在三四線城市的開發，並且在恆大集團的背景之下，音樂節常常與恆大地產在各地的分公司進行場地、宣傳、人力物力等方方面的合作，恆大足球、恆大冰泉的各個經銷商也都曾幫助音樂節做宣傳。

但即便這樣，恆大音樂節的收入依然未能覆蓋成本，導致音樂節業務實際出現了一定的虧損。2014年，恆大音樂節業務的毛利率為-6.75%。

娛樂資本論瞭解到，「盈利難」是國內音樂節的通病。草莓也是經歷了至少3年的市場培養，才慢慢走向了盈利，而目前國內音樂節處於一個「井噴期」，業內人士都希望能抓住這樣的一個機遇。

未來，恆大星光音樂節打算提高票價。

為此，公司提出邀請世界樂壇頂級藝人、增加演出天數至兩天，並且將演出地鎖定在北京、上海、廣州、長沙、武漢、深圳、西安、南京等具有良好音樂節市場環境的城市。

國內最大的音樂版權庫，正提供穩定收益

恆大音樂的第二塊業務是版權運營。這家公司現有版權庫曲庫量2.2萬首，音樂版權保有量位居內地同業公司第一。

娛樂資本論瞭解到，作為董事總經理，宋柯尤其重視在版權方面的運營。在音樂版權日益受到重視的當下，這塊業務正在為公司提供源源不斷的收益。

2013年至今，恆大音樂版權收入持續盈利，2013年、2014年、2015年1-5月的毛利率分別是29.73%、46.42%、26.8%。

恆大的音樂版權，包含了流行、搖滾、中樂、戲曲、古典、宗教、教育以及功能性音樂等，幾乎涵蓋了音樂行業的所有領域。目前，恆大音樂與百度、阿裡等互聯網公司簽署了音樂作品授權使用合同。

除了收購版權，宋柯還強調了新版權的運用。「比如在版權的充實上，我們跟央視有合作，通過選秀型節目為我們帶來了一些新版權。相當於這個節目整合了這些歌，我們再將它們放在互聯網、手機這些新媒體的環境下運營。」

恆大音樂的成長離不開宋柯、高曉松這對老（hao）搭（ji）檔（you）。不過可惜的是，今日（15日）高曉松和宋柯雙雙加盟阿裡音樂，對於恆大音樂而言絕不是一個利好消息。

5月4日，愛奇藝《奇葩說》官方微博透露，高曉松將告別《奇葩說》，原因是他「即將掌舵一家新音樂公司」。對此，高曉松也默認似的回應道：「今年會在音樂上踏踏實實做些事。」

據悉，阿裡音樂正式組建於2015年3月16日，由阿裡巴巴集團旗下的蝦米音樂和天天動聽合併而成。宋、高二人加盟後，將效仿阿裡影業，單獨劃分出一個板塊交給他們負責。不知，到了那個時候，恆大音樂會再交由誰來掌舵？

主投、參投電影票房不佳

影視是恆大文化著力發展的業務。

由范冰冰主演的電視劇《武媚娘傳奇》，是恆大影視成立以來參與的最為成功的一個項目，但《武媚娘傳奇》的第一出品方是今年剛剛上市的唐德影視，恆大文化只是參投。

恆大文化主控投拍的電影項目包括：《時光戀人》、《畫框裡的女人》。其中，奇幻愛情電影《時光戀人》2013年上映，票房為412萬元，中法合拍宮廷大戲《畫框裡的女人》由范冰冰主演，預計今年上映。

此外，恆大文化聯合投拍的電影包括：周傑倫主演的歌舞愛情電影《天臺愛情》、好萊塢魔幻巨制《日月人魚》、青春熱血動作電影《破風》以及獲銀熊、金馬獎的電影《推拿》。

從目前的業績來看，影視劇製作業務還沒有給恆大文化帶來可觀的收益。

招股書稱，2013年度、2014年度和2015年1-5月，投資影視劇的毛利率分別為-469.19%、-3.29%、0%。對此，招股書解釋稱，公司影視劇的毛利率為負值，主要是由於投資製作的《時光戀人》等部分影視作品虧損較大。

有業內人士對娛樂資本論表示，如今的影視圈，單有資金已經很難獲得最好的影視投資項目，萬達影視之所以能有如今在業內的地位，很大程度上是因為萬達旗下有國內最大的萬達院線，恆大如今希望大力發展院線，與當初萬達的發展路徑有些相似。

旗下有22家影院，院線板塊仍在虧損

在恆大文化的六大業務板塊中，與地產業務關聯最大的要數恆大院線。

與萬達院線與萬達廣場綁定類似，恆大院線旗下影院也幾乎都是依託於恆大地產旗下的住宅、城市綜合體等相關物業，但由於恆大更偏重住宅地產的定位，恆大院線提出的口號是要做「家門口的五星級影院」。

截至今年5月31日，恆大院線旗下已有22家影院，其中，經營期在6個月以上的8家影院均實現了盈利，公司稱，由於整體的擴張速度較快，恆大院線仍處於虧損狀態。

目前，恆大院線旗下影院分佈在瀏陽、中山、儋州、岳陽、西安、景德鎮等21個城市，在北京、上海並沒有分佈。

避開租金高昂且競爭激烈的一線城市也並沒有為恆大院線帶來更大的優勢，事實上，即使是萬達院線這樣的行業巨頭，也曾在三四線城市折戟沉沙。

據萬達院線的招股書顯示，截至2014年6月30日，萬達院線一共有98家全資子公司和1家控股子公司，其中有15家子公司在今年上半年呈虧損狀態，虧損最嚴重的地方分公司包括：威海、盱眙、郴州、滿洲裡、淄博、德州、長白山。

未來幾年，恆大院線的目標是加速擴張。

2015年，恆大院線計劃建成投入使用影城將達到43家，銀幕數量突破300塊，在未來三到五年內將建成並投入使用影城200家，銀幕數量突破1400塊，成為一流的新型影院運營商。

業內人士表示，雖然近年來國內票房增幅較快，但影院上座率卻逐年下降，全國影院建設的速度大於需求，此時的大規模擴張，可能帶來的效益已不如前幾年。

附：恆大文化招股書種透露的藝人分成比例

恆大文化招股書披露與藝人分成比例周子琰與恆大三七開，大張偉則是七三開。

周子琰：

2012 年 5 月 31 日，恆大音樂與周子琰簽訂《藝人經紀合約》，約定：恆大音樂接受周子琰委託擔任其演藝事業全球獨家經紀人；獨家經紀代理期間自2012年7月1日至2020年6 月30日止；就周子琰演藝事業產生的毛收入扣除成本費用後之凈收入，按照本合約生效後第一至第二個年度，恆大音樂70%，周子琰30%，第三至第四個年度，60%:40%，第五至第六個年度50%:50%，第七至第八個年度40%:60%；一切著作權永久歸恆大音樂享有和行使。

孫伯倫：

2013年5月1日，恆大音樂與孫伯綸（原名孫曉亮）簽訂《藝人經紀合約》，約定：恆大音樂接受孫伯綸委託擔任其演藝事業全球獨家經紀人；獨家經紀代理期間自2013年5月1日至2018年5月1日止；就孫伯綸演藝事業產生的毛收入扣除成本費用後之凈收入，按照本合約生效後第一年度，恆大音樂50%，孫伯綸50%，第二至第四個年度，40%:60%，第五年度 30%:70%；一切著作權永久歸恆大音樂享有和行使。

阿普薩薩：

2013 年 5 月 1 日,恆大音樂與李旭華(藝名阿普薩薩)簽訂《藝人經紀合約》,約定:恆大音樂接受李旭華委託擔任其演藝事業全球獨家經紀人;獨家經紀代理期間自 2013 年 5 月 1 日至 2018 年 5 月 1 日止。

金志文：

2013 年 6 月,恆大音樂與夢想強音文化傳播(上海)有限公司、金志文簽訂《藝人代理合作協議》,約定:恆大音樂為金志文至少錄製 3 張專輯或 30 首歌曲,三張專輯投資不低於 600 萬元;本合約合作期間自 2013 年 5 月 24 日至 2018 年 5 月 23 日止;收入分配方面,錄音製品著作收益按照實體銷售收入扣除相關必需要費用後的總收益的 10%給夢想強音文化傳播(上海)有限公司,總收益的 5%給金志文;新媒體收益按照銷售收入扣除相關必需費用後的總收益的 10%支付給夢想強音文化傳播(上海)有限公司,總收益的 5%支付給金志文; 相關經紀活動收入按約定分配。

大張偉：

2013 年 9 月,恆大音樂與北京開心偉業文化有限公司(下稱「開心偉業」)、張偉簽訂《藝人代理協議》,約定:恆大音樂接受開心偉業委託擔任張偉演藝事業全球獨家經紀代理公司;獨家代理期間為 2013 年 9 月 19 日至 2016 年 9 月 18 日;張偉從事演藝事業過程中所形成的著作權在全球範圍內永久歸恆大音樂享有和行使;就張偉演藝事業產生的毛收入扣除成本費用後之凈收入, 分配方案為若該業務由恆大音樂接洽,凈收入按恆大音樂 30%、張偉 70%比例分配;若該業務由開心偉業或張偉自行接洽,按恆大音樂 25%、開心偉業 5%、張偉 70%比例分配;就張偉導演報酬毛收入、編劇報酬毛收入、製片人、製作人報酬毛收入扣除成本費用後之凈收入,分配方案為若該業務由恆大音樂接洽,凈收入按恆大音樂 20%、張偉 80%比例分配;若該業務由開心偉業或張偉自行接洽,按恆大音樂 20%、開心偉業 10%、張偉70%比例分配。