港股要打抗A戰爭！

最近財經媒體日講夜講最多的keyword，除了「大時代」，便是「港股A股化」，不論打開那一份陣營的報章財經版，推介股票總要祭出「港股A股化」五字，恍似比念咒更靈。當然「港股A股化」定義人人不同。依我自己的見解，大概不外兩點：

一、洞悉股市先機的春江鴨，由昔日的本地大莊、炒家，變成內地知悉政策的insider。

二、港股價格大上大落，似足A股，與基本因素毫無關係，全靠內地神秘資金流發功。例如高銀地產（283），某日插水式暴跌五成，回升四天，後又再七連跌，波幅猶如過山車！但箇中原因霧裏看花、看得人一頭霧水。

這一波牛市很多基金分析界老行家都搖頭歎息，說自從滬港通及兩地基金互認推出後，現在港股都被內地政策主導，新常態下，除了他們的傳統分析武功變相被廢，老行尊們擔心，長此演變下去的話，只會劣幣驅逐良幣──昔日習慣透明市場秩序的國際基金，漸覺無癮，陸續退場，繼而內地莊家取而代之，港股屆時名存實亡，淪為內地老散眼中、遍地盡皆莊股的「港A股」是也！

所以為了保衞香港未來，繼打擊內地搶港貨的水貨客、搶床位的內地孕婦、搶居港權的三非童後，下一步，香港股民、港交所、監管當局應該來個大團結，打場「港股抗A化戰爭」、人人高喊「光復我市」，而不是瞓身炒埋一份、為「港股A股化」三呼萬歲！

只不過今時今日在香港，估計筆者講的這番話接近大不韙──港人炒股是常識，俗語有話「阻人發達，猶如殺人父母！」，很多讀者肯定笑我不識好歹，現在國策要牛市，試問誰敢做空軍？

Well，其實想深一層國策又怎會像我們這些凡夫俗子想像般膚淺呢。從中央的角度出發：國策難道不是要借助香港，作開放中國資本賬、引外資進入內地證券市場的跳板嗎？北京真正需要的，是做大做闊香港這個金魚缸，繼而引外國資金在「可控」渠道下，入去投資A股，推動「可控」的資本賬開放。股市怎樣做大做廣？道理和經營賭場一樣，全在「公平」兩個字。若果遊戲規則不公平，每張賭檯都任由玩家打龍通、大殺四方，還有誰咁儍會落場賭high stake poker，豈非倒錢落海？只能繼續全人類清一色玩百家樂，50：50純粹博彩、打發時間算吧。故此，內地股市要做到國際化，關鍵是讓人家相信你玩得「公平」。

然而，在大時代的「新常態」下，港交所明顯已經無法再用傳統那套方法來維持市場秩序了。漢能（566）事件，非要李河君由寂寂無聞飛躍到無人不知、無人不曉的中國首富，然後短短20分鐘，來一個股價蒸發近千億元，港交所先話調查。請問港交所及證監，誰還會相信市場公平？還有誰去相信監管當局保護香港小投資者的權益？

要對抗A股化，首先我們要看清楚在大時代新常態下，港股面臨的挑戰是甚麼？一句話，資金跨境，莊家跨境！

內地莊家連同私募基金，大規模地以跨境流動資金進行炒股，先透過不受監管的多種社交平台來組織操盤，和引導輿論，繼而透過內地經紀聯盟放料，哄抬股價後快閃散水。像近期在港爆紅的「格隆匯」，推介的港股幾乎翌日都爆升。據傳媒披露，「格隆匯」創辦人陳守紅是香港持牌人，曾任職多間基金公司，卻匿名在內地社交平台推介港股，並與多間內地私募合作大茶飯，繞過本地監管條例，明顯遊走監管條例的灰色地帶。以為這是少數嗎？據筆者了解，其實類似「格隆匯」的微信平台，炒股團伙的微信群多如恒河沙數！內地基金利用社交平台發放資料，在港股興風作浪，輕鬆從中牟利。無他，皆因在A股市場早就玩到駕輕就熟。然而北水南下，香港散戶是最遲才能拿到消息的一群，主場變作客。

單靠本地證券持牌人操守準則，又或利益衝突措施等傳統思維去執法，恐怕無濟於事，因為整個利益鏈遊戲規則不一樣了。譬如有關處理分析員利益衝突的監管指引，巳經發佈十年了，現時港股環境對比十年前簡直有天淵之別。在「新常態」下，真要有效地維持市場秩序，除了對症下藥修改法例，嚴控股票貨源歸邊外，短期引入超級電腦對實時交易做pattern scanning，預測貓膩股票，然後透過內地監管當局與維穩網警溝通，要他們用關鍵詞庫天天幫忙監控社交媒體上的keyword。分分鐘監控對象號碼、股名、花名，然後把撈到的資料做成red flag全部公諸財經媒體。

雖說跨境平台等讓執法鞭長莫及，但只要實時極速披露，讓財經傳媒提早曝光，足以打亂莊家佈局，大幅增加他們的遠隔操盤機會成本。中央不是也為內地散戶A股思維頭痛嗎？港交所何不帶頭做個抗A股化示範，最起碼也要補償一下香港散戶的訊息不對稱成本吧？否則怎麼對得住把它的股價捧到上三百的香港股民啊。