來討論：股權眾籌風潮下，風險投資有無滅頂之憂？

目前中國正處於新一輪的創業高潮期，據資料顯示，國內每分鐘就有7家新公司誕生。隨之而來的是初創公司對於資金的大量需求。目前投資初創公司的主要方式為風險投資和天使投資。2009年股權眾籌模式誕生，為初創企業帶來了新的融資方式和機會。那麼風險投資會因此受到哪些影響？發表在Medium上的一篇名為《A Crazy Prediction about Venture Capital》的文章就對此進行了相關討論。

作者Rahul Desai認為除了股權眾籌因素外，初創公司本身的變化也在促使風險投資的變化。因此，作者提出了一個預測：在未來，風險投資將要發生改變，甚至徹底消失。具體文章內容如下：

在科技圈中，很多人都在關注股權眾籌的崛起。美國證交會批准6.62億美元的新資金(到目前為止)流入創業生態系統，同時允許non-accredited投資人（non-accredited投資人指凈資產（包括配偶）未到100萬美元、過去兩年每年年收入不到20萬美元的投資人）去投資新公司。Crowdfunder的CEO Chance Barnett表示，「股權眾籌會吞噬已有的天使投資和風險投資市場，但同時也會帶來全新類型的投資者。」

新的投資方式正在崛起，這會為初創公司提供持續的資金流入。另外，「獨角獸」和「十角獸」公司的膨脹估值也證明瞭市場內的資金正處於充裕可流動狀態。

……但糟糕的是，當獨角獸公司上市後，它們經常達不到預期中的估值；Box公司就是一個例子，它在IPO之後市值縮水了5億美元。

我認為初創公司需要一種新的融資方式。投資人把它們的豐富的運營經驗傳授給他們的投資的公司，像一個公司的正式員工一樣參與公司的運作。事實上，Idealab公司已經按照這個方法經營公司將近20年了。「Idealab已經創建並經營了超過125家橫跨各個行業的公司。」Idealab的創始人Bill Gross說，現在Idealab市值超過20億美元。

而新興的風險投資將會更像是私募基金：他們將意識到培養初創企業最快成長起來的方法是收購併合併那些在創業初期就有相似目標的公司——以私募基金的方式。這些合併後的公司將會很快實現表面盈利，但是想要維持增長可能還要依靠持續的資金注入。

收購兩家以上相似的早期公司，合併它們之後，新公司將毫無疑問地獲得比之前任一一個獨立的公司都高的估值。也就是說，新的公司將比之前獨立的公司加起來更加值錢，因為新的公司可以在原來公司達不到的一個高度進行運作。

對我來講，這是一個合理的方法。股權眾籌帶來了資金，集團的領導和天使投資人可以帶來人脈和經營方法。為了保持公司早期的競爭力，VC們可能必須做得更多：合併早期公司，深度運營去降低風險，維持增長並且最終擴大業務出口。

來討論：你認為傳統風險投資在當下正面臨哪些變革因素？會怎麼變？

毫無疑問，股權眾籌的崛起是對傳統VC最直接的一個挑戰。關於股權眾籌的利弊，存在以下觀點：

股權眾籌尚未完全成熟，項目退出時間還不夠明確但久於風險投資項目退出時間，投資人不願等待。

股權眾籌主要發生在公司創業初期，往往公司還不具備一款成型的產品和核心團隊，雖然此階段尚未與天使投資構成競爭，也提高了初創公司早期投資的效率，但是風險極高。

風險投資往往關注在某一特定行業，但股權眾籌涉及範圍廣泛，初創企業通過股權眾籌獲得一個廉價的向公眾募資的方法，因此風投企業有了更多樣的項目來源。

股權眾籌使初創公司決策速度和融資速度加快。

越來越多的企業家改行做天使投資人，使得天使投資競爭變得激烈，為了投到好的項目，他們共用投資資訊，但並未通過股權眾籌平臺投資，所以只構成了形式上的股權眾籌。

你認為呢？傳統風投在未來將會發生哪些變化？股權眾籌是否會取代風險投資？無論你有什麼意見看法或是疑問，都歡迎評論跟貼！

From 虎嗅