攜程年度經營虧損1.5億，投資效果待觀察

2014財年，攜程經營利潤為負1.5億，這是攜程上市以來首次出現經營虧損。2012年、2013年經營利潤分別為6.5億和8.4億。儘管計入利息收入、投資收益等項之後，湊出2.4億凈利潤，同比下降76%。

營收、毛利潤持續增長

2014財年，攜程總營收達77.7億元，同比增長36%；毛利潤52.5億元，同比增長31.3%。

近6年來，攜各項業務營收佔比沒有顯著變化。2014年，酒店預定、交通票預定、跟團遊和公司出行業務佔比分別為41%、38%、14%和5%。

錢都去哪兒了

還相信規模效益就out了，2014年攜程營收近78億，毛利潤超過52億，規模不小了，卻落得虧損1.5億（經營虧損）。

70多億去哪兒了，看看營來成本及各項費用佔營收的比例吧。2014年，除了行政費用佔比維持不變，產品費（包含研發及酒店簽約）佔比提高了9個百分點，市場費用提高了6個百分點，毛利潤率掉了3個百分點。

如果成本費用佔營收的比例與2013年持平，2014年攜程經營利潤可以達到創紀錄的12億！

盤點對外投資

2013年、2014年是攜程的戰略投資年。較大宗的投資有如家、7天、華住等經濟型連鎖酒店，有垂直的旅遊搜索平臺酷訊，有做公寓預訂的途家，有為酒店提供點評監控和管理系統的慧評網，還有易到用車和一嗨租車……閃電投資同程、參股途牛更是令業界震驚的大手筆。

2014年報披露了部分投資、併購中的支出和持有的股比但遠非全部。

凡是與旅遊沾得上邊兒的，有規模或者有戰略價值的攜程或參或控，模式較新穎的中小公司一律投資或收購（防止再冒出個去哪兒網！）。

張朝陽不淡定是猛促銷，梁建章不淡定時到處收購。攜程對外投資當然是有戰略意義的，效果需要時間來裁定。但投資絕不是萬能的。比如橫空出世的美團隊，幾年前想得到要參股嗎？去啊收得了嗎？

From Eastland