李克強總理力挺互聯網金融，背後有什麼期望與提醒？

財經

2015-03-06 |

1911

在剛剛召開的全國人大會議上，李克強總理的政府工作報告中多次提到互聯網金融，並明確提到「互聯網金融異軍突起」和「促進互聯網金融健康發展」。該如何理解李克強總理在政府工作報告中要傳達的信息？其實報告的文字本身已經呈現出足夠多的信息，足夠我們合理預測互聯網金融未來所處的政策環境。

我本人非常反對將報告原文進行摘錄拼湊，這樣挑出和互聯網金融有關的字句會讓從業者高估行業地位、低估外界困難。互聯網金融只是完整政府工作報告中的要素之一，除了要分析針對互聯網金融的具體詞句，更要觀察互聯網金融在整個報告中的位置。總理的政府工作報告中共計提到「金融」這個詞14次，讓我們依照前後順序仔細往下看。

一、互聯網金融行業地位空前提高

報告的第一部分是「2014年工作回顧」，在列出各項指標數字后，總理把過去一年的工作分為五個部分，分別說的是：1.定向調控；2.改革開放；3.結構調整；4.民生保障；5.社會治理。這部分離，「金融」一共出現兩次。

在第三點「結構調整」中，出現了讓互聯網金融從業者最激動的一句話「互聯網金融異軍突起」。這句話的分量非常重，在這段話中與互聯網金融並列的新增長點分別是「戰略性新興產業」和「新業態」。其中，「戰略性新興產業」包括了移動互聯網、集成電路、高端裝備製造和新能源汽車，「新業態」包括了電子商務、物流快遞。

論產業規模，互聯網金融是比不上移動互聯網和電子商務的，可是它卻沒有被並列放入「戰略性新興產業」和「新業態」中，說明互聯網金融具備其它產業不可替代的特殊作用。具體是什麼特殊作用？咱們留到第三點再說。

這裡需要格外清醒的是，這裡的高評價並不意味着互聯網金融的未來暢通無阻。前幾年就與互聯網屢屢發生碰撞的金融監管，在准入門檻等具體監管方式上肯定會有改變，但是監管力度卻未必會降低，因為互聯網金融雖然重要，卻仍然不是最最重要的金融議題。

二、不能低估互聯網金融監管要求

互聯網金融出現在第三點「結構調整」，新產業已經成為推動中國競爭增長的重要因素。但可惜的是，這並不是「金融」這個詞在報告中最靠前的出現，排在「結構調整」前面第一點出現的是「定向調控」，此處出現的「金融」和互聯網可沒有什麼關係。

包括財政政策和貨幣政策在內的「定向調控」之所以成為工作總結的第一點，是因為在複雜的國際國內經濟環境之下，如履薄冰的調控是最困難也是最重要的工作。此處關於金融的要求斬釘截鐵毫不猶豫，措辭是「完善金融監管，堅決守住不發生區域性系統性風險的底線」。

千萬不要認為此處的「區域性系統性風險」是傳統金融機構的獨家責任，互聯網金融這一年來的異軍突起，已經完全具備引發區域性系統性風險的實力。由於互聯網本身就是一道門檻，能夠接觸互聯網金融的人群起碼是會用電腦能上網的群體。一旦這個群體的利益收到損害，爆發出的能量遠遠大於不會上網的群體。想想P2P的跑路案件吧，虛擬的網絡投資遭到損失，反而更方便了投資人聚集起來線上線下維權，堵門堵路砸辦公室的場景也並不稀奇。此處沒什麼值得細說的新東西，只要是做金融這行的人，包括互聯網金融從業者，不會不懂「底線」二字的份量。

三、互聯網金融的着力點在實體經濟

接著說讓互聯網金融地位大大提高的特殊作用，答案在第二部分「2015年工作總體部署」中的第一點，「提高直接融資比重，降低社會融資成本，讓更多的金融活水流向實體經濟」。

建設銀行行長張建國說銀行是「弱勢群體」，導致台上的總理和周小川行長一起哈哈大笑，更讓銀行再次淪為輿論的笑柄，如此糟糕透頂的措辭堪比當年民生銀行行長洪崎的「銀行利潤那麼高，有時候自己都不好意思公布」，給這兩位行長寫稿的筆桿子該拖出去槍斃五分鐘。戲謔之後，讓我們再仔細看張建國行長的發言，內容是涉及整個金融行業基礎的利率市場化改革。顯然近年來直接調整銀行業的舉措效果並不明顯，大量資金在金融體系內逐利空轉，在幫助實體經濟發展上做得遠遠不夠。互聯網金融自身的體量仍然非常小，幾百幾千億的規模不足以對經濟產生全局影響，真正的獨特意義在於倒逼金融體系改革，讓整個金融體係為實體經濟服務。

可是這對於互聯網金融來說是非常簡單的事情嗎？資本的逐利性在任何地方都不會改，銀行的資本想掙豐厚又安全的快錢，互聯網的資本沒道理突然變成任勞任怨的雷鋒。隨着股市行情啟動，互聯網金融同樣面臨和銀行一樣的問題，服務實體經濟是期限長、見效慢、收益低的苦差事，如果不能避免大批資金流向高杠桿的房地產市場和股票市場，失去倒逼改革價值的互聯網金融不會享受像現在這麼高的經濟地位。看看周圍有多少P2P沉迷於資金池和自融業務的監管套利，就能明白互聯網金融並不會自動流向實體經濟。

之後連續出現9次的「金融」全部在同一段內容中，主題是「圍繞服務實體經濟推進金融改革」。可以說，互聯網金融是借了金融改革風口而飛行的胖豬，如果整個行業繼續浮躁下去離實體經濟越來越遠，反而有可能成為金融改革的下一個目標。

總而言之，對於互聯網金融這個年輕的行業來說，能夠迅速成為總理報告的熱點是千載難逢的機遇。但這隻是開始，互聯網金融離整個行業定型都尚有距離，更別說成為推動經濟發展的重要支柱了。