奧康國際4.8億投資蘭亭集勢：一雙鞋交換一劑止痛藥

財經

2015-06-19 |

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近日，奧康國際對外發佈公告稱，公司通過擬設立的香港子公司以現金方式受讓蘭亭集勢股份 2455萬股，占蘭亭集勢發行在外普通股的 25.66％，交易對價總額為7734萬美元（約合人民幣4.8億元人民幣）。

在本次受讓股權完成後，奧康國際將成為蘭亭集勢第一大股東，但不具備蘭亭集勢的實際控制權。

公開資料顯示，奧康集團是國內一家鞋類傳統企業，其專注於鞋類和皮具產品的研發、製造、分銷及零售，於2012年4月在主機板上市，當前市值222.88億元（約合35.98億美元），是上市時的兩倍多。外貿B2C蘭亭集勢於2013年6月在紐交所上市，當前市值2.79億美元，較上市時市值縮水近兩倍。

一個是面臨庫存擠壓、勞動力成本不斷攀升的中國製造老行當，另一個是當前電商主流方向之一的跨境電商。在資本概念上，蘭亭集勢大受追捧于奧康，為何實際情況恰恰相反，而A股投資在美中概股，又給中概股拆VIE回歸A股製造了話題。

姑且拋開這一話題，蘭亭集勢與奧康國際雙方為何互相選擇？

蘭亭集勢的業務需要

蘭亭集勢CEO郭去疾在接受騰訊科技採訪時表示，接受奧康國際的投資主要出於兩個因素：

1，奧康國際除自己有品牌外，在國際也有很多知名品牌合作，雙方可能會探索如何把國際品牌，尤其是歐洲品牌通過反向跨境電商，引入到中國市場。

2，奧康國際是從鞋類起步，整個產業鏈，B2C只是最後一公里，B2C前面還有很多，工廠、設計、品牌、批發，這些都還沒有上網，未來可以考慮將這些前端交易與互聯網協同起來。

虎嗅再來幫你解讀兩個因素背後實質。

第一點，蘭亭集勢想通過奧康國際引進海外品牌做「反向跨境電商」，這裡指的就是海淘業務。因為蘭亭集勢的伺服器，並沒有中文網站，通過功能變數名稱查詢可以發現其百度權重為3，收錄數僅為16，而穀歌PR值為5，收錄數為178萬。這樣的規律符合其外貿業務情況，如果真要做海淘業務，也就意味著蘭亭集勢要開通中文站，還要做海外招商，並非一個奧康帶來的合作品牌能解決的，還需要豐富品類。

第二點，其實是蘭亭集勢將成為奧康國際的海外銷售管道，而這方面並不是奧康國際將現有的鞋業進行海外擴展，而是要借助蘭亭集勢的海外倉、用戶樹立品牌，因為奧康皮鞋出口的均價在20美元左右，仍是「低價跑量」。

雙方都需要基於以上兩點的改觀。

蘭亭集勢更重要的是「缺錢」

除此之外，虎嗅還發現另有原因。

在財務層面，蘭亭集勢已經連續虧損7個季度了。6月初，蘭亭集勢發佈的2015年Q1財報顯示，截至2015年3月31日，蘭亭集勢凈虧損為870萬美元，而上年同期凈虧損為760萬美元。

與之對應的是1季度行銷費用開支了3150萬美元，同比增加了21.63%。蘭亭集勢的海外廣告投放主要在線上，如穀歌搜索廣告、Facebook圖文廣告，好在轉化效果每單約11.2美元，比上年同期13.2美元有所提升。但對比國內零售電商40元（約6.4美元）左右的獲客成本，還高出近一倍，所以獲客成本高是蘭亭集勢的硬傷。

而蘭亭集勢意識到該一問題，提高轉化效果的同時，通過加大海外建倉來降低履約成本，當前單訂單的平均履約成本控制在2.43美元，比上年同期有0.09美元的減少。

在海外市場還要面臨與阿里巴巴、敦煌、京東國際站等同行競爭，如果縮減廣告投放費用，其營收增速就將放緩，綜合毛利在一年裡已經下降了7.3%，毛利下降而訂單量增加，履約成本高居不下時，虧損面潛在擴大的情況會加大。

所以，面臨以上兩種矛盾。蘭亭集勢需要用新的義務來「造血」，事實上的確找到的了。在2015年初，推出了「蘭亭智通」——全球跨境物流開放平臺。以開放平臺模式為跨境電商賣家整合全球各地物流配送服務商。或者你可以理解為，蘭亭集勢欲建立跨境電商中的「菜鳥網」，而當前只開通了對接賣家的業務，後續開通對接個體消費者的業務仍需大量資金投入。

而海外建倉是提升「蘭亭智通」平臺運作實效，降低履約成本的關鍵一環。但截至今年1季度，蘭亭集勢所持有的現金及細節等價物總和約6770萬美元（2014年4季度為8340萬美元）。另一方面，蘭亭集勢從2013年底股價持續下滑時，就宣佈一項2000萬美元的股票回購計畫，但該計畫實施被延長，截至2015年1季度，蘭亭集勢已回購了1390萬美元的美國存托股，剩餘的610萬美元已經占到蘭亭集勢現金流的1/10。