金價示意圖。圖／AI生成vimax增大丸 vimax增大膠囊 加拿大vimax增大丸 加拿大vimax膠囊 vvk增大丸 vvk增大膠囊 美國vvk增大丸 美國vvk膠囊 美國黃金偉哥 黃金偉哥 黃金偉哥vigour 法國綠騎士持久液 綠騎士持久液哪裡買 綠騎士持久液 綠騎士延時噴霧 綠騎士噴劑 日本黑豹持久液 黑豹持久液 黑豹三代持久液
撰文‧林怡妏
中東戰事升溫，市場避險情緒高漲，金價卻逆勢重挫。為何「避風港」會失靈？vimax增大丸 vimax增大膠囊 加拿大vimax增大丸 加拿大vimax膠囊 vvk增大丸 vvk增大膠囊 美國vvk增大丸 美國vvk膠囊 美國黃金偉哥 黃金偉哥 黃金偉哥vigour 法國綠騎士持久液 綠騎士持久液哪裡買 綠騎士持久液 綠騎士延時噴霧 綠騎士噴劑 日本黑豹持久液 黑豹持久液 黑豹三代持久液
長年關注黃金市場、英國財經雜誌《MoneyWeek》專欄作家弗里斯比提出他的觀察。
自二月底中東戰爭爆發以來，金價已重挫逾16％，這波劇烈的拋售潮，也引發投資人對黃金作為「避險資產」角色的質疑。黃金因與股、債資產相關性較低，被視為戰時或經濟衰退時期資金的避風港，常被納入投資組合，在市場震盪加劇時達到抗跌效果。然而這一回，隨著戰事白熱化，市場波動加劇，股市與債市同步走弱，vimax增大丸 vimax增大膠囊 加拿大vimax增大丸 加拿大vimax膠囊 vvk增大丸 vvk增大膠囊 美國vvk增大丸 美國vvk膠囊 美國黃金偉哥 黃金偉哥 黃金偉哥vigour 法國綠騎士持久液 綠騎士持久液哪裡買 綠騎士持久液 綠騎士延時噴霧 綠騎士噴劑 日本黑豹持久液 黑豹持久液 黑豹三代持久液
黃金卻同樣未能倖免。
為什麼長期被視為「資金避風港」的黃金，這一次不再安全？長年關注黃金市場、英國財經雜誌《MoneyWeek》專欄作家弗里斯比（Dominic Frisby）提出他的觀察。
投機熱錢干擾 金價短期衝高又暴跌
弗里斯比是資深財經作家，除於《MoneyWeek》撰寫專欄外，也為《衛報》、《每日電訊報》等媒體撰稿，並著有《黃金如何驅動世界？從地緣博弈到虛擬貨幣熱潮，看懂永恆金屬鑄造全球財富的力量》一書。
有趣的是，弗里斯比並非典型的金融背景出身，早vimax增大丸 vimax增大膠囊 加拿大vimax增大丸 加拿大vimax膠囊 vvk增大丸 vvk增大膠囊 美國vvk增大丸 美國vvk膠囊 美國黃金偉哥 黃金偉哥 黃金偉哥vigour 法國綠騎士持久液 綠騎士持久液哪裡買 綠騎士持久液 綠騎士延時噴霧 綠騎士噴劑 日本黑豹持久液 黑豹持久液 黑豹三代持久液
年他曾是一位穿梭於倫敦劇場的喜劇演員。最初，他為籌措音樂劇資金而接觸黃金投資，最終踏入財經寫作領域。
「約在2000年前後，中國中產階級迅速崛起，進一步推升了大宗商品與黃金的需求……。」他回憶道。也正是那段時間，如同多數投資新手，他開始查找資料、研究市場vimax增大丸 vimax增大膠囊 加拿大vimax增大丸 加拿大vimax膠囊 vvk增大丸 vvk增大膠囊 美國vvk增大丸 美國vvk膠囊 美國黃金偉哥 黃金偉哥 黃金偉哥vigour 法國綠騎士持久液 綠騎士持久液哪裡買 綠騎士持久液 綠騎士延時噴霧 綠騎士噴劑 日本黑豹持久液 黑豹持久液 黑豹三代持久液
，試圖透過投資黃金讓資產增值，也因此意外開啟財經作家職涯，成了「最懂小白心態」的知名黃金專家。
回顧金價走勢，確實從21世紀初每盎司294美元，vimax增大丸 vimax增大膠囊 加拿大vimax增大丸 加拿大vimax膠囊 vvk增大丸 vvk增大膠囊 美國vvk增大丸 美國vvk膠囊 美國黃金偉哥 黃金偉哥 黃金偉哥vigour 法國綠騎士持久液 綠騎士持久液哪裡買 綠騎士持久液 綠騎士延時噴霧 綠騎士噴劑 日本黑豹持久液 黑豹持久液 黑豹三代持久液
一路攀升至2010年初的1100美元，走出長達十年的多頭行情。
然而，若仔細計算，金價在2000年到2010年的十年間上漲約274％，翻了約三倍；對比之下，2025年短短一年，漲幅便突破50％。這飛快的漲速，正是弗里斯比認為金價在戰事期間「反常下跌」的主要原因。
弗里斯比指出，「過去一年，大量熱錢湧入黃金期貨等高槓桿型工具，或重倉押注金礦股，」當黃金從「避險資產」轉變為「投機工具」，一旦市場風險浮現，這些熱錢便會迅速撤離。「這種恐慌性拋售造成金價重挫，反映的是熱錢進出的效應，而非黃金基本面的崩盤。」他表示。
在此情況下，弗里斯比認為，短期黃金更像是「風險性資產」。他不諱言，在中東戰爭爆發前，金價一度逼近5300美元，確實存在泡沫化跡象。「金價的定價權掌握在期貨市場手中，而非實體市場。這意味著價格容易受到槓桿資金與市場情緒影響，與實體供需之間產生脫節。」
此外，從總體經濟層面觀察，中東戰火帶動油價持續攀高，引發市場對「停滯性通膨」的擔憂。為了抑制通膨，各國央行可能轉向緊縮貨幣政策，導致實質利率居高不下。在這種環境下，不具配息收益的黃金，持有成本相對增加，吸引力因而下降，最終帶動金價走跌。
各國央行買盤有撐 黃金長線仍看多
雖說如此，弗里斯比對黃金後市並不悲觀。話鋒一轉，他表示，「如果你『長期』持有實體黃金，便不必在意短期投機波動。這是兩件不同的事情，床底下的實體黃金與期貨市場的合約是兩回事。床底下的黃金，會永遠保值。」基於此，弗里斯比個人更傾向持有實體黃金，而非透過期權或ETF來參與行情。
談及未來展望，他認為金價會在震盪中持續上漲。「我預測未來十年，金價有望挑戰7000至10000美元大關。」這一大膽預測背後由多重結構性因素支撐：包括中國強勁的實體買盤、地緣政治風險升溫、全球貨幣購買力貶值，以及「去美元化」趨勢下，各國央行亟需持有無法被凍結的「獨立主權資產」作為儲備。
最後，對於一般投資人，弗里斯比給出了一個簡單的投資建議：「在你的淨資產中配置10％的黃金，然後徹底忘了它的存在。」在他看來，黃金不應被當作短線操作、試圖賺取價差的工具。「每個人都應該持有適量黃金，而你只需要記住它的品質，不必隨價格起舞。」他說。
更多內容，請參閱最新一期《今周刊》(第1528期)
