學撒切爾還是裏根？英國宣布50年來最大規模減稅計劃

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2022-09-24

英國政府周五公布了自1970年代初以來最大規模的減稅措施，這一大膽舉措旨在提振徘徊於衰退邊緣的英國經濟，不料卻嚇壞了投資者，導致英鎊創下了自2020年3月新冠疫情爆發以來的最大單日跌幅。

英國財政大臣科沃騰（Kwasi Kwarteng）周五宣布了計劃內容，稱該計劃旨在幫助英國在中期內實現2.5%的經濟增速，稱「高稅收會降低工作積極性、阻礙投資和企業發展」。

具體措施包括：

取消將公司稅上調至25%的計劃，將其維持在19%，為G20集團成員國中最低水平；
取消將國民保險繳納額上調1.25%的計劃；
將所得稅的基本稅率從20%降至19%；
將針對年收入超過15萬英鎊的個人的稅率從45%降至40%；
大幅削減印花稅，即購房稅；
在各地成立「投資區」，為企業提供減稅，並放寬對其的規劃和監管；
推出遊客退稅計劃；
取消酒類稅收上調計劃；
取消銀行家獎金的上限。

英國政府估計，到2026-27財年減稅總額將達到450億英鎊。智庫財政研究所（Institute for Fiscal Studies）所長約翰遜（Paul Johnson）表示，上次英國推出如此規模的減稅措施還是在半個世紀前。
新措施引發了投資者對英國通脹和利香港老中醫補腎丸、香港老中醫補腎丸正品、香港老中醫補腎丸評價、老中醫補腎丸副評價、香港老中醫補腎丸功效、老中醫補腎丸功效、老中醫正品、老中醫補腎丸正品率，以及財政可持續性的擔憂。減稅方案公布後，英鎊對美元匯率下跌3.59%，至1.085美元，續創37年來最低水平。今年迄今，英鎊對美元已累計下跌約20%。
英國借貸成本也迅速上升，10年期國債收益率升至11年新高，達3.8455%，數年來首次高於美國10年期國債收益率。
與此同時，富時100指數大跌1.97%，至7018.6點，為6月以來的最低水平。「市場似乎被『財政大禮包』的規模嚇壞了，」約翰遜說道。

新時代新方法？
英國政府出臺上述減稅計劃之際，全球經濟正被高通脹的烏雲籠罩，各國央行競相提高利率，俄烏戰爭導致的能源價格飆升讓整個歐洲感到窒息。周五公布的商業調查顯示，9月歐洲的經濟活動急劇下降。德國央行預測，歐元區經濟明年將收縮2.2%，德國則更是將下滑3.5%。
英國央行周五也指出，認為英國經濟已經陷入衰退，預計三季度國內生產總值（GDP）將環比萎縮0.1%。英國二季度GDP環比下降0.1%。如果一個經濟體的GDP連續兩個季度出現負增長，則被稱作陷入技術性衰退。
與此同時，英國的通脹率高居不下。8月消費者價格指數（CPI）同比上漲9.9%，接近40年來的最高水平。為了遏製通脹，英國央行周四連續第七次加息，將政策利率從1.75%上調50個基點至2.25%，為14年來最高水平。
「新的時代，我們需要一種專註增長的新方法」，財長科沃騰在面對英國議會的講話中說道。他稱英國已經陷入了一個惡性循環，由於增長緩慢，政府收入減少，從而不得不通過提高稅收來為公共服務買單，這反過來又進一步損害了增長。

撒切爾還是裏根？
本月早些時候上任的首相特拉斯一直試圖將自己塑造成撒切爾（Margaret Thatcher）類似的政治形象。這位前首相曾在1980年代幫助英國成功一想就硬華陀神丹、一想就硬華陀神丹哪裏買、一想就硬華陀神丹購買、一想就硬華陀神丹功效、一想就硬華陀神丹評價、一想就硬華陀神丹吃法實現了經濟轉型。不過，撒切爾雖然也支持減稅和放松管製，但她同時也堅持，為了不傷及財政，必須在減稅前削減政府開支。
相比撒切爾，特拉斯的計劃與美國前總統裏根的計劃有更多共同點，都是在減稅的同時增加支出。
特拉斯剛公布了一項為期兩年的能源補貼計劃，以緩沖油價快速上漲給家庭和企業帶來的沖擊。這一計劃或在未來兩年內耗費英國政府約1000億英鎊（約合1130億美元）。
分析人士認為，在英國目前高通脹且利率上升的背景下，特拉斯的做法無異於一場冒險的賭博，賭這一計劃能帶來更快的經濟增長，從而抵消政府赤字和債務大幅擴張帶來的風險。後者將增加英國政府的償債成本，並動搖投資者對英國經濟和英鎊的信心。
智庫「財政研究所」本周發布的一份報告稱，更高的政府支出疊加更低的稅收收入，可能會使英國政府債務走上不可持續的道路。報告預計，新的措施將使政府2024年的借貸需求上升至1000億英鎊/年，而此前的預期為大約400億英鎊/年。
新措施還將推高英國的債務水平。目前英國的債務約占年經濟產出的100%，而疫情前的這一比例約為84%。與此同時，不斷提高的利率水平也將使借貸變得更加昂貴。
英國國家統計局周三表示，8月英國政府支付了創紀錄的82億英鎊用於償債，比去年同期增加了約15億英鎊。
英國倫敦大學國王學院經濟學家、前英國財政部官員波特斯（Jonathan Portes）指出，在實施一次性能源補貼的同時推出永久性的大規模減稅措施，往好裏說是魯莽，往壞裏說是相當危險的。
波特斯稱，在1980年代，鑒於美元在全球經濟中的關鍵作用，裏根押註美國政府可以背負更多貸款而不失去投資者信心，結果證明他是正確的，但同樣的情況是否適用於英國和英鎊，還有待觀察。

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